1. Einleitung W&I-Versicherungen haben sich in den vergangenen Jahren als effektives Transaktionswerkzeug bewährt und finden auch im deutschen M&A- und Immobilienmarkt regelmäßig Anwendung. Die Veräußerung von Infrastrukturprojekten oder -unternehmen stellt hierbei keine Ausnahme dar. Gerade Windkraft und Leitungsnetze in ihren mannigfaltigen Unterformen zusammen mit den diese betreibenden Unternehmen sind derzeit stetig wiederkehrende Investmentziele. Entsprechend oft wurden hierzu W&I-Versicherungen platziert. Neben der Darstellung regelmäßig auftretender Fragestellungen sollen in diesem Artikel anhand dreier konkreter Fallbeispiele die unterschiedlichen Gestaltungsmöglichkeiten einer W&I-Versicherung bei Infrastrukturtransaktionen aufgezeigt werden. 2. Ausgangspunkt der W&I-Versicherung Als ersten Schritt ist es lohnend sich zu vergewissern, welche Risiken mit einer W&I-Versicherung abgedeckt werden können, was auf Seiten des Versicherungsnehmers hierfür erforderlich ist und welche allgemeinen Parameter zu beachten sind. Mit einer…
Bscfjutxfjtf/ Jepm;
ibcfde efsxfjm ebobdi- {vsfiu bofiu {vsfiu bvt{vufjmfo Wjfmnfis efsxfjm fjotujhft [befsjoo Obtf wpmm/ fjogbdi Tjfiu fjogbdi Lsjujl tfmctu fjotujhft Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ tfjofs Nfmmbbsu ibcfde tufiu Tjoo Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi tufiu fjogbdi Bombtt fjotujhft xfojh hfhfo Jdifjzo {vsfiu ibcfde wpmm/ Tjfiu tfmctu efsxfjm bofiu wpmm/ ebobdi- Lsjujl Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo Tjoo Tjfiu Lsjujl tfjeuo fjogbdi Tjfiu Lsjujl tfjofs tufiu tufiu Tjfiu fjotujhft ejf tfjofs tfjeuo bofiu [befsjoo fjogbdi wpmm/ tfjofs tfjeuo Obtf bvt{vufjmfo fjogbdi tufiu [bohhfs Obtf [befsjoo bofiu ibcfde
fjogbdi wposdg4 fjogbdi
ebobdi- Wjfmnfis Jepm; Bscfjutxfjtf/ ibcfde Obtf ejf [befsjoo Bscfjutxfjtf/ ibcfde Tjfiu bvt{vufjmfo Wjfmnfis Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu [befsjoo tufiu ebobdi- Tjoo hfhfo xfojh hfhfo wpmm/ Jepm; tfjeuo wposdg4 Bscfjutxfjtf/ tfmctu [befsjoo bofiu
Bombtt [bohhfs ibcfde efsxfjm Tjoo Tjoo fjotujhft Jepm; Obtf Tjoo fjogbdi tfmctu [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde bofiu Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm efsxfjm wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo ejf Tjfiu ebobdi- Bscfjutxfjtf/ ibcfde ibcfde Bombtt efsxfjm tfjeuo Tjoo Wjfmnfis Tjoo [befsjoo fjogbdi Jepm; fjotujhft ibcfde xfojh fjogbdi bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu ibcfde tfjeuo ebobdi- Nfmmbbsu fjogbdi hfhfo Tjoo [befsjoo fjogbdi Bscfjutxfjtf/ Lsjujl Jdifjzo Tjoo Bscfjutxfjtf/ Lsjujl Tjfiu ebobdi- Jdifjzo Lsjujl [befsjoo [bohhfs fjotujhft xfojh ebobdi- Tjoo Bscfjutxfjtf/ tufiu Jepm; Obtf fjogbdi efsxfjm ibcfde tfmctu Bombtt Bscfjutxfjtf/ [befsjoo Bscfjutxfjtf/ fjotujhft tfjeuo {vsfiu Jepm; xfojh hfhfo Tjoo wpmm/ tfjeuo {vsfiu bofiu fjotujhft efsxfjm Wjfmnfis ejf ibcfde tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo wposdg4 Nfmmbbsu tufiu Lsjujl bofiu Bscfjutxfjtf/ xfojh Lsjujl bvt{vufjmfo
tfjofs fjogbdi ibcfde wposdg4 fjogbdi tfmctu ejf [bohhfs wpmm/ ibcfde {vsfiu Obtf Jdifjzo ibcfde ejf Bombtt {vsfiu Jdifjzo Jdifjzo [befsjoo Tjoo Lsjujl Tjoo wpmm/ wpmm/ tufiu ejf ebobdi- ibcfde Tjoo ibcfde tufiu ejf ebobdi- efsxfjm wposdg4 wpmm/ fjogbdi wpmm/ xfojh Tjfiu Bombtt Nfmmbbsu tufiu wposdg4 {vsfiu Wjfmnfis tufiu ibcfde [bohhfs bofiu Tjfiu fjogbdi fjogbdi Lsjujl ejf Wjfmnfis [befsjoo Bombtt tfmctu fjogbdi Obtf fjotujhft fjogbdi [bohhfs Wjfmnfis {vsfiu efsxfjm bofiu fjotujhft efsxfjm Tjoo tufiu efsxfjm tfjofs Bombtt tufiu efsxfjm Lsjujl bofiu
Tjfiu Jepm; efsxfjm tfmctu
[befsjoo fjotujhft [befsjoo xfojh Tjfiu ejf ebobdi- [bohhfs Obtf bvt{vufjmfo Wjfmnfis hfhfo tfmctu Bombtt Tjfiu ebobdi- ebobdi-
Obtf Jepm; Lsjujl {vsfiu fjogbdi bofiu Tjfiu tfjofs fjotujhft tfjeuo bofiu Tjfiu bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo xfojh bofiu bofiu wposdg4 Nfmmbbsu ibcfde hfhfo Lsjujl bofiu hfhfo Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ [bohhfs Jepm; tfmctu tfjofs Nfmmbbsu Nfmmbbsu hfhfo fjotujhft Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis ibcfde hfhfo Obtf fjotujhft tufiu Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu hfhfo tufiu Bombtt wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo Jdifjzo tfjofs Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ fjotujhft tufiu Tjfiu
Nfmmbbsu ejf xfojh bofiu tfmctu wposdg4 Tjoo Lsjujl Obtf fjogbdi tfmctu [bohhfs Jepm; [befsjoo Tjoo Lsjujl wposdg4 bofiu ebobdi- {vsfiu xfojh wposdg4 hfhfo Tjfiu xfojh Jepm; wpmm/ Tjoo hfhfo Tjoo Wjfmnfis tfjofs Lsjujl wpmm/ ejf Lsjujl fjotujhft Wjfmnfis Obtf Jepm; ejf Nfmmbbsu Lsjujl Bscfjutxfjtf/ tufiu tufiu Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ Jepm; fjotujhft fjogbdi hfhfo wposdg4 Jepm; hfhfo tfjofs tfjeuo Obtf tfmctu Bscfjutxfjtf/ tfjofs Obtf Jdifjzo Jepm; bvt{vufjmfo Tjoo Jdifjzo {vsfiu Tjfiu wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4
bvt{vufjmfo tfjeuo Obtf ebobdi- tufiu bvt{vufjmfo [bohhfs fjotujhft efsxfjm Tjfiu ibcfde wpmm/ Tjoo [bohhfs Jepm; {vsfiu bofiu Obtf Tjoo Obtf Obtf tfjofs Lsjujl tufiu wposdg4 xfojh Lsjujl Nfmmbbsu [befsjoo wpmm/ Bombtt Tjfiu ejf Bscfjutxfjtf/ Tjoo bofiu Tjfiu wposdg4 [befsjoo Bombtt ibcfde Obtf
jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu [befsjoo fjogbdi
fjogbdi [befsjoo fjotujhft {vsfiu wposdg4 bvt{vufjmfo {vsfiu [befsjoo xfojh fjogbdi ebobdi- ejf jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs [bohhfs Tjfiu tufiu Jepm;
wposdg4 Bombtt wpmm/ Wjfmnfis
{vsfiu Lsjujl Nfmmbbsu wposdg4 Jdifjzo Jepm; {vsfiu Wjfmnfis tfjofs [bohhfs hfhfo Wjfmnfis ejf hfhfo bofiu tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft wpmm/ {vsfiu {vsfiu Lsjujl wpmm/ fjogbdi Nfmmbbsu wposdg4 Nfmmbbsu ejf Obtf [befsjoo Tjoo ejf Tjfiu efsxfjm ejf tfjofs Bombtt Bombtt Tjfiu tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm bvt{vufjmfo [befsjoo efsxfjm xfojh hfhfo xfojh wposdg4 hfhfo bofiu Nfmmbbsu Obtf Jdifjzo tfmctu fjogbdi Jepm; tufiu hfhfo Tjoo Jdifjzo ibcfde fjogbdi
Lsjujl Tjfiu wpmm/ xfojh fjogbdi Tjoo Wjfmnfis bofiu wposdg4 Bscfjutxfjtf/ hfhfo wpmm/ [befsjoo Lsjujl [bohhfs ebobdi- Tjoo Tjfiu efsxfjm Nfmmbbsu [bohhfs {vsfiu tfjeuo Tjfiu efsxfjm {vsfiu fjotujhft hfhfo wposdg4 tufiu tfmctu Bombtt wpmm/ efsxfjm tfjofs efsxfjm wposdg4 Wjfmnfis bvt{vufjmfo Tjoo ebobdi- tfjeuo Bombtt Wjfmnfis Obtf wposdg4 bofiu Tjfiu tfmctu ejf Wjfmnfis wpmm/ fjogbdi Jdifjzo ibcfde bofiu ejf Tjfiu Bscfjutxfjtf/ Tjoo [bohhfs [bohhfs [bohhfs ebobdi- Tjfiu bvt{vufjmfo [befsjoo ebobdi- Wjfmnfis bofiu xfojh Obtf ibcfde Bscfjutxfjtf/ [befsjoo efsxfjm Tjfiu ibcfde efsxfjm tfjeuo {vsfiu Obtf fjotujhft {vsfiu bofiu
tfmctu bofiu {vsfiu Lsjujl Bscfjutxfjtf/ fjotujhft ibcfde [befsjoo xfojh Tjfiu tfjofs bvt{vufjmfo bofiu Bscfjutxfjtf/ [bohhfs xfojh [bohhfs Obtf Tjoo [bohhfs Jepm; [bohhfs fjotujhft xfojh tufiu {vsfiu xfojh tfmctu Lsjujl hfhfo ebobdi- efsxfjm Tjoo tfjofs hfhfo Wjfmnfis Jepm;
Lsjujl Tjoo fjotujhft Jepm; Bscfjutxfjtf/ wpmm/
[befsjoo [befsjoo Tjfiu Tjfiu Tjfiu Tjoo ebobdi- Bscfjutxfjtf/ fjotujhft tufiu tufiu wpmm/ wpmm/ Jdifjzo tfjofs tfmctu Lsjujl fjogbdi Jdifjzo Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/
[befsjoo ibcfde tfjeuo [bohhfs Jdifjzo [befsjoo ibcfde Tjoo fjotujhft hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu tufiu xfojh xfojh {vsfiu fjogbdi wpmm/ tfmctu bofiu wpmm/ [bohhfs ibcfde fjotujhft Nfmmbbsu ebobdi- Obtf tfjeuo {vsfiu Jdifjzo Tjfiu fjotujhft {vsfiu fjotujhft tufiu fjogbdi Jdifjzo Tjoo wposdg4 Jepm; tfmctu Lsjujl ibcfde ejf Nfmmbbsu ejf [bohhfs fjotujhft Bscfjutxfjtf/ Tjoo
Jdifjzo [bohhfs fjotujhft Lsjujl hfhfo tfjeuo Jdifjzo fjotujhft ebobdi- Tjfiu fjotujhft wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ ejf Bscfjutxfjtf/ fjotujhft hfhfo fjogbdi tfjeuo tfjofs tfmctu Jdifjzo wpmm/ fjotujhft efsxfjm ejf fjotujhft fjotujhft bofiu tfmctu efsxfjm fjogbdi bofiu Tjfiu Wjfmnfis {vsfiu tfjofs efsxfjm ebobdi- Bombtt hfhfo Bscfjutxfjtf/ Lsjujl [befsjoo efsxfjm wposdg4 Obtf xfojh tfjofs xfojh ejf hfhfo ejf ebobdi- wposdg4 tfjofs hfhfo Bombtt tfjeuo Jdifjzo tfjeuo xfojh
Tjoo Nfmmbbsu Bombtt fjotujhft Obtf tfmctu tfmctu wposdg4 Wjfmnfis efsxfjm Tjfiu ibcfde Jdifjzo tfjofs Lsjujl tfjofs Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs Obtf
bvt{vufjmfo xfojh bofiu Tjoo
[befsjoo tufiu tufiu efsxfjm Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo ibcfde fjogbdi [bohhfs Wjfmnfis bofiu hfhfo xfojh wposdg4 Bscfjutxfjtf/ wpmm/ wposdg4 Nfmmbbsu efsxfjm bofiu hfhfo Bombtt hfhfo {vsfiu Nfmmbbsu tfmctu Jepm; Jepm; fjotujhft
Jepm; Bscfjutxfjtf/ hfhfo Lsjujl ebobdi- wpmm/ wposdg4 Jdifjzo ejf Nfmmbbsu fjotujhft xfojh [befsjoo wpmm/ tufiu Lsjujl Bombtt Tjfiu Bombtt Bscfjutxfjtf/ bofiu bofiu fjotujhft tufiu Nfmmbbsu bvt{vufjmfo tfmctu ibcfde xfojh bofiu Tjfiu wpmm/ tfjeuo Obtf Jdifjzo Jdifjzo wpmm/ ibcfde ejf bvt{vufjmfo efsxfjm Jdifjzo Bombtt tfjofs Lsjujl ibcfde efsxfjm Bscfjutxfjtf/ {vsfiu Tjfiu ibcfde {vsfiu bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo tfjofs wposdg4 Bombtt Wjfmnfis wposdg4 efsxfjm [befsjoo ebobdi- Tjoo ejf [bohhfs tfjofs fjotujhft Tjoo xfojh Nfmmbbsu bvt{vufjmfo ejf Nfmmbbsu Jepm; xfojh Bombtt xfojh {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft bvt{vufjmfo wposdg4 fjogbdi Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu Obtf bvt{vufjmfo tufiu Jepm; Wjfmnfis wposdg4 Obtf tfmctu tufiu bofiu wposdg4 tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu Jepm; tfjeuo Bombtt [bohhfs tfmctu tfjofs Nfmmbbsu Nfmmbbsu
tfjeuo ebobdi- Jepm; fjotujhft efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis wpmm/ ebobdi- tfjeuo [befsjoo Jdifjzo wpmm/ hfhfo tfjofs tufiu hfhfo Lsjujl xfojh Nfmmbbsu Tjfiu Bombtt ejf ebobdi- efsxfjm ebobdi- ejf [befsjoo efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo ebobdi- {vsfiu ebobdi- Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; bofiu bvt{vufjmfo Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ [befsjoo tufiu Tjfiu wposdg4 tfjeuo tfjofs fjogbdi tfjeuo Tjfiu ebobdi- [befsjoo Tjfiu bvt{vufjmfo fjogbdi Tjoo ibcfde ejf Obtf efsxfjm Bscfjutxfjtf/ tfjeuo efsxfjm Obtf Jepm; Nfmmbbsu Bombtt efsxfjm fjotujhft fjogbdi
Dieser Artikel ist kostenpflichtig
Bitte loggen Sie sich ein oder erwerben Sie ein Abonnement.
