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Die M&amp;A REVIEW wurde 1990 von Prof. Dr. Günter Müller-Stewens ins Leben gerufen und von 1992 bis 2016 vom Institut für Betriebswirtschaft (IfB) an der Universität St. Gallen betreut. Heute sind Prof. Dr. Florian Bauer und Prof. Dr. Christoph Schalast die Herausgeber. Das Magazin liefert monatlich Fachbeiträge zu Unternehmensübernahmen und Fusionen im deutschsprachigen Raum und international. Sie bietet einen Überblick über aktuelle M&amp;A-Trends, erfolgte Transaktionen und beteiligte Interessengruppen wie Käufer, Verkäufer, Berater und Intermediäre. Die Themen umfassen praxisrelevante Fragestellungen entlang des gesamten M&amp;A-Prozesses, Analysen von Verflechtungsstrukturen einzelner Konzerne und Branchen, statistische Auswertungen, Länderanalysen sowie juristische und steuerrechtliche Beiträge.

Die M&amp;A REVIEW richtet sich vornehmlich an M&amp;A-Professionals im deutschsprachigen Raum. Dazu gehören zunächst Führungskräfte in Strategie- und M&amp;A-Abteilungen von Unternehmen sowie deren Unternehmensleitungs- und Kontrollebene. Daneben zählen Unternehmensberater, Vertreter von Investmentbanken und Corporate Finance-Boutiquen sowie Partner und Mitarbeiter von Wirtschaftsprüfungs-/Steuerberatungs- sowie Rechtsanwaltssozietäten, die im Bereich der Unternehmensübernahmen und Fusionen tätig sind, zum Leserkreis. Auch Finanzinvestoren beziehen regelmäßig die M&amp;A REVIEW. Aufgrund der wissenschaftlichen Fundierung und des universitären Hintergrunds ist die Fachzeitschrift auch in vielen Universitäten und Forschungseinrichtungen verfügbar.

<ul><li>Mit über 30 Jahren führende Fachzeitschrift rund um M&amp;A seit 1990 (deutschsprachig)</li><li>Seit 1.1.2015 offizielles Publikationsorgan des Bundesverbands Mergers &amp; Acquisitions e.V.</li><li>10 Ausgaben im Jahr mit Doppelausgaben im Januar/Februar und Juli/August</li><li>Print-Auflage bei ca. 1.000 Exemplaren pro Ausgabe</li><li>kostenloser M&amp;A REVIEW Online-Zugriff auf Archiv (nur für Abonnenten – hauptsächlich deutschsprachig)</li><li>Seit Juni 2020 Zusammenarbeit mit dem französischen Fachmagazin Fusions &amp; Acquisitions, seit 2023 gemeinsamer Auftritt mit englisch-sprachigen Fachmagazin Combuyn</li></ul>

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Leo Berthier

leo.berthier@manda.co

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Karmen Krvina ist als Senior Managerin im Bereich Advisory am Standort Stuttgart bei Grant Thornton in Deutschland tätig. Ihr Schwerpunkt liegt auf der Unterstützung und Beratung von Unternehmen und Private-Equity-Fonds beim Erwerb oder dem Verkauf von Unternehmen und Unternehmensteilen. Neben Expertise in der IT-Branche verfügt sie über Kenntnisse im Dienstleistungs- und Produktionssektor sowie im Bereich Telekommunikations- und Medienunternehmen.

Karmen Krvina

Xiaolei Wang ist Expertin im Geschäftsbereich Advisory bei Grant Thornton in Stuttgart tätig. Zuvor hat sie bei einem Big-Four-Unternehmen zahlreiche Jahre Berufserfahrung im Bereich M&amp;A-Transaktionsberatung gesammelt. Sie ist spezialisiert auf käufer- und verkäuferseitige Due Diligence/Vendor Assistance im Auftrag nationaler und internationaler Industrieunternehmen sowie Private-Equity-Kunden.

Xiaolei Wang

<h1>1. Einleitung</h1>Fusionen und Übernahmen (M&amp;A) sind ein dynamischer Bereich, der von den Beteiligten eine Mischung aus finanziellem Scharfsinn, strategischem Denken und Anpassungsfähigkeit erfordert. Im Jahr 2025 bewegen sich M&amp;A-Fachleute in einem komplexen Umfeld, das von wirtschaftlicher Unsicherheit, volatilen Branchentrends und veränderten Erwartungen der Arbeitgeber geprägt ist. Hinzu kommt, dass sich die Unternehmen an KI-gesteuerte Lösungen, steigende Transaktionskomplexität und längere Transaktionszeiträume aufgrund verschärfter regulatorischer Prüfungen anpassen.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-008">1</a>In diesem Artikel wird der Stand der M&amp;A-Karrieren im Jahr 2025 untersucht, wobei der Schwerpunkt auf Einstellungstrends und neuen Karrieremöglichkeiten liegt. Abschließend beleuchten die Autorinnen den Spagat zwischen Herausforderungen und Chancen. Ziel ist es, ein umfassendes, aktuelles Bild dessen zu vermitteln, was für den Aufbau einer widerstandsfähigen M&amp;A-Karriere von heute erforderlich ist.<h1>2. Einstellungstrends 2025: Einstellungsstopp, Fokus auf Qualität und vorsichtiger Optimismus</h1>Im Jahr 2025 bleibt der M&amp;A-Stellenmarkt hart umkämpft, auch wenn das Transaktionsvolumen insgesamt weiter zurückgeht.1 Viele große Finanzinstitute und Beratungsunternehmen reagierten auf den wirtschaftlichen Abschwung mit Einstellungsstopps und Entlassungen.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-007">2</a> Zum Beispiel:<ul><li>Alle vier großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften – Deloitte, PwC, EY und KPMG – haben im Jahr 2025 aufgrund des wirtschaftlichen Gegenwinds und der geringeren Transaktionsaktivität Stellen in der Beratung abgebaut.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-006">3</a></li></ul><ul><li>Es wurden weniger Hochschulabsolventen eingestellt, was einen allgemein vorsichtigen Ansatz bei der Einstellungspolitik unterstreicht.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-005">4</a>,<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-004">5</a></li></ul>Die erhöhte Vorsicht bei der Personalbeschaffung spiegelt sich in der zunehmend ausgeprägten „Flight to Quality“ (Fokus auf Qualität) wider, die den M&amp;A-Stellenmarkt seit 2023 bestimmt.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-003">6</a> Die Unternehmen geben erfahrenen Fachleuten und hochqualifizierten Spezialisten zunehmend den Vorzug vor Einstellungen in großem Umfang, zumal sektorspezifische Investitionen („Thematic Investing“) die aktuellen M&amp;A-Trends weiterhin prägen.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-002">7</a> In unsicheren Zeiten bevorzugen Arbeitgeber Kandidaten, die ihren eigenen Kundenstamm mitbringen, vor allem in Nischensektoren, anstatt ihre Teams auf breiter Basis zu erweitern.7 Einem Headhunter aus der Branche zufolge ist ein Anstieg der Einstellungen auf Senior-Level zu verzeichnen – erfahrene Dealmaker, die sofort einen Mehrwert schaffen und Geschäfte einbringen können –, während die Einstellung von Mitarbeitern auf mittlerer Ebene weiterhin zurückbleibt.7Ein weiterer Indikator für die vorsichtige Einstellung von Mitarbeitern ist die Stagnation der Einstiegsgehälter im Bereich der Unternehmensberatung und des Transaktionsmanagements. Aus einem Gehaltsbericht aus dem Jahr 2025 geht hervor, dass die großen Beratungsunternehmen bereits das dritte Jahr in Folge die Einstiegsgehälter für Neueinstellungen nicht erhöht haben.2 Der gleiche zurückhaltende Trend ist bei den Big-Four-Beratungsabteilungen zu beobachten.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-001">8</a> Eine solche Lohnstagnation ist ungewöhnlich in einer Branche, in der es traditionell jährliche Erhöhungen von 5% bis 10% gab, und spiegelt die nachlassende Nachfrage nach Dienstleistungen und KI-gestützten Produktivitätssteigerungen wider, die die Unternehmen während des Einbruchs erlebten.8 Daher stehen viele Unternehmen nicht unter dem Druck, aggressiv um Nachwuchskräfte zu konkurrieren, wenn die Deal-Pipelines nicht gut gefüllt sind.Trotz des gedämpften Einstellungsklimas zieht sich ein gewisser Optimismus durch die Prognosen der Branche. Für das Jahr 2025 erwarten einige Personalvermittler und Führungskräfte eine Belebung der Fusions- und Übernahmeaktivitäten, die die Einstellungsaussichten leicht verbessern könnte.7 Viele Unternehmen wollen vermeiden, dass sie unterbesetzt sind, wenn der Markt umschlägt, weshalb vorausschauende Arbeitgeber jetzt Talente als langfristige Lösung anwerben.7<h1>3. Nischenfokus und funktionsübergreifende Kompetenzen: Schlüssel zur beruflichen Resilienz</h1>Wenn es in diesem Klima eine Lehre für M&amp;A-Fachleute gibt, dann die, dass Spezialisierung und Vielseitigkeit keine Gegensätze sind – im Gegenteil, sie sind komplementäre Eigenschaften, die einer Karriere förderlich sein können. Arbeitgeber und Headhunter heben immer wieder zwei Unterscheidungsmerkmale hervor, durch die sich die Kandidaten auszeichnen:<ul><li>fundierte Branchenkenntnisse in wachstumsstarken oder strategisch wichtigen Nischen und</li></ul><ul><li>funktionsübergreifende Fähigkeiten, die über die herkömmliche Geschäftsabwicklung hinausgehen (etwa Finanzmodellierung und -bewertung, Due-Diligence-Prüfung, Verhandlung und Strukturierung, Projektmanagement).7</li></ul>Die Entwicklung dieser Fähigkeiten stärkt den strategischen Wert und die langfristige Relevanz eines M&amp;A-Experten in einem zunehmend volatilen Marktumfeld.M&amp;A ist zunehmend zu einem Spiel mit Spezialwissen geworden. Da sich der Dealflow immer noch erholt, konzentrieren sich die Unternehmen auf Branchen, in denen sie das größte Potenzial sehen, wie Technologie, digitale Dienstleistungen, Gesundheitswesen und erneuerbare Energien. Das Aufkommen thematischer Investitionen bedeutet, dass sich Private-Equity- und Investmentbanking-Teams auf bestimmte Sektoren oder Themen (wie KI-getriebene Unternehmen, Rechenzentren oder Fintech) konzentrieren, anstatt einen generalistischen Ansatz einer möglichst breiten Abdeckung zu verfolgen.7Fachleute, die sich auf eine Nische spezialisiert haben – zum Beispiel auf Fusionen und Übernahmen in der Technologiebranche, in der Biotechnologie oder bei der Übernahme digitaler Infrastrukturen – sind sehr gefragt. Unternehmen, die Kandidaten bewerten, achten häufig auf eine Erfolgsbilanz oder einen Hintergrund in der gewünschten Zielbranche.7 So ist ein M&amp;A-Berater mit fundierten Kenntnissen im Bereich Cybersicherheit oder KI-gesteuerter Unternehmen gut positioniert, um vielversprechende Ziele zu identifizieren und die branchenspezifischen Komplexitäten zu bewältigen, die die Bewertung und Integration beeinflussen. Diese Branchenexpertise hilft nicht nur bei der Beschaffung und Durchführung von Geschäften, sondern weckt auch das Vertrauen der Kunden. Daher kann es ein kluger Schachzug sein, eine Karriere in einer florierenden Nische aufzubauen – sei es in den Bereichen Technologie, Medien und Telekommunikation, Biowissenschaften oder anderen boomenden Bereichen. In diesen Sektoren ist es wahrscheinlicher, dass es zu Geschäftsabschlüssen kommt, selbst wenn die allgemeinen M&amp;A-Aktivitäten rückläufig sind. Die deutschen Marktprognosen für 2025 deuten darauf hin, dass der technologische und ökologische Wandel die Haupttreiber sind, die Unternehmen zu Umstrukturierungen und gezielten Übernahmen veranlassen.<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-000">9</a> Ein M&amp;A-Experte, der sich in der Tech-Landschaft oder mit nachhaltigkeitsorientierten Investitionen auskennt, kann eine wichtige Rolle spielen, wenn solche Transaktionen anstehen.Neben der Spezialisierung sind auch Kompetenzen in verwandten Geschäftsdisziplinen ein Schlüsselfaktor für eine erfolgreiche Karriere. Die wertvollsten M&amp;A-Praktiker verfügen häufig über Erfahrungen oder Ausbildungen, die sich über die Bereiche Strategie, Finanzen und Betrieb erstrecken. So kann beispielsweise die Vertrautheit mit der Strategieberatung einem M&amp;A-Berater helfen, besser zu beurteilen, wie eine potenzielle Übernahme in den langfristigen Plan eines Kunden passt. Ebenso ist die Kenntnis von Umstrukturierungs- und Turnaround-Szenarien ein Unterscheidungsmerkmal, das sich während der jüngsten Konjunkturabschwächung bewährt hat. Als sich das traditionelle M&amp;A-Geschäft verlangsamte, verlagerten viele Firmen ihren Schwerpunkt auf notleidende Geschäfte und Unternehmensumstrukturierungen; Fachleute, die sich mit Insolvenzfragen, Schuldenumstrukturierung oder Carve-outs auskennen, wurden entscheidend.1 M&amp;A-Banker mit Restrukturierungs-Know-how oder Berater, die sich mit Post-Merger-Integration auskennen, waren besser vor Entlassungen geschützt, da sie sich auf die Beratung bei problematischen Geschäften oder Integrationsprojekten konzentrieren konnten.Ein weiterer funktionsübergreifender Bereich ist die Kapitalmarktkompetenz. Fusions- und Übernahmetransaktionen erfordern häufig eine Finanzierung (Fremd- oder Eigenkapital) oder fallen mit einem Börsengang (IPO)/Spin-off zusammen. Ein Fachmann, der die Dynamik des Kapitalmarktes versteht – zum Beispiel wie sich steigende Zinssätze auf die Finanzierung von Geschäften auswirken oder wie Eigenkapital für eine Fusion zu strukturieren ist – bringt einen erheblichen Mehrwert. Die Unternehmen suchen zunehmend nach Kandidaten, die in diesen Funktionsbereichen effektiv arbeiten können. Ein Einstellungstrend bei Private-Equity-Firmen besteht darin, interne Geschäftsanbahnung und Finanzierungsteams aufzubauen und Talente zu gewinnen, die nicht nur Deals beschaffen, sondern auch Finanzierungen arrangieren können.7 Angesichts der zunehmenden Kontrolle durch die Aufsichtsbehörden kann sich ein M&amp;A-Experte außerdem durch interdisziplinäres Wissen über Compliance oder Kartellrecht auszeichnen, wenn er Deals durch die Genehmigungsverfahren steuert.Im Ergebnis haben im Jahr 2025 diejenigen die besten Karrierechancen, die sich dazu entscheiden, sowohl Spezialist als auch Generalist zu werden: Sie verfügen über fundierte Kenntnisse in einem Sektor und sind gleichzeitig in der Lage, ein breites strategisches und operatives Spektrum abzudecken. Diese hybride Fähigkeit ist inzwischen kein Luxus mehr – sie ist die Grundlage für eine langfristige berufliche Relevanz.<h1>4. Fazit: Anpassungsfähigkeit als Antwort auf Herausforderungen und Chancen</h1>Die Aussichten für M&amp;A-Karrieren im Jahr 2025 sind von Selektivität und Spezialisierung geprägt. In einem Markt, der immer noch von Einstellungsstopps und gedämpften Geschäftsabschlüssen geprägt ist, bewegen sich die Unternehmen weg von einer breiten Rekrutierung hin zu einer sehr gezielten Suche nach Fachkräften, die einen unmittelbaren strategischen Wert bieten.Diese Entwicklung spiegelt eine umfassendere „Flight to Quality“ wider, die nicht nur bei Geschäftsabschlüssen, sondern auch bei der Talentakquise zu beobachten ist. Die Arbeitgeber legen zunehmend Wert auf Mitarbeiter mit Nischenkenntnissen und funktionsübergreifenden Fähigkeiten – Eigenschaften, die für eine langfristige Relevanz in einem unvorhersehbaren Umfeld unerlässlich sind.Aus unserer Sicht sind in der Branche diejenigen am erfolgreichsten, die technische Strenge mit Agilität und Spezialisierung mit der Fähigkeit zu interdisziplinärem Handeln verbinden. Während die Erwartungen zweifellos gestiegen sind, hat sich auch das Potenzial für diejenigen erhöht, die in der Lage sind, durch Komplexität zu führen.Das deutsche Sprichwort „Aufgeschoben ist nicht aufgehoben“ trifft die aktuelle Situation perfekt. Auch wenn der Markt nur langsam vorankommt, wird die Grundlage für die künftige Beschleunigung bereits heute gelegt. Wer bereit ist, sich darauf einzustellen, kann in der M&amp;A-Branche nicht nur bestehen, sondern nachhaltig Karriere machen.<hr><a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-008-backlink">1</a> Wickerts, W., Krvna, K. &amp; Brückelt, D. (2024): Trends, Entwicklungen und Herausforderungen: Rückblick auf den deutschen M&amp;A-Markt im Jahr 2024 sowie Ausblick auf 2025 | ma-review.de; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-007-backlink">2</a> Maher, N. (2025): Management Consultant Salaries 2025 | businessbecause.com; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-006-backlink">3</a> SmartSuite News Desk (2025). Big Four Job Cuts Amidst Economic Pressures: www.smartsuite.com/news/big-four-job-cuts-amidst-economic-pressures; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-005-backlink">4</a> SmartSuite News Desk (2025). Big Four Job Cuts Amidst Economic Pressures: www.smartsuite.com/news/big-four-job-cuts-amidst-economic-pressures#:~:text=employees%2C%20to%20address%20lower%20voluntary,workforce%20size%20with%20market%20demands; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-004-backlink">5</a> Peter, K. (2024): Why McKinsey, Bain &amp; BCG Won’t Likely Hire Many MBAs Full-Time in Fall 2024 | poetsandquants.com; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-003-backlink">6</a> DailyNews (2023). The Great M&amp;A Slump Is Shaking Up Giants of Investment Banking: <a href="https://wealthx.com/daily-news/the-great-ma-slump-is-shaking-up-giants-of-investment-banking">https://wealthx.com/daily-news/the-great-ma-slump-is-shaking-up-giants-of-investment-banking</a>; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-002-backlink">7</a> Bloomenthal, A. (2025): 2025 Outlook: Thematic Investing Trends &amp; M&amp;A Hiring | middlemarketgrowth.org; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-001-backlink">8</a> Vlamis, K. &amp; Varanasi, L. (2025): Consultant Starting Salaries at MBB Remain Flat for second straight year, report says | businessinsider.com; abgerufen am 3. Mai 2025<a target="_blank" href="https://mandamedia.sharepoint.com/sites/MARRedaktion/Freigegebene%20Dokumente/Forms/GT_.html#footnote-000-backlink">9</a> Gantzckow, S. &amp; Flaeper, T. (2025): German M&amp;A Trends in 2025: Between Uncertainty and Growth | eversheds-sutherland.com; abgerufen am 3. Mai 2025

Fusionen und Übernahmen (M&A) sind ein dynamischer Bereich, der von den Beteiligten eine Mischung aus finanziellem Scharfsinn, strategischem Denken und Anpassungsfähigkeit erfordert

Widerstandsfähigkeit nachhaltig erzeugen: M&A-Karriere in einem volatilen Markt aufbauen

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