1. Einleitung Die Verhandlungen über den Kaufpreis stellen die beteiligten Parteien im Rahmen von Unternehmenstransaktionen regelmäßig vor große Herausforderungen. Insbesondere hohe Informationsasymmetrien und differierende Erwartungen bezüglich der Zukunftsaussichten des Transaktionsobjekts führen hierbei zu unterschiedlichen Preisvorstellungen.1 So liegt die Zahlungsbereitschaft des Käufers regelmäßig unter dem erwarteten Kaufpreis des Verkäufers.2 In einer solchen Situation kann der Einsatz einer Earnout-Klausel hilfreich sein, um divergierende Kaufpreisvorstellungen zu überwinden.3 Bei einer Earnout-Klausel verständigen sich die Vertragsparteien auf einen festen Basispreis und eine variable Kaufpreiszahlung.4 Die Höhe der variablen Kaufpreiskomponente ist davon abhängig, inwiefern bestimmte vereinbarte Ziele erreicht beziehungsweise überschritten werden.5 Der Käufer willigt ein, einen höheren Kaufpreis zu zahlen, wenn die festgelegten Ziele erreicht und seine Erwartungen dementsprechend erfüllt sind. Der Verkäufer wiederum akzeptiert einen…
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