Ausverkauf in Fulda: Wie Migros tegut in Einzelteilen an den Markt bringt
Mit der Freigabe für bis zu sieben weitere Märkte an REWE ist die Aufteilung der tegut-Gruppe weit fortgeschritten. Migros Zürich verkauft in Paketen an Tante Enso, EDEKA und REWE, jeweils mit eigenem Kartellverfahren. Ein Lehrstück für Exits in hoch konzentrierten Märkten.
Am 12. November 2026 hat das Bundeskartellamt REWE den Erwerb von bis zu sieben weiteren tegut-Märkten freigegeben, im Vorprüfverfahren und ohne neue umfangreiche Ermittlungen. Damit ist ein weiterer Baustein einer Transaktion gesetzt, die in ihrer Struktur für den deutschen Lebensmittelhandel ungewöhnlich ist: Die Schweizer Genossenschaft Migros Zürich hatte im März 2026 angekündigt, sich aus dem deutschen Markt zurückzuziehen und tegut zu veräußern. Verkauft wird die Gruppe aus Fulda nicht an einen Erwerber, sondern in Paketen an mehrere Käufer, jeweils mit eigenem Fusionskontrollverfahren.
Drei Käufer, drei Verfahren
Den Anfang machte Tante Enso. Das Bundeskartellamt gab am 11. Juni 2026 den Erwerb von 36 tegut-Standorten frei, ohne Auflagen. Die Standorte erzielten 2025 nach Angaben der Behörde rund 60 Millionen Euro Umsatz, etwa fünf Prozent des tegut-Gesamtumsatzes. Tante Enso selbst betrieb zu diesem Zeitpunkt knapp 90 überwiegend kleinflächige Märkte im ländlichen Raum mit rund 40 Millionen Euro Umsatz. Für das Amt war entscheidend, dass sich die Filialnetze kaum überschneiden und ein kleinerer Wettbewerber gestärkt wird.
Den größten Teil übernimmt EDEKA. Die Freigabe vom 28. September 2026 umfasst nach Angaben des ZDF 178 Märkte sowie weitere Unternehmensteile; angemeldet waren deutlich mehr Standorte. Der Netto Marken-Discount aus dem EDEKA-Verbund übernimmt laut ZDF 57 bestehende und drei im Bau befindliche Standorte. REWE erhielt am 14. Oktober 2026 die Freigabe für 38 Märkte, nach ZDF-Angaben 36 REWE- und zwei Penny-Filialen. Mit der heutigen Entscheidung kommen bis zu sieben weitere Standorte hinzu; den Standort Bad Neustadt a. d. Saale will REWE nach der Anmeldung allerdings nicht mehr erwerben.
Auflagen nach Markträumen
Beide Großen mussten Zugeständnisse machen. EDEKA verpflichtete sich, eine Reihe von tegut-Standorten nicht zu erwerben, um die wettbewerblichen Bedenken des Amtes in einzelnen regionalen Märkten auszuräumen. Ein Teil genau dieser Standorte geht nun an REWE. REWE wiederum verzichtet für vier Jahre auf die Standorte Marburg-Ketzerbach und Schlüchtern; das Verbot gilt für die gesamte REWE-Gruppe und umfasst auch Anschlussmietverträge. Geprüft wurde zudem die Beschaffungsseite: Nach Angaben des Amtes verändert sich die Stellung von REWE auf den Beschaffungsmärkten durch die Übernahme kaum, die Veräußerin sicherte zu, dass REWE keinen Zugriff auf die Einkaufskonditionen von tegut erhält.
Der Hintergrund ist die hohe Konzentration im Lebensmitteleinzelhandel. EDEKA, REWE, die Schwarz-Gruppe und ALDI erzielen zusammen mehr als 90 Prozent des Umsatzes. Kartellamtspräsident Andreas Mundt stellte bei der REWE-Freigabe im Oktober klar, dass die Konzentration allein kein Verbot rechtfertigt. Maßgeblich sei, ob sich die Wettbewerbsverhältnisse durch die konkrete Übernahme vor Ort erheblich verschlechtern.
Was der Fall für Carve-outs zeigt
Für M&A-Praktiker ist tegut ein Lehrstück für Exits in hoch konzentrierten Branchen. Ein Gesamtverkauf an einen der großen Vier wäre nach der Logik der Verfahren kaum ohne massive Abgaben freigabefähig gewesen, für einen Finanzinvestor wäre ein Filialnetz ohne Einkaufsverbund schwer zu führen. Migros Zürich hat sich deshalb für die Zerlegung entschieden: kleinflächige Standorte an einen Nischenanbieter, die großen Pakete an EDEKA und REWE, und die kartellrechtlich kritischen Märkte als Verhandlungsmasse, die zwischen den Erwerbern verschoben wird. Der Preis dafür sind gestaffelte Verfahren über mehr als ein halbes Jahr und ein Restbestand, für den es länger keine Lösung gab: Ende Oktober waren nach Angaben des ZDF noch 36 Märkte ohne Übernehmer.
Für die Beschäftigten bedeutet die Aufteilung tiefe Einschnitte. tegut beschäftigt nach Unternehmensangaben rund 7.500 Menschen; die Zentrale in Fulda soll laut ZDF zum 31. März 2027 vollständig schließen. REWE hat angekündigt, allen Mitarbeitenden der übernommenen Märkte ein Beschäftigungsangebot zu machen.
Ausblick
Abgeschlossen ist der Fall noch nicht. Gegen die EDEKA-Freigabe hat nach Angaben der Lebensmittel Praxis der Münchner Biohändler Vollcorner Beschwerde eingelegt. Offen ist zudem, wer die verbleibenden Standorte übernimmt. Für die Marke tegut, über Jahrzehnte ein Begriff für regionalen Bio-Lebensmittelhandel in Hessen und Thüringen, dürfte die Aufteilung das Ende bedeuten: Die Märkte gehen in den Netzen der Erwerber auf.
Quellen: Bundeskartellamt, Pressemitteilungen vom 11.06., 28.09., 14.10. und 12.11.2026; ZDFheute, 23.10.2026; Lebensmittel Praxis, Oktober 2026.
