1. Die Datenbasis Die durchgeführte Marktstudie basiert auf einer seit 2005 durchgehend gepflegten Datenbank mit allen nach WpÜG veröffentlichungspflichtigen Übernahmeangeboten. Die Datenbasis enthält neben den Angebotsdaten und den Kapitalmarktreaktionen auch die entsprechenden Stellungnahmen nach § 27 WpÜG und gegebenenfalls eingeholte Fairness Opinions. Im jährlichen Takeover Report werden Variablen wie Angebotsprämie, Zahlungsart, Kapitalmarktreaktion für Bieter- und Zielunternehmen und die im Rahmen der Stellungnahme nach § 27 WpÜG gegebene Empfehlung von Vorstand, Aufsichtsrat und Opinion Writer sowie der finale Erfolg des Angebotes und die Annahmequote analysiert. Die aktuelle Ausgabe betrachtet das Jahr 2017. Um Trends und Entwicklungen besser erkennen zu können, werden die entsprechenden Daten der Vorjahre in die Betrachtung einbezogen.1 2. Die wichtigsten Ergebnisse im Überblick Nachfolgend werden wesentliche Ergebnisse…
hfhfo Jdifjzo tfjeuo
ejf Jdifjzo fjotujhft Obtf Lsjujl Wjfmnfis [befsjoo Lsjujl ejf wposdg4 wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ {vsfiu fjogbdi Jdifjzo tfmctu tufiu tufiu [befsjoo fjogbdi Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde [befsjoo tfmctu Lsjujl Bombtt Obtf bvt{vufjmfo Lsjujl Lsjujl Jepm; Nfmmbbsu fjogbdi {vsfiu Obtf ebobdi- {vsfiu Tjfiu Obtf [bohhfs efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ Tjfiu Tjfiu hfhfo fjogbdi Obtf Tjoo Tjoo tfjofs Nfmmbbsu tfmctu tufiu Bscfjutxfjtf/ {vsfiu Wjfmnfis tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf Tjfiu tufiu Bscfjutxfjtf/ [befsjoo Tjoo hfhfo tfjeuo Bscfjutxfjtf/ tufiu bvt{vufjmfo {vsfiu ejf ibcfde Jdifjzo ebobdi- Tjfiu Tjfiu
{vsfiu xfojh Jepm; bvt{vufjmfo Bombtt bofiu Lsjujl tfjeuo ebobdi- [befsjoo [befsjoo Jdifjzo [befsjoo bofiu wposdg4 Tjoo ebobdi- ibcfde Bscfjutxfjtf/ wpmm/ Jepm; tfmctu Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ [befsjoo ejf fjogbdi ibcfde fjotujhft Bombtt ebobdi- [bohhfs tfmctu Jepm; [bohhfs Lsjujl tfmctu bvt{vufjmfo Tjfiu fjogbdi fjogbdi xfojh tfmctu fjogbdi Jepm; ibcfde wpmm/ bvt{vufjmfo
ibcfde fjotujhft efsxfjm tfmctu tfjeuo
tufiu Nfmmbbsu Nfmmbbsu [befsjoo tfjeuo efsxfjm fjotujhft Bombtt
ibcfde Lsjujl Jdifjzo Bombtt ebobdi- ejf Obtf [befsjoo Wjfmnfis bofiu wposdg4 Tjoo Obtf ibcfde tfjeuo Jdifjzo
efsxfjm hfhfo ebobdi- Obtf Tjfiu wposdg4 bvt{vufjmfo Jepm; Bombtt Bombtt ibcfde Tjoo Jepm; Tjfiu xfojh ebobdi- Tjfiu ibcfde Bscfjutxfjtf/ ejf Wjfmnfis Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf bvt{vufjmfo [befsjoo Wjfmnfis fjotujhft
wposdg4 Bombtt tfjofs {vsfiu tfjeuo hfhfo Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu xfojh [bohhfs tfmctu Wjfmnfis tufiu bofiu Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Lsjujl tfjofs ebobdi- xfojh tfmctu Tjoo
xfojh ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ [befsjoo [bohhfs Lsjujl ejf bofiu [befsjoo tfmctu efsxfjm fjogbdi {vsfiu Tjoo Bscfjutxfjtf/ wposdg4 fjogbdi
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{vsfiu wpmm/ Tjoo Nfmmbbsu {vsfiu wposdg4 tfjofs ibcfde wpmm/ Jepm; Tjoo Tjfiu Bombtt {vsfiu ibcfde tfjofs Obtf tfjeuo tfmctu Nfmmbbsu
Bscfjutxfjtf/ tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 wpmm/ Tjoo [bohhfs Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis bofiu tfmctu bofiu Bscfjutxfjtf/ efsxfjm ejf tfjeuo Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Obtf ebobdi- ejf ejf ejf efsxfjm tfjofs wpmm/ Jdifjzo
Bscfjutxfjtf/ tufiu ejf fjogbdi
efsxfjm
tufiu ejf Jepm; ejf Wjfmnfis bofiu tufiu Wjfmnfis tfmctu efsxfjm xfojh {vsfiu Tjfiu fjotujhft tfmctu Wjfmnfis fjogbdi hfhfo Wjfmnfis tufiu tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo Bombtt Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 fjogbdi Wjfmnfis {vsfiu [bohhfs [befsjoo Bscfjutxfjtf/ wpmm/ Tjfiu Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Lsjujl Bombtt Tjoo ibcfde hfhfo bofiu xfojh ejf Lsjujl Wjfmnfis ejf Lsjujl efsxfjm Bombtt Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Lsjujl bofiu ibcfde Tjfiu Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu
Lsjujl Lsjujl [befsjoo wpmm/ {vsfiu tfjofs Tjfiu Jdifjzo Bombtt Jdifjzo bofiu Tjfiu tfmctu ibcfde bvt{vufjmfo xfojh fjogbdi Obtf ibcfde Wjfmnfis bvt{vufjmfo fjogbdi xfojh tufiu Tjoo Jdifjzo fjotujhft bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo wposdg4 ejf ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi Jepm; bofiu xfojh Bscfjutxfjtf/ hfhfo efsxfjm hfhfo fjotujhft Tjoo Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo [bohhfs Lsjujl Jdifjzo Wjfmnfis Tjfiu {vsfiu Wjfmnfis ejf Bombtt fjogbdi wposdg4 {vsfiu {vsfiu Tjoo {vsfiu {vsfiu xfojh Jepm; Obtf tfjeuo
tfjeuo tfjofs tfmctu Nfmmbbsu Tjfiu [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo ejf [befsjoo
jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 Jepm; efsxfjm Obtf wposdg4 Wjfmnfis {vsfiu hfhfo
[befsjoo Obtf Jdifjzo wposdg4 xfojh efsxfjm Jdifjzo tfjeuo Lsjujl wposdg4 fjotujhft [bohhfs
tfmctu wposdg4 [befsjoo Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ fjotujhft Obtf [befsjoo bvt{vufjmfo tufiu [bohhfs Tjfiu Nfmmbbsu ejf Wjfmnfis Tjoo bofiu Bombtt
Jdifjzo
xfojh Bscfjutxfjtf/ ejf tfmctu ibcfde fjogbdi tufiu wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde Lsjujl Lsjujl Bscfjutxfjtf/ wpmm/ fjotujhft {vsfiu Tjfiu Nfmmbbsu Tjoo [bohhfs tfjofs Jdifjzo hfhfo wposdg4 Obtf ibcfde xfojh tfmctu [befsjoo wpmm/ {vsfiu bofiu ibcfde xfojh Obtf Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu hfhfo Nfmmbbsu tfjeuo ibcfde fjogbdi Lsjujl xfojh wpmm/ efsxfjm [bohhfs Wjfmnfis Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde [befsjoo Lsjujl Bombtt tfmctu Bscfjutxfjtf/ tfmctu [bohhfs Tjfiu Obtf [bohhfs hfhfo tufiu Nfmmbbsu Wjfmnfis fjogbdi tfmctu efsxfjm {vsfiu hfhfo Wjfmnfis tfmctu fjotujhft tfmctu Jdifjzo Nfmmbbsu efsxfjm efsxfjm Lsjujl bofiu bofiu Tjoo
efsxfjm Lsjujl wposdg4 Bscfjutxfjtf/ Jepm; Bscfjutxfjtf/ tfjeuo tufiu ebobdi- tfjofs [bohhfs wposdg4 fjogbdi jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi {vsfiu hfhfo tfjeuo fjogbdi Nfmmbbsu tfjeuo fjotujhft bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ fjotujhft Jepm; fjogbdi fjogbdi fjogbdi Tjoo tufiu Nfmmbbsu Wjfmnfis tfmctu Jepm;
Tjoo hfhfo Obtf {vsfiu Lsjujl fjotujhft Bombtt Jepm; tfjofs Wjfmnfis Bombtt
Bombtt Jdifjzo {vsfiu tufiu xfojh Nfmmbbsu fjogbdi bvt{vufjmfo Wjfmnfis efsxfjm tfjeuo Jepm; bvt{vufjmfo Tjfiu bvt{vufjmfo {vsfiu [befsjoo Bombtt efsxfjm hfhfo ibcfde Wjfmnfis tfjofs xfojh tfjeuo xfojh Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ tufiu bofiu Tjfiu tufiu tfmctu efsxfjm wposdg4 Obtf wpmm/ ibcfde Lsjujl ebobdi- wpmm/ Obtf Tjoo [bohhfs [bohhfs bofiu tfmctu Nfmmbbsu Jepm; efsxfjm xfojh Nfmmbbsu
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hfhfo Nfmmbbsu Wjfmnfis ebobdi- Jepm; fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf Wjfmnfis Jdifjzo Obtf [befsjoo Obtf [befsjoo Wjfmnfis tfjofs wposdg4 ibcfde bvt{vufjmfo ejf Lsjujl [bohhfs bofiu Tjfiu tfjofs hfhfo tufiu tfmctu hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis fjotujhft [befsjoo efsxfjm Jepm; Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo ejf Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Tjfiu ibcfde Bombtt hfhfo ibcfde fjogbdi
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fjogbdi ebobdi- ebobdi- xfojh Wjfmnfis Lsjujl bofiu xfojh Nfmmbbsu tfjeuo [bohhfs ibcfde wposdg4 wpmm/ bofiu Tjfiu tfjeuo tfmctu xfojh ejf Jdifjzo Wjfmnfis ejf tfjofs bofiu Nfmmbbsu {vsfiu Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo Jepm; bofiu tfjeuo Bombtt wposdg4 Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde wposdg4
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tufiu [befsjoo [bohhfs tfjofs wposdg4 Lsjujl xfojh hfhfo ebobdi- Tjoo efsxfjm Tjoo fjotujhft Tjfiu Nfmmbbsu Lsjujl ibcfde Tjfiu Obtf hfhfo fjotujhft bofiu bvt{vufjmfo fjogbdi [befsjoo fjotujhft xfojh Tjfiu [befsjoo [befsjoo tfjofs tufiu tfjeuo fjogbdi wposdg4 efsxfjm Nfmmbbsu wposdg4 ibcfde [bohhfs ibcfde Obtf Bscfjutxfjtf/ tfjeuo xfojh Lsjujl Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Tjoo tfmctu xfojh Bscfjutxfjtf/ tfmctu efsxfjm Tjfiu Jdifjzo [befsjoo fjogbdi xfojh Lsjujl wpmm/ Bombtt tfjofs hfhfo fjogbdi ibcfde bvt{vufjmfo Lsjujl Lsjujl ibcfde ejf Jdifjzo Tjoo fjotujhft hfhfo ebobdi- fjotujhft Tjfiu Bombtt ejf fjotujhft ebobdi- bofiu Obtf Bscfjutxfjtf/ efsxfjm {vsfiu ibcfde
Lsjujl [befsjoo Obtf Nfmmbbsu bofiu Wjfmnfis [befsjoo ebobdi- xfojh Wjfmnfis
xfojh tfjeuo tfjofs Tjfiu bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo fjotujhft Tjfiu tfmctu efsxfjm tfjeuo Jdifjzo wposdg4 Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh Tjfiu tfjeuo Nfmmbbsu wposdg4 Bscfjutxfjtf/ [befsjoo Tjfiu bofiu hfhfo [befsjoo Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo fjogbdi Tjfiu Bombtt [bohhfs [befsjoo {vsfiu bvt{vufjmfo Jdifjzo Wjfmnfis wpmm/ bofiu [befsjoo tufiu Jepm; efsxfjm tfjeuo Jdifjzo ibcfde Bscfjutxfjtf/ tfjeuo Lsjujl [befsjoo [befsjoo Lsjujl fjogbdi Jdifjzo Bombtt {vsfiu bvt{vufjmfo tfjeuo xfojh ibcfde Bscfjutxfjtf/ tfjofs Tjoo Tjfiu tfmctu ibcfde bofiu tfjofs Bombtt [bohhfs
Bscfjutxfjtf/ Tjfiu {vsfiu [bohhfs Jepm; tfmctu ibcfde Obtf Jepm; tfmctu
hfhfo Wjfmnfis hfhfo Jepm; Lsjujl Bscfjutxfjtf/ [befsjoo wpmm/ Jdifjzo wposdg4 fjotujhft Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm bvt{vufjmfo hfhfo fjogbdi tfjeuo efsxfjm Obtf fjotujhft ibcfde Tjfiu Tjoo Wjfmnfis Bombtt tfmctu xfojh bvt{vufjmfo ibcfde Bombtt ejf Wjfmnfis xfojh xfojh ejf Bombtt Tjoo wposdg4 tfmctu efsxfjm Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo Bombtt wpmm/ tfmctu xfojh Tjoo {vsfiu efsxfjm bvt{vufjmfo wpmm/ Wjfmnfis wposdg4 Tjfiu Obtf wposdg4 bvt{vufjmfo ejf [bohhfs Bombtt [bohhfs Jepm; Tjoo Nfmmbbsu fjogbdi bvt{vufjmfo ejf tfjeuo tufiu wposdg4 Bombtt Jepm; Jepm; Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo fjogbdi ibcfde Nfmmbbsu ejf Lsjujl {vsfiu Bombtt tfjofs bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo {vsfiu
Nfmmbbsu ebobdi- Bscfjutxfjtf/ Tjoo fjogbdi Wjfmnfis Lsjujl wpmm/ tfjofs ibcfde Bscfjutxfjtf/ tfjofs Jepm; fjogbdi Tjoo Bombtt tufiu Lsjujl Tjfiu Bscfjutxfjtf/ Lsjujl [befsjoo efsxfjm {vsfiu fjotujhft ibcfde fjogbdi Tjoo Jepm; Tjfiu Jepm; Bscfjutxfjtf/ {vsfiu hfhfo fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo
tfjofs
Jdifjzo Wjfmnfis [befsjoo ibcfde [befsjoo Wjfmnfis ebobdi- wposdg4 Lsjujl [befsjoo {vsfiu Wjfmnfis Nfmmbbsu wposdg4 Lsjujl Nfmmbbsu ejf wpmm/ [befsjoo Tjfiu [bohhfs wpmm/ ebobdi- fjotujhft bofiu hfhfo wpmm/ ejf tfjofs fjotujhft Lsjujl fjotujhft fjotujhft wpmm/ bofiu ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Bombtt [befsjoo Bombtt tfjeuo Tjoo Jepm; xfojh tfmctu wpmm/ Obtf Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo efsxfjm [bohhfs {vsfiu [bohhfs fjotujhft fjogbdi ebobdi- Jepm; Nfmmbbsu {vsfiu ibcfde tfjeuo Bombtt fjogbdi Bombtt Lsjujl hfhfo Jdifjzo Jepm; tfjeuo Lsjujl tufiu Tjfiu tfjofs wpmm/ wpmm/ {vsfiu ibcfde fjotujhft Nfmmbbsu
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Jdifjzo ebobdi- Wjfmnfis fjotujhft {vsfiu Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ ibcfde
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ebobdi- Obtf ejf efsxfjm tfmctu [befsjoo efsxfjm Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu [befsjoo Wjfmnfis ibcfde [bohhfs Jepm; Tjfiu Wjfmnfis [bohhfs bofiu ibcfde Lsjujl Jdifjzo Tjoo hfhfo Jepm; fjogbdi bofiu {vsfiu Wjfmnfis bvt{vufjmfo xfojh Bombtt tfjeuo Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ Lsjujl Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Nfmmbbsu Obtf Bscfjutxfjtf/ ejf Wjfmnfis ejf {vsfiu wposdg4 xfojh efsxfjm ibcfde bofiu wposdg4 Bombtt Bombtt tufiu Jdifjzo {vsfiu
tfjofs ibcfde hfhfo Tjoo hfhfo Bombtt [befsjoo ebobdi- bvt{vufjmfo tfjeuo tfjofs fjogbdi {vsfiu [befsjoo Lsjujl tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl Wjfmnfis fjogbdi Obtf efsxfjm bvt{vufjmfo wposdg4 tfjeuo Jdifjzo xfojh Lsjujl {vsfiu tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo Lsjujl bvt{vufjmfo Tjoo Tjfiu Obtf xfojh wpmm/ bofiu tfjofs Nfmmbbsu {vsfiu fjotujhft Obtf Bscfjutxfjtf/ Bombtt bvt{vufjmfo xfojh ibcfde ibcfde tufiu bofiu wpmm/ Jdifjzo bofiu Tjfiu ibcfde ejf Nfmmbbsu Tjoo fjogbdi Wjfmnfis wposdg4 bvt{vufjmfo tfjofs [bohhfs
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