IT-M&A

In der dynamischen Welt der Unternehmensfusionen und -übernahmen ist die erfolgreiche Separation von Unternehmensteilen ein entscheidender, jedoch oft unterschätzter Aspekt. Und hierbei spielt die Informationstechnologie (IT) immer eine entscheidende Rolle.

München / Paris, Mai 2024. Die IT-Dienstleistungs- und Beratungsgruppe digatus setzt ihren Wachstumskurs fort und startet Aktivitäten zur Expansion auf dem französischen Markt. Im Rahme...

Man kann sich die Komplexität eines Carve-outs so vorstellen wie die chirurgische Entnahme eines Organs. Eine diffizile Operation, bei der weder der Ursprungsorganismus noch das Organ beschädigt werden darf. Mit der zusätzlichen Herausforderung beim Carve-out, dass hier das herausgetrennte Objekt selbst lebensfähig sein muss.

Bleiben Carve-outs weiterhin zur Strukturierung beliebt oder haben sie ihren Reiz verloren? Zur Beantwortung dieser Frage müssen in einem ersten Schritt die Beweggründe für die Vornahme von Carve-outs angesehen und in einem zweiten Schritt beurteilt werden, ob die Vorteile nach Durchführung des komplexen Prozesses den damit verbundenen, sicherlich beträchtlichen Aufwand (sowohl in Aufgaben als auch in Kosten) aufwiegen.

Private-Equity-Käufer (PE-Käufer) sind ständig auf der Suche nach attraktiven Investitionsmöglichkeiten. Carve-out-Transaktionen bieten dabei aufgrund des Wertsteigungspotenzials beträchtliche Chancen, stellen wegen ihrer Komplexität aber auch eine besondere Herausforderung dar.

Seit einigen Jahren sind im Markt verstärkt Carve-out-Aktivitäten zu beobachten. Das gilt nicht nur, aber gerade auch für den Automotive-Bereich. Warum ist das so, und was sind die rechtlichen Besonderheiten?

In diesem Beitrag beschäftigen sich die Autoren mit relevanten Aspekten der Due Diligence sowie operativen Bewertung solcher Start-ups auseinandersetzen und Fragen beleuchten, mit denen sich Investoren in diesem Umfeld vor einer Beteiligung oder Finanzierung konfrontiert finden.

Technologischer Wandel, ESG, geopolitische Konflikte und steigende Energiekosten und Friktionen in den Lieferketten und ein sich veränderndes Finanzierungsumfeld mit gestiegenen Refinanzierungs-kosten sind disruptive Herausforderungen, welche Unternehmen dazu veranlassen, ihre strategische Ausrichtung und damit Kerngeschäftsaktivitäten neu zu bewerten. In diesem Zusammenhang werden Carve-out-Transaktionen zu einem maßgeblichen strategischen Instrument. AlixPartners und Norton Rose Fulbright haben führende Entscheidungsträger aus den Bereichen M&A, Strategie, Recht und Private Equity in der DACH-Region dazu befragt, wie Unternehmen Carve-outs nutzen und welche Treiber, Chancen und Risiken sie mit der Separierung eines Geschäftsbereichs verbunden sehen.

Gerade im volatilen Wirtschaftsumfeld kann das Abstoßen von Geschäftsbereichen und die Fokussierung auf die eigentliche Kerntätigkeit helfen, ökonomischen Herausforderungen zu begegnen. Beim Carve-Out ist unter anderem zu beachten, wie die ERP-Trennung ordentlich umgesetzt werden kann. Dirk Becker von AdEx Partners erklärt, welches Szenario wann passt.

In this article, Dr Moritz Bassemir from Alvarez & Marsal explains the role of valuation in a carve-out transaction. Particularly in the case of complex carve-outs, it is crucial for success that the issue of valuation is included throughout the entire transaction process and that the right standards and methods are used

Auch 2022 sind Carve-out-Aktivitäten von nicht mehr als strategisch betrachteten Business Units und Assets in Konzernen als Teil des M&A-Prozesses „en vogue“. Im Artikel erklären Ida Mußack, Antonino Bazzone und Carl-Friedrich Heintz von digatus, worauf bei einem Carve-out geachtet werden muss. Neben der rein prozessualen Sicht gilt es auch, sich mit dem Carve-out-Szenario an sich zu beschäftigen, das auf die zu separierende Einheit angewendet werden soll. Verschiedene Möglichkeiten werden genannt und der Umgang mit den damit einhergehenden Herausforderungen genauer betrachtet.