Die Akquisitionsfinanzierung von KMUs mit Transaktionsgrößen zwischen 1 und 20 Millionen Euro ist
anspruchsvoll. Diese Transaktionen stellen Kreditinstitute und KMU vor erhebliche Herausforderungen. Eine individuell angepasste Finanzierungsstruktur, die Ansprache ausgewählter Finanziers und eine schnelle, verbindliche Kommunikation der Bank sind entscheidend. Finanzierungsberater unterstützen KMU durch einen professionellen Prozess und sichern eine effiziente, verbindliche und passgenaue Akquisitionsfinanzierung.

Herausforderungen für Kreditinstitute bei der Finanzierung von Unternehmensübernahmen im KMU-Segment

1. Risikobewertung und Bonitätsprüfung

Die Bonitätsbeurteilung von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) ist oft schwieriger als bei größeren Unternehmen. KMU verfügen in der Regel über weniger umfangreiche und standardisierte Finanzberichte, was die Analyse erschwert. Zudem sind sie oft stärker von einzelnen Kunden oder Märkten abhängig, was das Risiko erhöht.

2. Sicherheiten und Eigenkapital

Die Käuferseite verfügt regelmäßig über wenige bis keine bewertbaren Sicherheiten, was die Kreditvergabe erschwert. Zudem ist der Eigenkapitalanteil oft gering, was die Möglichkeiten zur Aufnahme von Fremdkapital einschränkt und zusätzliche Herausforderungen an die Finanzierungsstruktur stellt. Besonders bei regionalen Banken bestehen häufig sehr klare und starre Grenzen für sogenannte Blankoanteile, auch wenn der Verschuldungsgrad und die nachhaltige Cashflow-Situation positiv sind. Diese Banken fühlen sich mit rein cashflowbasierten Finanzierungen in der Tendenz eher unwohl und verlangen stets Sicherheiten.

3. Markt- und Branchenkenntnisse

Um fundierte Entscheidungen treffen zu können, benötigen Kreditinstitute ein tiefes Verständnis der Märkte und Branchen, in denen die KMU tätig sind. Dieses Wissen ist unerlässlich, um die langfristige Ertragskraft und Stabilität der finanzierten Unternehmen zuverlässig einschätzen zu können.

4. Strukturierungs-Know-how

Die Strukturierung der Finanzierung für den Erwerb von KMU erfordert maßgeschneiderte Lösungen, da standardisierte Finanzierungsprodukte häufig nicht ausreichen. Insbesondere bei kleineren Transaktionen können aufgrund der geringen Volumina ggf. vorhandene spezialisierte Structured-Finance-Teams im Regelfall nicht eingebunden werden.

5. Restriktivere Kreditvergabepolitik

Laut dem aktuellen Bankenbarometer von EY agieren Kreditinstitute in der Unternehmensfinanzierung zunehmend zurückhaltend. Die Hälfte der befragten Finanzinstitute erwartet angesichts der verhaltenen Konjunkturaussichten eine restriktivere Kreditvergabepolitik gegenüber Unternehmen in den kommenden sechs Monaten. 70 Prozent der Banken gehen davon aus, dass die Kreditrisiken aufgrund des Strukturwandels in der deutschen Wirtschaft steigen werden. Diese restriktive Haltung erschwert die Akquisitionsfinanzierung für den Mittelstand zusätzlich und unterstreicht die Notwendigkeit spezialisierter Beratungsleistungen durch Finanzierungsberater.

Herausforderungen für KMU

Akquisitionsfinanzierungen in den genannten Größenordnungen werden aufgrund ihrer geringen Finanzierungsvolumina oft nicht von den spezialisierten Teams der Banken betreut, und auch der Zugang zu Finanzierungsberatungsgesellschaften ist oft nicht möglich, da sich der Großteil der Debt Advisors auf Finanzierungsvolumina über 15 bis 20 Mio. Euro fokussiert. Unabhängige Beratung und professionelle Unterstützung sind jedoch zwingend notwendig, da Banken bei der Kreditvergabe restriktiv vorgehen und die Rahmenbedingungen zunehmend herausfordernder werden. Zudem herrscht in dem KMU-Segment eine hohe Marktintransparenz mit hohen Zinsspreads. Je nach Finanzierungspartner sind gegenwärtig Zinssätze zwischen 4 und 9 Prozent in der Senior-Finanzierung vorzufinden.

Dies führt oftmals dazu, dass Akquisitionen bzw. Nachfolgelösungen spät im Prozess an der fehlenden Finanzierung der Käuferseite scheitern.

Die Rolle von Finanzierungsberatern bei Akquisitionsfinanzierungen

Finanzierungsberater können bei der Bewältigung der genannten Herausforderungen eine entscheidende Rolle spielen. Sie bieten mit ihrer fachlichen Expertise und ihrem Netzwerk Dienstleistungen an, die den gesamten Finanzierungsprozess optimieren und sicherstellen, dass Transaktionen erfolgreich abgeschlossen werden können.

1. Vorbereitung und Beratung

Finanzierungsberater unterstützen KMU bei der Vorbereitung auf die Finanzierung, indem sie Finanzierungsstrategien entwickeln, Geschäftsmodelle analysieren und die Finanzierungsstruktur für eine effiziente Bonitätsprüfung durch die Kreditinstitute ausarbeiten. Dadurch werden die Chancen für einen effizienten Prozess und eine verbindliche Umsetzung der Finanzierungsvorhaben deutlich erhöht.

2. Strukturierung der Finanzierung

Mit ihrer Expertise entwickeln die Finanzierungsberater maßgeschneiderte Finanzierungsstrukturen, die den individuellen Bedürfnissen der KMU und den Anforderungen der Kreditinstitute entsprechen. Sie unterstützen dabei, den optimalen Mix aus Eigen- und Fremdkapital zu finden und geeignete Sicherheiten zu identifizieren.

3. Verhandlung und Vermittlung

Finanzierungsberater nutzen ihre Netzwerke und Marktkenntnisse, um die besten Konditionen und die passenden Finanzierungspartner zu identifizieren. Ergänzend übernehmen sie die Verhandlungen mit den Kreditinstituten und stellen sicher, dass die Interessen der KMU bestmöglich vertreten werden, gleichzeitig jedoch auch eine Struktur vorgestellt wird, die bankseitig umsetzbar ist. Davon profitieren die Finanzierungspartner, da sie ihre Ressourcen bestmöglich einsetzen können.

4. Prozesssicherheit und Abwicklung

Durch geregelte Prozesse und eine professionelle Aufbereitung der Finanzierungsanfrage gewährleisten Finanzierungsberater Transaktionssicherheit. Sie stellen sicher, dass alle erforderlichen Unterlagen vollständig und korrekt vorliegen, was die Effizienz und Sicherheit der Finanzierung erhöht. Aufgrund ihrer sehr guten Netzwerkkontakte in die Banken haben sie im Regelfall den direkten Zugang zu den Entscheidungsträgern.

Fallstudie: Akquisitionsfinanzierung eines mittelständischen Unternehmens

Ein mittelständisches Maschinenbauunternehmen beabsichtigte die Übernahme eines kleineren Wettbewerbers. Das Transaktionsvolumen belief sich auf 8 Mio. Euro. Das Unternehmen genießt eine gute Marktposition, verfügte allerdings nur über eine geringe Eigenkapitalausstattung sowie keine freien bewertbaren Sicherheiten. Aus diesem Grund wollte die langjährige Hausbank die Übernahme nicht begleiten.

Ausgangssituation Das Unternehmen bat Just Finance um begleitende Unterstützung in der Finanzierung. Die größten Herausforderungen bestanden in der Besicherung sowie der Strukturierung einer geeigneten Finanzierungsform.

Die Lösung

1. Vorbereitung und Analyse:

Eine umfassende Analyse des Geschäftsmodells und der Finanzkennzahlen des Unternehmens wurde durchgeführt. Ein detaillierter Finanzplan wurde erstellt, um die zukünftigen Cashflows und die Rentabilität der Akquisition nachhaltig darzustellen.

2. Strukturierung der Finanzierung:

Auf Basis der Analyse wurde eine hybride Finanzierungsstruktur entwickelt. Diese umfasste einen Mix aus Senior Debt, Mezzanine-Kapital und einer Beteiligung der Alteigentümer. Dies ermöglichte eine passgenaue Finanzierung trotz begrenzter Sicherheiten.

3. Verhandlung und Vermittlung:

Nach Verhandlungen mit mehreren Kreditinstituten erklärte sich eine Bank bereit, einen wesentlichen Teil der Finanzierung zu übernehmen. Gleichzeitig konnte ein Investor für das Mezzanine-Kapital gewonnen werden.

4. Abschluss und Begleitung:

Nach erfolgreicher Verhandlung und Bereitstellung der Finanzierung werden die Umsetzung des Finanzierungsplans und die Integration des übernommenen Wettbewerbers kontinuierlich begleitet.

Das Ergebnis:

Durch die Zusammenarbeit konnte das mittelständische Unternehmen die Übernahme erfolgreich abschließen und seine Marktposition stärken. Die maßgeschneiderte Finanzierungsstruktur ermöglichte es, die Übernahme ohne übermäßige Belastung der eigenen Liquidität und ohne untragbare Sicherheiten zu realisieren.

Fazit

Die Akquisitionsfinanzierung im KMU-Segment mit Transaktionsgrößen zwischen 1 und 20 Mio. Euro erfordert Spezialwissen und maßgeschneiderte Lösungen. Kreditinstitute sehen sich mit der Herausforderung konfrontiert, Risiken zu bewerten und individuelle Finanzierungsstrukturen zu entwickeln. KMU hingegen sind häufig mit begrenzten Ressourcen und Sicherheiten konfrontiert. Finanzierungsberater können hier als Vermittler und Berater wertvolle Unterstützung bieten. Mit ihrer Expertise und ihrem Netzwerk können sie eine Brücke zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern schlagen und maßgeschneiderte Lösungen entwickeln, die den spezifischen Anforderungen beider Seiten gerecht werden.

Die restriktive Kreditvergabepolitik unterstreicht zusätzlich die zunehmende Bedeutung von unabhängigen Finanzierungsberatern. Die erfolgreiche Akquisitionsfinanzierung eines mittelständischen Unternehmens veranschaulicht, wie Finanzierungsberater dazu beitragen können, komplexe Finanzierungsherausforderungen zu meistern und langfristigen Erfolg zu sichern. Dies unterstreicht die wichtige Rolle, die spezialisierte Beratungsunternehmen im Bereich der Mittelstandsfinanzierungspielen.

Über Just Finance: Markus Fong und Chris Seifert sind Co-Founder und Managing Director der Finanzierungsboutique Just Finance. Als unabhängiger Berater für mittelständische Unternehmen und professionelle Immobilieninvestoren bietet Just Finance Unterstützung in den Bereichen:

• M&A

• Unternehmensfinanzierung

• Real Estate

• Erneuerbare Energien

Auch Banken, Vermögensverwaltungen, M&A-Berater, Family Offices und andere Institutionen nutzen den Service, um ihren Kunden maßgeschneiderte Finanzierungslösungen anzubieten.

www.justfinance.de