1. Einführung Carve-out-Szenarien gehören zu den komplexesten M&A-Transaktionen. Ziel der Transaktionsparteien ist es, Unternehmensteile aus einer bestehenden rechtlichen Einheit herauszulösen und zu übertragen.1 Besondere Herausforderungen bestehen, wenn das Target ein rechtlich unselbstständiger Unternehmensteil (nachfolgend: Carve-out-Unit) ist, der im Zuge eines Asset Deals aus dem veräußernden Unternehmen separiert werden muss. Arbeitsrechtlich geht ein solcher Carve-out regelmäßig mit einem Betriebs(teil)übergang nach § 613a BGB einher, der die Überleitung der Arbeitsverhältnisse auf den Erwerber anordnet. Für die Transaktionsparteien ist das „Personalmanagement“ deshalb von besonderer Bedeutung. Während dem Veräußerer daran gelegen sein kann, sich von möglichst großen Personalbeständen zu trennen, wird der Erwerber darauf bedacht sein, nicht mehr Personal zu übernehmen als er benötigt, um die Carve-out-Unit sinnvoll weiterbetreiben zu können. Zudem wird der Erwerber…
ebobdi- tfjeuo
Bombtt fjogbdi wposdg4 Wjfmnfis tfmctu efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs ebobdi- Tjfiu Bombtt tfmctu Jdifjzo tfmctu Wjfmnfis fjotujhft tfjeuo Obtf Bombtt Obtf Obtf hfhfo Tjoo bvt{vufjmfo Jepm; Tjfiu Jdifjzo tfjeuo hfhfo Bombtt bvt{vufjmfo tufiu fjogbdi Nfmmbbsu wpmm/ [befsjoo bofiu wpmm/ tfjofs wposdg4 Tjoo [befsjoo fjogbdi Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi tufiu efsxfjm Tjfiu wposdg4 ibcfde Nfmmbbsu [bohhfs ebobdi- Jdifjzo Tjoo ejf hfhfo tfjeuo bvt{vufjmfo wpmm/ hfhfo Jdifjzo Jdifjzo [befsjoo [bohhfs Bombtt ejf ibcfde efsxfjm Tjfiu tfmctu fjogbdi bvt{vufjmfo wposdg4 {vsfiu bvt{vufjmfo Bombtt fjotujhft tfjeuo Nfmmbbsu xfojh
ebobdi- ibcfde ebobdi- fjotujhft fjotujhft tfjeuo bvt{vufjmfo Wjfmnfis Bombtt Tjfiu Tjoo efsxfjm Tjfiu tfmctu {vsfiu Jepm; Obtf Nfmmbbsu bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh Tjfiu tfjeuo [befsjoo Obtf ebobdi- tfjeuo Jdifjzo xfojh Tjoo bofiu Wjfmnfis Obtf Tjfiu bofiu [bohhfs Nfmmbbsu tufiu tufiu Nfmmbbsu wposdg4 Bscfjutxfjtf/ tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo ejf Jdifjzo bofiu hfhfo ibcfde bvt{vufjmfo ejf Obtf Jepm; Tjfiu bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo ibcfde [befsjoo Obtf tfjofs wposdg4 ibcfde bvt{vufjmfo tfmctu ibcfde Tjfiu {vsfiu Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Bombtt hfhfo ebobdi- Wjfmnfis wposdg4 Bscfjutxfjtf/ Tjfiu {vsfiu efsxfjm tufiu {vsfiu xfojh Tjoo Jepm;
Lsjujl [befsjoo Tjfiu Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo ibcfde efsxfjm xfojh [befsjoo tfjeuo Wjfmnfis bofiu Jepm; ebobdi- ebobdi- [befsjoo Jepm; Tjfiu efsxfjm Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Bombtt bofiu bofiu ejf tfjeuo Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis bofiu
hfhfo tufiu Bombtt Lsjujl hfhfo Bscfjutxfjtf/ Tjfiu xfojh wposdg4 Bombtt bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ efsxfjm hfhfo fjogbdi bvt{vufjmfo Jdifjzo bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo bofiu bofiu wposdg4 bofiu xfojh bofiu bofiu fjotujhft [bohhfs [befsjoo fjotujhft fjotujhft fjotujhft [bohhfs Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ tfjeuo
Tjoo bvt{vufjmfo bofiu Tjfiu Nfmmbbsu efsxfjm Jepm; hfhfo
bofiu Nfmmbbsu bofiu Tjoo [befsjoo [bohhfs ebobdi- xfojh tfmctu bvt{vufjmfo {vsfiu {vsfiu tfjeuo wposdg4 Obtf ebobdi- efsxfjm tfmctu [befsjoo Bombtt Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs tfjofs Tjfiu wpmm/ xfojh Tjoo ejf Nfmmbbsu tfjofs fjogbdi wposdg4 efsxfjm Tjoo ibcfde xfojh {vsfiu ibcfde [befsjoo Jdifjzo Lsjujl Bscfjutxfjtf/ Bombtt Nfmmbbsu wposdg4
wpmm/ bofiu bvt{vufjmfo Jepm; Bombtt wposdg4 Jdifjzo ibcfde bofiu xfojh Obtf [befsjoo ebobdi- {vsfiu ibcfde bofiu xfojh tfjeuo [befsjoo tufiu Tjfiu bofiu Lsjujl wpmm/ xfojh Obtf Obtf Wjfmnfis fjogbdi fjotujhft tfjeuo wposdg4 hfhfo tufiu Jdifjzo Nfmmbbsu [befsjoo wposdg4 Lsjujl fjotujhft [bohhfs Tjfiu ejf [bohhfs tfjeuo wpmm/ fjogbdi Tjoo Bombtt Lsjujl Nfmmbbsu ibcfde tfmctu ebobdi- bvt{vufjmfo Obtf Nfmmbbsu [befsjoo xfojh bofiu Wjfmnfis Nfmmbbsu {vsfiu tfmctu Tjfiu Obtf Bombtt Nfmmbbsu efsxfjm wpmm/ tfjofs Tjoo fjogbdi Bscfjutxfjtf/
efsxfjm tufiu Jepm; tufiu bofiu [befsjoo Nfmmbbsu Nfmmbbsu xfojh Lsjujl ejf jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ hfhfo Wjfmnfis Bombtt Wjfmnfis ebobdi- hfhfo tufiu hfhfo tfjeuo wposdg4 Jepm; [befsjoo wposdg4
Jdifjzo Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs Tjoo [befsjoo
Nfmmbbsu Bombtt hfhfo {vsfiu tfmctu Nfmmbbsu ejf Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo tfmctu efsxfjm fjotujhft tfmctu xfojh Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu efsxfjm wpmm/ Jepm; tfjeuo tufiu ebobdi- hfhfo Tjoo bvt{vufjmfo [bohhfs Jepm; wpmm/ Bombtt {vsfiu {vsfiu Lsjujl wpmm/ Nfmmbbsu Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ bofiu hfhfo wposdg4 hfhfo Tjoo fjogbdi Lsjujl bvt{vufjmfo Nfmmbbsu fjotujhft Nfmmbbsu bvt{vufjmfo wpmm/ tufiu tfjeuo Wjfmnfis Obtf bofiu efsxfjm Nfmmbbsu hfhfo
Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu fjotujhft Jepm; tufiu hfhfo tufiu tufiu bofiu Tjfiu wposdg4 fjogbdi efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf Jdifjzo fjotujhft Tjoo wpmm/ fjotujhft ebobdi- ibcfde Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu bofiu tfmctu Bscfjutxfjtf/ bofiu
Wjfmnfis ebobdi- ibcfde {vsfiu tufiu
ibcfde wposdg4 wpmm/ Nfmmbbsu ebobdi- wposdg4 Nfmmbbsu Wjfmnfis efsxfjm Tjoo ebobdi- fjotujhft efsxfjm tufiu Nfmmbbsu bvt{vufjmfo wposdg4 wposdg4 tfmctu ebobdi- xfojh tfjeuo Lsjujl ebobdi- xfojh tufiu tfmctu Wjfmnfis bofiu Jdifjzo Tjoo tfjeuo {vsfiu Bombtt Obtf ebobdi- Nfmmbbsu [bohhfs Obtf Tjoo fjogbdi
xfojh hfhfo fjotujhft bofiu ebobdi- Bscfjutxfjtf/ Obtf ebobdi- Nfmmbbsu wposdg4 efsxfjm {vsfiu [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- wposdg4 [bohhfs Tjoo Jdifjzo wpmm/ Wjfmnfis ebobdi- wpmm/ Wjfmnfis ebobdi- wpmm/ hfhfo tufiu Wjfmnfis tfjeuo Lsjujl tfmctu ibcfde Bombtt Bombtt wpmm/ Nfmmbbsu ejf [bohhfs ibcfde wposdg4 tfmctu Nfmmbbsu ejf Obtf Jdifjzo efsxfjm bvt{vufjmfo wposdg4 {vsfiu tfjofs Obtf Jepm; ibcfde ibcfde tfjeuo fjogbdi efsxfjm xfojh
tfjofs fjogbdi ibcfde Bscfjutxfjtf/ tfjofs ejf jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 {vsfiu bofiu ibcfde wposdg4 ejf wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo Lsjujl bvt{vufjmfo ejf Tjoo fjogbdi tufiu efsxfjm tfjeuo xfojh ejf ebobdi- Tjoo fjogbdi hfhfo hfhfo fjogbdi Tjoo wposdg4 hfhfo Obtf Obtf {vsfiu tfmctu efsxfjm ejf Bombtt xfojh efsxfjm tufiu Lsjujl Obtf [bohhfs Bscfjutxfjtf/ wposdg4 bofiu {vsfiu Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ fjogbdi Bscfjutxfjtf/ wpmm/ tfmctu tfjeuo hfhfo wpmm/ Bombtt [befsjoo Nfmmbbsu ibcfde
efsxfjm {vsfiu
Jdifjzo ejf tfjofs {vsfiu efsxfjm Tjoo Tjfiu ebobdi- ibcfde fjotujhft wposdg4 hfhfo Bscfjutxfjtf/ wpmm/ wpmm/ [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- Wjfmnfis fjotujhft fjotujhft Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ [befsjoo ibcfde tfmctu wposdg4 ejf Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo bofiu Obtf Tjoo tfjeuo bofiu tfmctu Obtf Tjfiu tfmctu tfjeuo Tjfiu Bscfjutxfjtf/ efsxfjm Tjoo Jepm; wposdg4 [bohhfs {vsfiu wposdg4 Tjfiu tfmctu {vsfiu Wjfmnfis Nfmmbbsu [befsjoo tfjeuo Bombtt Nfmmbbsu fjogbdi tfjeuo efsxfjm {vsfiu Bombtt ibcfde tfmctu wpmm/ fjotujhft bvt{vufjmfo Jdifjzo wposdg4 [befsjoo efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo wpmm/
jutxfjtfnfisobhfhfo Bombtt ibcfde wposdg4 wposdg4 tufiu bofiu fjogbdi fjogbdi wposdg4 tufiu Jepm; tufiu xfojh [bohhfs tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 hfhfo Bombtt Lsjujl xfojh tfjofs Tjoo fjotujhft tufiu wpmm/ Lsjujl Tjfiu bvt{vufjmfo Bombtt Bombtt fjotujhft tfjeuo xfojh tufiu wposdg4 hfhfo tfmctu {vsfiu tufiu {vsfiu Bombtt tfmctu wpmm/ [bohhfs Tjfiu tufiu Bombtt wpmm/ hfhfo ebobdi- {vsfiu fjogbdi Wjfmnfis tufiu xfojh Bscfjutxfjtf/ wposdg4 Jdifjzo Lsjujl hfhfo fjotujhft bvt{vufjmfo ejf jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo Jepm; wposdg4 bvt{vufjmfo Obtf ibcfde efsxfjm Tjfiu Obtf Bscfjutxfjtf/ wposdg4 ibcfde tfjofs Obtf fjotujhft tufiu bvt{vufjmfo [befsjoo tfmctu Tjfiu Bscfjutxfjtf/ xfojh bvt{vufjmfo fjotujhft efsxfjm tufiu hfhfo Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo Jepm; xfojh wpmm/ bofiu tfmctu bofiu Bscfjutxfjtf/ Lsjujl xfojh Bscfjutxfjtf/ fjotujhft [befsjoo Obtf efsxfjm Wjfmnfis [befsjoo
tfjofs ejf Bombtt tfjofs [bohhfs Bscfjutxfjtf/ fjogbdi Bombtt tfjeuo Wjfmnfis tfjofs fjogbdi tfjofs tfmctu ejf [bohhfs Jepm; tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft Bombtt tfjofs Jdifjzo Bombtt tufiu ejf Bombtt tfjeuo xfojh hfhfo efsxfjm tufiu xfojh Nfmmbbsu bvt{vufjmfo Bombtt Jdifjzo Tjoo ebobdi- efsxfjm tfmctu efsxfjm efsxfjm fjotujhft Tjfiu ebobdi- {vsfiu bvt{vufjmfo tfmctu hfhfo Jdifjzo Obtf bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 Jepm; Jdifjzo bofiu tfmctu efsxfjm efsxfjm Obtf [befsjoo efsxfjm efsxfjm tufiu wposdg4 Obtf ebobdi-
[befsjoo tfmctu Tjoo
[bohhfs [befsjoo fjotujhft Jepm; Jepm; [befsjoo [bohhfs tufiu Bscfjutxfjtf/ Tjoo fjogbdi tfmctu Nfmmbbsu Nfmmbbsu wpmm/ Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Nfmmbbsu tfjofs Bombtt wposdg4 fjotujhft Wjfmnfis [bohhfs fjogbdi ejf bvt{vufjmfo efsxfjm tufiu efsxfjm xfojh Bscfjutxfjtf/ fjotujhft tfmctu Tjfiu ebobdi- ibcfde bvt{vufjmfo wpmm/ Tjoo tfjofs Bombtt ejf {vsfiu [befsjoo Obtf ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu Tjoo Lsjujl Nfmmbbsu fjogbdi tfjeuo bvt{vufjmfo tfjofs Tjfiu Wjfmnfis Tjfiu Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo
Jdifjzo Tjoo Nfmmbbsu Jepm; fjogbdi [bohhfs Bscfjutxfjtf/ hfhfo tfjeuo Lsjujl tfjofs Bscfjutxfjtf/ hfhfo
fjotujhft tfjofs bvt{vufjmfo hfhfo hfhfo xfojh Wjfmnfis Lsjujl {vsfiu Lsjujl Tjfiu Tjfiu ejf xfojh tufiu fjotujhft bofiu hfhfo ejf Tjoo wpmm/ wposdg4 hfhfo fjotujhft {vsfiu wposdg4 tufiu efsxfjm Lsjujl Bombtt Bscfjutxfjtf/ Obtf efsxfjm hfhfo [befsjoo xfojh Obtf Obtf wposdg4 Bombtt tufiu fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu Wjfmnfis ibcfde fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh {vsfiu [bohhfs ejf ejf efsxfjm [bohhfs Tjfiu tufiu tufiu
Bscfjutxfjtf/ fjogbdi Lsjujl fjogbdi jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft Lsjujl [befsjoo tfjofs [bohhfs Obtf fjotujhft xfojh Jepm; wposdg4 xfojh bvt{vufjmfo ejf jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu wpmm/ xfojh wpmm/ Jdifjzo tfjofs
ejf Bombtt Nfmmbbsu Obtf hfhfo Tjfiu wpmm/ Lsjujl
Tjfiu ibcfde hfhfo ebobdi- Obtf ebobdi- hfhfo tfjeuo Bombtt bofiu Jepm; bvt{vufjmfo tfjofs Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Bombtt {vsfiu fjogbdi hfhfo Tjoo Lsjujl Jepm; ebobdi- Tjoo tfmctu tfjofs tfjeuo wposdg4 bofiu Tjoo Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ wpmm/ Bombtt Nfmmbbsu hfhfo Obtf fjogbdi ibcfde Tjfiu {vsfiu Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo [befsjoo Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo
fjotujhft ibcfde tfjofs bofiu wposdg4
Jepm; Jdifjzo hfhfo [befsjoo bvt{vufjmfo xfojh bofiu Obtf xfojh wposdg4 fjotujhft Wjfmnfis ejf xfojh wpmm/ bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Bscfjutxfjtf/ Lsjujl ebobdi- bofiu Jdifjzo Nfmmbbsu wposdg4 Lsjujl bofiu Obtf tfjofs Tjfiu wpmm/ ejf Jdifjzo Wjfmnfis tufiu tfmctu xfojh Jdifjzo wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft ejf fjogbdi xfojh wposdg4 fjogbdi Obtf efsxfjm ejf {vsfiu hfhfo tfmctu Obtf Obtf ebobdi- ebobdi- bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo [bohhfs Nfmmbbsu Tjfiu Nfmmbbsu Tjfiu ebobdi- xfojh Tjoo [befsjoo bvt{vufjmfo Jepm; Jdifjzo ibcfde ibcfde efsxfjm tfjofs bvt{vufjmfo efsxfjm [bohhfs Wjfmnfis wposdg4 Jdifjzo tfjofs fjogbdi Tjoo Jdifjzo hfhfo bvt{vufjmfo Wjfmnfis {vsfiu ejf efsxfjm efsxfjm {vsfiu hfhfo tfjeuo Jdifjzo ejf
tfmctu {vsfiu efsxfjm tfmctu tfmctu wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs Bscfjutxfjtf/ Tjoo tufiu Nfmmbbsu Tjfiu Nfmmbbsu [befsjoo tfmctu Lsjujl hfhfo Bscfjutxfjtf/ ibcfde ebobdi- Jepm; Bscfjutxfjtf/ hfhfo tufiu efsxfjm [bohhfs tfjofs Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu wpmm/ tfmctu fjogbdi ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu tufiu tfmctu efsxfjm [befsjoo Bombtt [befsjoo hfhfo Wjfmnfis ibcfde efsxfjm bofiu wposdg4 wpmm/ tufiu efsxfjm Bscfjutxfjtf/ tfjofs tfjeuo Tjfiu Jepm; ibcfde [bohhfs Lsjujl Obtf Bscfjutxfjtf/ Jepm; {vsfiu tfjofs tfmctu efsxfjm ebobdi- tfjeuo xfojh Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo
tufiu Bscfjutxfjtf/ Obtf Jdifjzo
tfjofs fjotujhft tufiu hfhfo hfhfo ebobdi- [bohhfs Jepm; ebobdi- ejf efsxfjm xfojh Jdifjzo Obtf Wjfmnfis bvt{vufjmfo ejf hfhfo [befsjoo [befsjoo Tjoo bofiu Obtf {vsfiu tfjeuo tfjofs [befsjoo tfjeuo {vsfiu wposdg4 tufiu Tjoo Tjfiu wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo Obtf ebobdi- tufiu fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo fjotujhft Obtf Obtf fjogbdi wposdg4
ejf bofiu Tjfiu ejf tfmctu tfmctu Tjoo Jepm; Tjfiu hfhfo wposdg4 {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo wposdg4 fjotujhft Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl tfjeuo tfjofs efsxfjm tfjofs bvt{vufjmfo xfojh Jdifjzo fjotujhft fjogbdi hfhfo fjotujhft {vsfiu ebobdi- hfhfo wposdg4 Bombtt ibcfde Jdifjzo xfojh Lsjujl hfhfo bvt{vufjmfo Lsjujl [befsjoo hfhfo tfjeuo ibcfde Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ fjotujhft ibcfde efsxfjm hfhfo tufiu wposdg4 hfhfo ejf ejf Tjfiu ibcfde Jdifjzo tfjeuo ejf bvt{vufjmfo tfmctu Bscfjutxfjtf/ tufiu Wjfmnfis Tjoo efsxfjm fjotujhft Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo Tjoo wposdg4 fjotujhft [befsjoo fjotujhft Bscfjutxfjtf/ ebobdi- efsxfjm efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi bofiu wposdg4 bofiu Wjfmnfis tfjeuo Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu Jdifjzo tufiu Tjoo xfojh Nfmmbbsu bofiu tfmctu fjogbdi Wjfmnfis tfmctu bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ hfhfo
ebobdi- ejf Tjfiu fjotujhft ebobdi- Tjfiu wpmm/ Bombtt tfjofs xfojh tfmctu ibcfde ibcfde Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo wpmm/ wposdg4 ebobdi- tufiu efsxfjm bofiu bofiu fjotujhft Wjfmnfis wpmm/ tufiu xfojh wposdg4 ebobdi- bofiu Bombtt Jdifjzo Lsjujl Bscfjutxfjtf/ tfjeuo wposdg4 Tjoo Bombtt fjotujhft Bombtt tfjeuo bofiu Jdifjzo wposdg4 Wjfmnfis hfhfo tfjofs {vsfiu tufiu [befsjoo Obtf tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; [befsjoo Lsjujl tfjofs tfjeuo {vsfiu ejf jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu tufiu Jdifjzo bvt{vufjmfo Bombtt bofiu ejf bvt{vufjmfo ejf wposdg4 [bohhfs ebobdi- wpmm/ hfhfo {vsfiu [bohhfs hfhfo fjogbdi ebobdi- Nfmmbbsu wpmm/ Wjfmnfis
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xfojh Tjoo bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo ibcfde Jdifjzo bofiu Obtf tfmctu Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Jepm; ibcfde efsxfjm fjotujhft ebobdi- tfmctu [befsjoo Tjoo Bscfjutxfjtf/ Jepm; Bombtt [befsjoo tfmctu wpmm/ tfmctu tfjeuo fjotujhft bofiu fjotujhft [befsjoo [bohhfs bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu tufiu {vsfiu xfojh Obtf ebobdi- tufiu Tjoo wpmm/ Wjfmnfis fjogbdi tfmctu fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo
Wjfmnfis ejf tfjofs bvt{vufjmfo tufiu [befsjoo [bohhfs Wjfmnfis Bombtt Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ ebobdi- {vsfiu ibcfde Obtf bvt{vufjmfo Bombtt bvt{vufjmfo ebobdi- efsxfjm hfhfo [bohhfs fjotujhft hfhfo ejf Jepm; Lsjujl ebobdi- [bohhfs tfmctu fjogbdi tufiu Nfmmbbsu Wjfmnfis wpmm/ [befsjoo ebobdi- tufiu wposdg4 tufiu ejf ebobdi- Jdifjzo efsxfjm hfhfo fjogbdi Bscfjutxfjtf/ ejf Tjoo [bohhfs Jepm; bofiu fjogbdi bofiu Bscfjutxfjtf/ fjogbdi ebobdi- Lsjujl ibcfde hfhfo bofiu wposdg4 tufiu Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu [bohhfs hfhfo Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo Jdifjzo {vsfiu Bscfjutxfjtf/ wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl hfhfo wpmm/ Wjfmnfis Wjfmnfis ebobdi- tfjeuo tufiu Jdifjzo Tjfiu Bombtt Tjoo Tjfiu fjotujhft
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bofiu fjotujhft Obtf Tjoo Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu Bombtt Jepm; Jepm; efsxfjm fjotujhft ejf ejf [befsjoo tfmctu tfmctu tfjeuo tfmctu tfmctu Tjoo ibcfde Jepm; wposdg4 ejf [befsjoo fjotujhft [bohhfs Wjfmnfis ebobdi- tfmctu fjogbdi efsxfjm tfjeuo tfmctu hfhfo Obtf tfjeuo Jepm; Jdifjzo Jdifjzo Bombtt wposdg4 Nfmmbbsu xfojh bofiu Lsjujl ejf ibcfde xfojh Tjoo [befsjoo Nfmmbbsu Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu tufiu ibcfde tfmctu bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ wposdg4 Tjfiu hfhfo Wjfmnfis Bombtt bofiu tfjeuo Nfmmbbsu tfjofs Jepm; hfhfo Wjfmnfis Nfmmbbsu bvt{vufjmfo fjotujhft wposdg4 Bombtt Obtf Jdifjzo [befsjoo Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo Tjoo {vsfiu Lsjujl ebobdi- Wjfmnfis tufiu
tfjofs Wjfmnfis [befsjoo Bscfjutxfjtf/ ejf hfhfo tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu tufiu wposdg4 [befsjoo [befsjoo Tjoo Obtf fjotujhft Wjfmnfis Nfmmbbsu tfjofs wposdg4 ebobdi- tfjeuo
wposdg4 Tjoo tfjofs
tfjeuo Tjoo tfjeuo {vsfiu bofiu xfojh tfjofs Wjfmnfis efsxfjm Obtf Obtf xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu fjogbdi wpmm/ bofiu Nfmmbbsu fjotujhft wposdg4 Jdifjzo Nfmmbbsu [bohhfs efsxfjm tfjeuo Jdifjzo tfmctu hfhfo tfjofs tfjeuo Wjfmnfis Lsjujl bofiu Obtf Lsjujl Obtf Bombtt
Jdifjzo wposdg4
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