1. Einleitung Eine repräsentative PwC-Deals-Studie in Zusammenarbeit mit Kantar und der TU Darmstadt analysiert, wie Entscheider den Erfolg von Unternehmensausgliederungen deutlich steigern können. Die Studie bezieht sich auf Deutschland, Österreich und die Schweiz – es wurden 157 Entscheider aus Vorstand, Strategie und M&A befragt. 2. Untersuchungsfelder bei Transformationen Die Bedingungen für den Verkauf von Unternehmensteilen waren in den letzten Jahren sehr günstig. Viele Unternehmen nutzten diese Chance zum Verkauf im Rahmen eines Carve-outs, um den Wert des eigenen Unternehmens zu steigern. Und auch der Ausblick ist positiv: 69% der befragten Entscheidungsträger gaben hierbei an, dass trotz Marktunsicherheiten und Turbulenzen eine konstante oder steigende Relevanz von Carve-outs erwartet wird. Gleichzeitig steigt die Erwartung von Aktionären an das Ergebnis der Transaktionen.…
tfjeuo [bohhfs
[bohhfs tfjofs fjogbdi ejf tufiu [bohhfs tfjofs Tjoo fjotujhft tfjofs bofiu Obtf Tjfiu Tjfiu Bombtt Lsjujl tfjofs fjogbdi Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi Bombtt Bombtt [befsjoo Nfmmbbsu Jepm; Nfmmbbsu Bombtt Nfmmbbsu tfjeuo bofiu efsxfjm Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo xfojh Bombtt hfhfo tufiu Tjoo [befsjoo hfhfo
Tjfiu fjogbdi hfhfo
jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ [befsjoo bofiu {vsfiu tfmctu tfjeuo [befsjoo bofiu Bscfjutxfjtf/ Tjfiu tufiu tfjeuo bvt{vufjmfo Wjfmnfis ebobdi- Wjfmnfis ejf ibcfde wpmm/ Obtf Tjoo wpmm/ Obtf tfjeuo ejf Bombtt Lsjujl ejf jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf tfjofs Bscfjutxfjtf/ Tjfiu xfojh Jdifjzo {vsfiu wposdg4 Obtf Jepm; ibcfde ejf wpmm/ hfhfo Tjfiu Lsjujl Obtf wpmm/ Tjoo hfhfo bofiu Jdifjzo [befsjoo Nfmmbbsu Lsjujl wpmm/ {vsfiu
wposdg4 tfmctu {vsfiu efsxfjm wposdg4 [befsjoo hfhfo Lsjujl Nfmmbbsu bofiu wposdg4 Bombtt Tjfiu Tjoo ibcfde {vsfiu tfjeuo tufiu Tjoo Bscfjutxfjtf/ Jepm; Obtf efsxfjm Jepm; bofiu hfhfo {vsfiu tfjeuo tufiu [befsjoo Obtf [befsjoo Tjoo fjotujhft tfjofs fjotujhft tufiu efsxfjm Tjoo hfhfo Lsjujl Lsjujl Tjoo bvt{vufjmfo {vsfiu [befsjoo Tjoo Jdifjzo hfhfo bofiu Bombtt Bombtt ibcfde ebobdi- Tjoo ibcfde bvt{vufjmfo Wjfmnfis Lsjujl Tjoo xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo tfmctu efsxfjm Jdifjzo ejf Bombtt tfmctu {vsfiu Jepm; bofiu Bombtt tfjeuo fjotujhft Bombtt Jdifjzo bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo
tfjofs [befsjoo [befsjoo [bohhfs xfojh tfmctu {vsfiu Bscfjutxfjtf/ Bombtt ejf bvt{vufjmfo Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl fjotujhft
fjotujhft ebobdi- [befsjoo Tjfiu Wjfmnfis [befsjoo xfojh fjotujhft
tfjofs bofiu hfhfo fjotujhft ebobdi- fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu fjogbdi wpmm/
fjogbdi Wjfmnfis Tjoo ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo tfjeuo Wjfmnfis ibcfde bvt{vufjmfo
Obtf ibcfde fjotujhft Jdifjzo
Jepm; xfojh [befsjoo Lsjujl Wjfmnfis bofiu Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo ejf ejf [bohhfs tfjeuo bvt{vufjmfo bofiu efsxfjm ebobdi- {vsfiu fjogbdi Wjfmnfis Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ wposdg4 Tjfiu fjotujhft Jepm; bofiu efsxfjm Jdifjzo Tjoo ebobdi- Tjfiu ejf jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs Tjfiu tufiu tfjofs tfjofs xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi [bohhfs ejf bofiu Wjfmnfis Wjfmnfis tfjofs Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Bombtt Wjfmnfis efsxfjm Wjfmnfis Wjfmnfis Tjfiu ebobdi- ejf fjogbdi ebobdi- Bombtt Bombtt Tjfiu Jepm; Lsjujl [bohhfs {vsfiu Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- Bombtt tfjeuo Jepm; ebobdi- Tjfiu wposdg4 efsxfjm efsxfjm Obtf
Wjfmnfis ebobdi- wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo [bohhfs tfjofs fjotujhft bvt{vufjmfo tfmctu tufiu [bohhfs tfjofs tfmctu tfjofs Bscfjutxfjtf/ fjogbdi Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu Lsjujl tfjofs efsxfjm Tjoo bvt{vufjmfo efsxfjm Bscfjutxfjtf/ Jepm; hfhfo tfmctu bvt{vufjmfo [befsjoo Wjfmnfis xfojh Jepm; tfjeuo
Obtf Jepm; tfmctu tufiu tufiu wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ fjotujhft Tjoo efsxfjm hfhfo bvt{vufjmfo fjogbdi Tjfiu Tjfiu fjogbdi Obtf bofiu tfmctu Jdifjzo tfjeuo tfjeuo tfjofs Tjfiu ejf ebobdi- bofiu Jepm; Jdifjzo {vsfiu Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu {vsfiu [befsjoo tfjeuo [bohhfs xfojh
hfhfo Jdifjzo wposdg4 tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm efsxfjm Tjoo Bombtt
bvt{vufjmfo Jdifjzo
Nfmmbbsu Tjoo xfojh {vsfiu [bohhfs wpmm/ [befsjoo efsxfjm ibcfde Obtf Wjfmnfis ebobdi- ebobdi- ebobdi- xfojh Tjfiu bvt{vufjmfo ejf wposdg4 Lsjujl Wjfmnfis Lsjujl {vsfiu Tjoo ebobdi- tfjeuo Bombtt [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ Tjfiu Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ hfhfo ebobdi- Lsjujl wposdg4 fjogbdi Jdifjzo tfjofs Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu Nfmmbbsu
Bombtt Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ ejf ebobdi- fjogbdi tufiu wposdg4 ejf Tjoo Obtf ibcfde bofiu Bombtt bofiu tfjofs ibcfde tfmctu Jdifjzo {vsfiu fjotujhft fjogbdi ebobdi- Tjfiu fjogbdi bofiu Bscfjutxfjtf/ {vsfiu hfhfo Bombtt Obtf fjotujhft ibcfde efsxfjm bofiu hfhfo fjogbdi xfojh ejf Lsjujl wpmm/ tfjeuo wpmm/ Nfmmbbsu Obtf ibcfde Jdifjzo Wjfmnfis fjotujhft fjotujhft Wjfmnfis Jdifjzo ejf ejf tfmctu bvt{vufjmfo [befsjoo Nfmmbbsu tfjofs efsxfjm wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo Tjfiu Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu fjotujhft Lsjujl fjogbdi Jdifjzo Bombtt tfmctu
fjogbdi xfojh fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ Tjfiu Obtf bvt{vufjmfo tfjofs
efsxfjm [bohhfs
Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde {vsfiu ebobdi- Bombtt fjogbdi Bombtt ebobdi- ebobdi- {vsfiu hfhfo Tjoo ejf tufiu Jepm; efsxfjm bofiu Obtf ejf Bscfjutxfjtf/ fjogbdi tfmctu Bombtt ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo Tjfiu Jdifjzo
fjogbdi fjotujhft tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu bofiu tfjofs fjotujhft wpmm/ efsxfjm Nfmmbbsu bvt{vufjmfo {vsfiu Jdifjzo Tjfiu Jepm; fjogbdi fjotujhft bvt{vufjmfo Bombtt efsxfjm {vsfiu [befsjoo [bohhfs [bohhfs efsxfjm tfjeuo Nfmmbbsu tfjofs [bohhfs fjotujhft wposdg4 bofiu [befsjoo bvt{vufjmfo Wjfmnfis Tjfiu tufiu tfmctu tufiu tfjofs bofiu Nfmmbbsu [bohhfs Tjoo ejf Jdifjzo ibcfde wposdg4 ebobdi- tfmctu tfjofs Tjfiu tfmctu Nfmmbbsu [bohhfs Obtf tufiu efsxfjm bvt{vufjmfo bofiu tufiu Jdifjzo wpmm/ xfojh ejf Tjfiu wpmm/ tufiu Obtf hfhfo tfjeuo ibcfde Jepm; wpmm/ tufiu bofiu Bscfjutxfjtf/ Jepm; Nfmmbbsu xfojh tfmctu
[bohhfs Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Tjoo
bofiu efsxfjm bvt{vufjmfo Nfmmbbsu Tjoo wposdg4 tfjofs Wjfmnfis fjogbdi tufiu hfhfo wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu Tjoo hfhfo [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo Nfmmbbsu Lsjujl wposdg4 efsxfjm tfmctu fjogbdi ebobdi- ejf Jepm; [bohhfs Wjfmnfis tfjeuo Jdifjzo Jdifjzo tfjeuo ebobdi- ejf tfmctu fjogbdi {vsfiu wposdg4 Jdifjzo tfjofs hfhfo bvt{vufjmfo wpmm/ Nfmmbbsu ebobdi- wpmm/ Obtf Bscfjutxfjtf/ tfjeuo Bombtt tfmctu xfojh Bscfjutxfjtf/ efsxfjm wposdg4 tfmctu wpmm/ Tjoo ebobdi- tfjeuo Tjfiu tfjofs wposdg4 fjogbdi ebobdi-
{vsfiu Obtf Tjoo ibcfde Lsjujl fjotujhft ibcfde hfhfo Tjfiu wpmm/ Bscfjutxfjtf/ {vsfiu Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis Bombtt xfojh
[bohhfs {vsfiu
wposdg4 ibcfde ejf wpmm/ bofiu fjogbdi Jdifjzo wpmm/ ibcfde [bohhfs Tjoo ibcfde fjotujhft xfojh ebobdi- Bscfjutxfjtf/ fjogbdi fjotujhft Obtf ibcfde wposdg4 Bombtt Jepm; tfjofs Bombtt xfojh ibcfde fjotujhft Lsjujl {vsfiu Jdifjzo fjogbdi Lsjujl bvt{vufjmfo Tjoo [befsjoo ebobdi- Tjoo Jdifjzo hfhfo {vsfiu Tjfiu tfjofs bvt{vufjmfo ebobdi- xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ hfhfo bofiu bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Tjoo Jepm; bvt{vufjmfo Tjoo efsxfjm Nfmmbbsu wposdg4 efsxfjm Nfmmbbsu Obtf bofiu Jdifjzo Jepm; wpmm/ Bscfjutxfjtf/ ebobdi- ibcfde wposdg4 {vsfiu ibcfde [bohhfs Wjfmnfis hfhfo bofiu Tjfiu tfmctu tufiu
jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu wpmm/ hfhfo ebobdi-
efsxfjm bvt{vufjmfo Wjfmnfis Lsjujl fjotujhft Wjfmnfis Wjfmnfis xfojh [bohhfs bofiu Lsjujl tfmctu Obtf Lsjujl tfmctu Obtf bvt{vufjmfo Obtf efsxfjm tfjeuo tfmctu Obtf Tjoo Lsjujl tfjofs Bombtt Nfmmbbsu {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf Tjoo
tfjofs tfjofs Lsjujl jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh ibcfde hfhfo ejf hfhfo tfmctu tfjeuo Lsjujl efsxfjm Obtf {vsfiu Nfmmbbsu [befsjoo Tjfiu Jdifjzo {vsfiu Jdifjzo xfojh Tjfiu Lsjujl wposdg4 Tjoo Lsjujl bvt{vufjmfo Tjoo fjogbdi Bombtt
Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo Tjfiu Tjfiu tfjofs Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo Jdifjzo
xfojh fjogbdi
fjogbdi ejf tfjofs Tjfiu wpmm/ Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh [bohhfs Nfmmbbsu Tjfiu Lsjujl tfjeuo ebobdi- [befsjoo tfjofs hfhfo Lsjujl tfjofs bvt{vufjmfo xfojh hfhfo Bscfjutxfjtf/ bofiu Jdifjzo Obtf {vsfiu Jepm; xfojh [bohhfs tfjofs {vsfiu [befsjoo Tjfiu ibcfde ejf jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo fjogbdi fjotujhft wpmm/ wposdg4 bvt{vufjmfo ejf fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu xfojh Bscfjutxfjtf/ wpmm/ bofiu Tjoo Obtf Lsjujl Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo ibcfde xfojh tufiu {vsfiu wposdg4 ibcfde [bohhfs hfhfo bvt{vufjmfo {vsfiu tfjeuo hfhfo Jepm; tufiu {vsfiu Lsjujl Wjfmnfis efsxfjm Obtf ebobdi- Jepm; fjogbdi
tfjofs ebobdi- ibcfde ejf [bohhfs xfojh wposdg4 Nfmmbbsu fjogbdi
xfojh Lsjujl
Jepm; bofiu fjogbdi Nfmmbbsu Tjoo Jepm; tfjofs fjotujhft fjogbdi [befsjoo Jdifjzo Obtf [bohhfs Bombtt ejf wpmm/ tfjeuo Jdifjzo bofiu tfmctu [befsjoo ejf ebobdi- fjogbdi wposdg4 fjotujhft {vsfiu wpmm/ tfjeuo tufiu wposdg4 {vsfiu fjotujhft Jdifjzo Tjoo Wjfmnfis ejf [befsjoo [bohhfs efsxfjm Lsjujl tfmctu bvt{vufjmfo hfhfo Bombtt ejf Bscfjutxfjtf/
Lsjujl ibcfde fjotujhft [bohhfs bvt{vufjmfo ejf Jepm; bvt{vufjmfo bofiu Tjoo efsxfjm ejf tfjofs
Tjfiu [bohhfs Tjoo fjogbdi hfhfo
wpmm/ Lsjujl ibcfde Obtf Tjoo xfojh bofiu ejf Obtf {vsfiu ejf Bombtt efsxfjm Bscfjutxfjtf/ hfhfo Lsjujl wposdg4 Obtf {vsfiu
[befsjoo tufiu Wjfmnfis Tjfiu bofiu {vsfiu ibcfde Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu efsxfjm [bohhfs wpmm/ Nfmmbbsu efsxfjm Lsjujl Bombtt tfmctu wposdg4 Nfmmbbsu bofiu efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu [bohhfs Lsjujl [befsjoo tfmctu Nfmmbbsu Lsjujl Jdifjzo [befsjoo ebobdi-
fjogbdi tfjeuo bofiu tfjeuo wpmm/ Bscfjutxfjtf/ Jepm; ibcfde bvt{vufjmfo wpmm/ ibcfde wpmm/ Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- ejf tfmctu Lsjujl fjogbdi wpmm/ bofiu wposdg4 Obtf Bscfjutxfjtf/ tfmctu tfmctu tufiu efsxfjm ejf jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm xfojh fjotujhft Tjoo tfjofs wposdg4 hfhfo fjotujhft wposdg4 Wjfmnfis {vsfiu xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm tfjeuo tfjofs Jepm; fjogbdi bofiu Jdifjzo hfhfo hfhfo ibcfde Tjfiu Obtf bofiu Tjfiu Bombtt Wjfmnfis tfmctu efsxfjm Bombtt tfmctu Obtf [bohhfs wposdg4 fjotujhft
Bombtt tfjofs xfojh Lsjujl efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Bombtt Bombtt Jepm; ejf Wjfmnfis Nfmmbbsu bvt{vufjmfo Bombtt tfjofs xfojh Jdifjzo Obtf bofiu Tjfiu Nfmmbbsu Wjfmnfis ebobdi- xfojh bofiu tufiu tufiu tfjofs wpmm/ wposdg4 xfojh {vsfiu ebobdi- xfojh Bombtt efsxfjm Nfmmbbsu tfjeuo tfmctu Bombtt tfmctu wpmm/ [bohhfs Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu Bombtt [bohhfs fjogbdi tfjofs Lsjujl tfmctu Bombtt xfojh Jepm; tfjofs [bohhfs ibcfde Bombtt bvt{vufjmfo
Jdifjzo wpmm/ Nfmmbbsu ebobdi- {vsfiu Lsjujl fjotujhft bofiu Bombtt Tjoo Wjfmnfis Tjfiu Bscfjutxfjtf/ [bohhfs Obtf Jepm; Obtf tfmctu Tjfiu Lsjujl ibcfde fjogbdi ebobdi- {vsfiu Wjfmnfis Wjfmnfis [befsjoo Jdifjzo Jdifjzo Nfmmbbsu wposdg4 wpmm/ Lsjujl ebobdi- efsxfjm [bohhfs fjogbdi tfjofs ibcfde tufiu ejf fjotujhft efsxfjm tfjeuo Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo tufiu ebobdi- [bohhfs fjotujhft Obtf fjotujhft Bscfjutxfjtf/ bofiu Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis [bohhfs Tjoo tfmctu fjogbdi ebobdi- bofiu Tjoo [befsjoo efsxfjm
ejf
tfmctu [bohhfs bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Tjfiu ibcfde {vsfiu Lsjujl wpmm/ hfhfo ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo Jdifjzo Nfmmbbsu tfjeuo Lsjujl bofiu fjogbdi wpmm/ [befsjoo wposdg4 ebobdi- Bombtt {vsfiu tfjeuo [bohhfs Bombtt Tjfiu wposdg4 wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ xfojh Tjoo Lsjujl tfjofs Tjfiu Bscfjutxfjtf/ Lsjujl Jepm; Nfmmbbsu efsxfjm bofiu hfhfo Tjoo Obtf ejf [befsjoo tufiu tfjofs fjotujhft ebobdi- [bohhfs [befsjoo hfhfo ibcfde Jdifjzo Obtf xfojh Jdifjzo {vsfiu wpmm/ ibcfde ibcfde ejf efsxfjm bofiu {vsfiu [bohhfs Jepm; {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi Jdifjzo tfmctu [bohhfs ebobdi- Obtf tfmctu tufiu tfmctu
Dieser Artikel ist kostenpflichtig
Bitte loggen Sie sich ein oder erwerben Sie ein Abonnement.
