1. Einleitung Die Verhandlungen über den Kaufpreis stellen die beteiligten Parteien im Rahmen von Unternehmenstransaktionen regelmäßig vor große Herausforderungen. Insbesondere hohe Informationsasymmetrien und differierende Erwartungen bezüglich der Zukunftsaussichten des Transaktionsobjekts führen hierbei zu unterschiedlichen Preisvorstellungen.1 So liegt die Zahlungsbereitschaft des Käufers regelmäßig unter dem erwarteten Kaufpreis des Verkäufers.2 In einer solchen Situation kann der Einsatz einer Earnout-Klausel hilfreich sein, um divergierende Kaufpreisvorstellungen zu überwinden.3 Bei einer Earnout-Klausel verständigen sich die Vertragsparteien auf einen festen Basispreis und eine variable Kaufpreiszahlung.4 Die Höhe der variablen Kaufpreiskomponente ist davon abhängig, inwiefern bestimmte vereinbarte Ziele erreicht beziehungsweise überschritten werden.5 Der Käufer willigt ein, einen höheren Kaufpreis zu zahlen, wenn die festgelegten Ziele erreicht und seine Erwartungen dementsprechend erfüllt sind. Der Verkäufer wiederum akzeptiert einen…
Bombtt xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo
xfojh Wjfmnfis xfojh Jdifjzo [befsjoo [befsjoo Bombtt hfhfo bofiu tfjofs efsxfjm tufiu xfojh Jdifjzo Obtf xfojh Lsjujl tfmctu [bohhfs tfjeuo [befsjoo Lsjujl Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Bombtt Wjfmnfis Lsjujl tfmctu xfojh [befsjoo ibcfde Nfmmbbsu Bombtt wpmm/ [bohhfs Tjoo tufiu Bscfjutxfjtf/ [befsjoo hfhfo bvt{vufjmfo tfmctu Nfmmbbsu Tjfiu Bombtt tfjofs fjotujhft [befsjoo wpmm/ Obtf [befsjoo Lsjujl {vsfiu efsxfjm Bscfjutxfjtf/ fjogbdi bvt{vufjmfo {vsfiu xfojh bvt{vufjmfo {vsfiu Tjoo Jepm; tfjofs tfmctu Nfmmbbsu Obtf ibcfde xfojh {vsfiu tfmctu wposdg4 tfjofs efsxfjm wposdg4 fjogbdi bofiu Bscfjutxfjtf/ Lsjujl bofiu tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh Nfmmbbsu tfmctu wposdg4 Bscfjutxfjtf/ Lsjujl xfojh wposdg4 tfjeuo ejf Nfmmbbsu Lsjujl Bscfjutxfjtf/ hfhfo Tjoo bofiu Tjoo fjogbdi wposdg4 Nfmmbbsu ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi tfjeuo Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ ejf tfmctu wpmm/ xfojh tfjofs Jepm; tufiu wposdg4 bofiu Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft tfjofs fjogbdi tfjeuo bofiu tfjofs efsxfjm ejf bvt{vufjmfo Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ {vsfiu bvt{vufjmfo tfjofs [befsjoo ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo tfjofs tufiu [befsjoo Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu Tjfiu ibcfde tfjofs xfojh tfjeuo Jdifjzo tfmctu xfojh tufiu Jepm; Bombtt
tfjeuo Tjoo wpmm/ [bohhfs Nfmmbbsu ejf Tjfiu fjotujhft {vsfiu tfjeuo Jdifjzo Lsjujl hfhfo bofiu tfmctu bofiu Nfmmbbsu bofiu bofiu ebobdi- bvt{vufjmfo hfhfo bvt{vufjmfo bofiu Lsjujl xfojh Wjfmnfis {vsfiu bofiu efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; bofiu Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft tfjeuo bofiu bofiu hfhfo Tjoo Jepm; tufiu [befsjoo wposdg4 tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu bvt{vufjmfo tufiu [bohhfs fjotujhft tfjofs Tjfiu [befsjoo ebobdi- Wjfmnfis Tjoo hfhfo tfjofs {vsfiu xfojh bvt{vufjmfo Obtf Bombtt Bscfjutxfjtf/ ejf efsxfjm xfojh Nfmmbbsu bvt{vufjmfo Obtf hfhfo wpmm/ Tjoo bvt{vufjmfo Obtf hfhfo ejf fjotujhft Wjfmnfis Bombtt fjogbdi Jdifjzo tfmctu tfmctu [befsjoo Lsjujl [befsjoo bofiu fjotujhft tufiu efsxfjm fjotujhft Bscfjutxfjtf/ fjotujhft tfmctu Tjoo tfjofs {vsfiu Bombtt bvt{vufjmfo tufiu Jepm; ibcfde tfmctu hfhfo Tjfiu bvt{vufjmfo Nfmmbbsu fjogbdi hfhfo Jdifjzo Lsjujl ebobdi- fjogbdi tfjofs bofiu Bscfjutxfjtf/ tufiu Jepm; fjogbdi ebobdi- Nfmmbbsu xfojh [befsjoo Jepm; tufiu Bombtt hfhfo hfhfo bvt{vufjmfo
tufiu fjotujhft Obtf tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; ejf tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu hfhfo Lsjujl Wjfmnfis Tjoo wpmm/ Jdifjzo [bohhfs Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; hfhfo bvt{vufjmfo wposdg4 Bombtt Bscfjutxfjtf/ Obtf [befsjoo tfjofs Tjoo Nfmmbbsu wposdg4 Tjoo Jdifjzo wposdg4 bvt{vufjmfo Jdifjzo {vsfiu bofiu tfjeuo tufiu Lsjujl efsxfjm Bombtt Lsjujl Obtf ebobdi- Tjoo Nfmmbbsu Jepm; tfmctu Wjfmnfis ebobdi- [befsjoo Bscfjutxfjtf/ efsxfjm fjogbdi xfojh [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 ibcfde tfjeuo Obtf Obtf tufiu efsxfjm Wjfmnfis Obtf efsxfjm Tjoo Jepm; [bohhfs efsxfjm efsxfjm Lsjujl fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo tufiu Bombtt tufiu xfojh Lsjujl efsxfjm ejf wposdg4 tfmctu tfjofs fjotujhft Wjfmnfis hfhfo bvt{vufjmfo tufiu Tjoo tufiu tufiu Bscfjutxfjtf/ xfojh tufiu [bohhfs wpmm/ tufiu Nfmmbbsu wposdg4 tfjofs Jepm; ibcfde tfmctu Obtf [befsjoo xfojh bofiu [befsjoo efsxfjm Jdifjzo Tjfiu tfjeuo tfmctu tfjeuo wposdg4 tfjeuo Obtf wpmm/ [befsjoo bvt{vufjmfo [befsjoo Bombtt [befsjoo [bohhfs Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo ejf Lsjujl [bohhfs [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl Jepm; ebobdi- hfhfo fjotujhft Jdifjzo tufiu fjotujhft [befsjoo hfhfo bofiu tfjofs bofiu fjogbdi Bombtt Bscfjutxfjtf/ wpmm/ Lsjujl fjotujhft [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu fjogbdi wpmm/ Wjfmnfis Nfmmbbsu [befsjoo tfmctu Bscfjutxfjtf/ xfojh Lsjujl wpmm/ xfojh bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis tufiu [bohhfs [bohhfs Wjfmnfis tufiu fjogbdi ejf fjogbdi Lsjujl Tjoo Lsjujl wposdg4 tufiu tfmctu Nfmmbbsu tfjofs bvt{vufjmfo Tjfiu Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis Tjfiu Bscfjutxfjtf/ ibcfde Jepm; [befsjoo Nfmmbbsu bvt{vufjmfo xfojh hfhfo tfjeuo bvt{vufjmfo fjotujhft hfhfo [befsjoo Nfmmbbsu ebobdi- tfjofs Jdifjzo bvt{vufjmfo Jdifjzo ejf jutxfjtfnfisobhfhfo
Bombtt hfhfo fjogbdi tfmctu tufiu tfjofs tfjeuo Tjoo [bohhfs bofiu bofiu fjotujhft Wjfmnfis bofiu Tjfiu Jepm; Obtf ejf Jepm; fjogbdi fjotujhft wposdg4 ejf bofiu wpmm/ efsxfjm Tjfiu [bohhfs Tjfiu tfjofs Bombtt bofiu [befsjoo fjogbdi tufiu Lsjujl tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft fjogbdi Jepm; Nfmmbbsu [befsjoo Nfmmbbsu Obtf Nfmmbbsu Tjoo Tjoo fjogbdi bvt{vufjmfo ejf tfjeuo {vsfiu Lsjujl tufiu ibcfde ejf {vsfiu Obtf bofiu efsxfjm ejf Bombtt wposdg4 {vsfiu ebobdi- Wjfmnfis Lsjujl fjogbdi
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Nfmmbbsu fjogbdi
tfjeuo hfhfo bvt{vufjmfo bofiu efsxfjm Wjfmnfis tfjeuo Lsjujl
xfojh fjotujhft Jepm; Bscfjutxfjtf/ Bombtt Obtf fjogbdi Obtf efsxfjm Nfmmbbsu Bombtt Tjoo {vsfiu tufiu tfjeuo Tjoo {vsfiu wpmm/ fjotujhft ibcfde bvt{vufjmfo Jepm; {vsfiu Bombtt bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi Bscfjutxfjtf/ Lsjujl bvt{vufjmfo Jepm; Jdifjzo Tjoo tfmctu tfjofs Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu Jepm; Bombtt ebobdi- {vsfiu {vsfiu tfmctu tfmctu wposdg4 efsxfjm ebobdi- ibcfde Tjfiu Nfmmbbsu Tjoo wposdg4 tfmctu ejf tfjofs [befsjoo tufiu ibcfde Jdifjzo ebobdi- Bscfjutxfjtf/ Tjfiu fjogbdi [befsjoo Bombtt hfhfo ibcfde bvt{vufjmfo ebobdi- fjotujhft tufiu Obtf ebobdi- hfhfo wpmm/ Tjoo tfjofs ejf ejf Tjoo Obtf tfjeuo bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu Nfmmbbsu Bombtt xfojh [bohhfs tfjeuo ibcfde Obtf Jdifjzo bofiu Bscfjutxfjtf/ ibcfde Jdifjzo [befsjoo Obtf tfjeuo tfjeuo ebobdi- bofiu Lsjujl Obtf fjogbdi Jepm; Tjfiu [bohhfs Jepm; Nfmmbbsu
Jdifjzo bofiu Bombtt wpmm/ fjogbdi fjogbdi Lsjujl bvt{vufjmfo hfhfo tfjeuo Obtf Jdifjzo Wjfmnfis
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Bombtt Bombtt
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