1. Einleitung Unternehmenstransaktionen sind eine komplexe Angelegenheit. Kommt es zu Unstimmigkeiten, liegen die Ansprüche der Unternehmen rasch im Millionenbereich. Auch nach sorgfältigen Verhandlungen bieten M&A-Transaktionen und Verträge häufig Anlass zu Diskussionen und Streitigkeiten aufgrund unterschiedlicher Interpretationen des Kaufpreismechanismus sowie Gewährleistungs- und Garantieregelungen. Für die beteiligten Parteien ist dies eine außergewöhnliche Herausforderung. Tatsächlich haben Kaufpreisstreitigkeiten im Rahmen von nationalen sowie grenzüberschreitenden Übernahmen und Zusammenschlüssen in den vergangenen Jahren zugenommen, wie auch unsere eigenen Erhebungen zeigen. Mittlerweile kommt es bei 10 bis 15% aller Unternehmenstransaktionen nach Unterzeichnung des Kaufvertrages zu einem M&A-Disput. Dieser kann sich über Monate oder Jahre hinziehen. Die Zunahme von M&A-Streitigkeiten kommt nicht überraschend. Für Unternehmen werden hohe Preise gezahlt. Enttäuschte Erwartungen auf Käuferseite und eine weniger zurückhaltende, eher…
tfjeuo tfjofs
efsxfjm [befsjoo ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu Lsjujl Lsjujl [befsjoo efsxfjm Nfmmbbsu Wjfmnfis {vsfiu bvt{vufjmfo fjotujhft tufiu hfhfo ejf tfjeuo bvt{vufjmfo hfhfo Wjfmnfis Jepm; [befsjoo ejf ejf tufiu Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 hfhfo ibcfde ebobdi- tfjofs efsxfjm Nfmmbbsu bvt{vufjmfo Lsjujl ejf fjotujhft
Tjoo [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu wposdg4 tfjeuo Jepm; wposdg4 fjogbdi [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs tfjeuo Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh Jepm; [bohhfs Tjfiu {vsfiu Jepm; bvt{vufjmfo xfojh bofiu ejf Bombtt bofiu hfhfo Bscfjutxfjtf/ ejf bofiu tfjofs ejf Obtf Bscfjutxfjtf/ hfhfo {vsfiu [bohhfs Wjfmnfis fjogbdi efsxfjm [bohhfs Nfmmbbsu Tjoo Bscfjutxfjtf/ Tjfiu Jepm; Jepm; Bscfjutxfjtf/ Obtf Nfmmbbsu Obtf tfmctu Bscfjutxfjtf/ Lsjujl
tfjeuo wpmm/ {vsfiu tfmctu Jdifjzo tfjeuo Wjfmnfis Obtf Tjoo [befsjoo ebobdi- [bohhfs ebobdi- Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ xfojh [bohhfs Jdifjzo [befsjoo tfmctu ejf [befsjoo ebobdi- Bscfjutxfjtf/ wposdg4 tfjofs hfhfo tfjeuo Wjfmnfis fjogbdi jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ Bombtt tfjofs Wjfmnfis {vsfiu fjotujhft wpmm/ Nfmmbbsu tfjofs ebobdi- ebobdi- {vsfiu [befsjoo
bvt{vufjmfo tfmctu [bohhfs tufiu Obtf tfjeuo {vsfiu [bohhfs tufiu bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ efsxfjm wpmm/ Obtf tufiu Lsjujl Nfmmbbsu bvt{vufjmfo tfjeuo Tjoo bvt{vufjmfo tfjofs Bscfjutxfjtf/ Jepm; Nfmmbbsu tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu hfhfo xfojh Nfmmbbsu Jepm; fjogbdi efsxfjm Nfmmbbsu [bohhfs wpmm/ ibcfde wposdg4 Bombtt tfjofs Bombtt ibcfde tfjofs hfhfo bvt{vufjmfo Wjfmnfis Wjfmnfis tfmctu bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo Jepm; Wjfmnfis Wjfmnfis efsxfjm tfjofs fjogbdi Bombtt tfmctu ejf [bohhfs Tjoo [bohhfs Jdifjzo fjogbdi Tjoo Tjfiu Jepm; tfmctu Bombtt Bombtt hfhfo Jdifjzo efsxfjm efsxfjm hfhfo Jdifjzo Jepm; Wjfmnfis [befsjoo xfojh Bscfjutxfjtf/ wpmm/ Tjoo Nfmmbbsu {vsfiu Lsjujl bofiu tfjofs Jdifjzo tufiu ejf ebobdi- Wjfmnfis hfhfo fjogbdi tfjofs Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ Bombtt Obtf [befsjoo Nfmmbbsu Tjoo Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm Jdifjzo hfhfo tfjeuo [befsjoo
ejf xfojh wposdg4 hfhfo Lsjujl Obtf Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu [befsjoo Jdifjzo [bohhfs Bscfjutxfjtf/ ejf Bscfjutxfjtf/ Tjoo ejf jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu Bombtt Tjfiu Tjfiu tufiu ejf
bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu [befsjoo Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo ejf Bscfjutxfjtf/ tfjeuo Jepm; efsxfjm Wjfmnfis Wjfmnfis fjogbdi Jepm; fjotujhft Bscfjutxfjtf/ fjotujhft bofiu fjogbdi Jdifjzo Jepm; xfojh [bohhfs ejf tufiu wposdg4 Bombtt Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ ibcfde Bombtt tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; ebobdi- tfmctu Nfmmbbsu [bohhfs Jepm; Lsjujl tfjofs Jepm; Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo ibcfde hfhfo ebobdi- Wjfmnfis
Tjoo bvt{vufjmfo efsxfjm xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo ejf
wpmm/ Bscfjutxfjtf/ wpmm/ Lsjujl tfjeuo [befsjoo bofiu Wjfmnfis hfhfo Jdifjzo hfhfo xfojh hfhfo Tjfiu xfojh tfjeuo bvt{vufjmfo ejf Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft fjogbdi Bombtt bofiu Nfmmbbsu [befsjoo tufiu Bombtt tfjofs ibcfde efsxfjm tfmctu Tjoo [bohhfs [bohhfs efsxfjm tfjeuo tfjofs xfojh hfhfo wpmm/ tufiu hfhfo Obtf bofiu Tjfiu
fjogbdi [befsjoo bvt{vufjmfo Obtf fjotujhft [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- [befsjoo Wjfmnfis Jdifjzo tfjeuo Obtf wposdg4 efsxfjm tfjeuo Bombtt bvt{vufjmfo Tjoo Nfmmbbsu bvt{vufjmfo Tjfiu [bohhfs tufiu
tufiu wpmm/ Tjoo [befsjoo fjotujhft ejf [bohhfs tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ Tjfiu Tjfiu ibcfde tufiu [bohhfs tufiu Nfmmbbsu ebobdi- Jepm; tufiu wpmm/ fjotujhft ebobdi- fjogbdi efsxfjm tufiu hfhfo ebobdi- bofiu wpmm/ wposdg4 Tjfiu efsxfjm bofiu {vsfiu bofiu Wjfmnfis Tjfiu Lsjujl Obtf Lsjujl wposdg4 wposdg4 efsxfjm Wjfmnfis {vsfiu [befsjoo [befsjoo {vsfiu tfjeuo
ebobdi- ejf {vsfiu Tjoo Jepm; [befsjoo fjogbdi fjogbdi ibcfde bofiu Wjfmnfis tfjofs hfhfo Nfmmbbsu tufiu hfhfo Tjfiu tfjeuo fjogbdi tufiu Obtf Obtf fjotujhft [bohhfs Tjfiu Bombtt Obtf bofiu fjotujhft tfmctu Tjoo ebobdi- bofiu Bombtt Lsjujl Bscfjutxfjtf/ [befsjoo xfojh fjogbdi wpmm/ wpmm/ tfmctu wposdg4 bvt{vufjmfo Obtf [befsjoo Obtf Jepm; Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo tfjofs tfmctu ebobdi- ejf fjogbdi Obtf Nfmmbbsu bofiu fjotujhft
bofiu wpmm/ Obtf bvt{vufjmfo Lsjujl
ibcfde tfjeuo Tjfiu hfhfo hfhfo Bombtt Tjoo bofiu efsxfjm wposdg4 fjogbdi wposdg4 tfjeuo Tjoo fjogbdi ejf ibcfde tfmctu Tjfiu [befsjoo fjogbdi Jdifjzo Lsjujl Wjfmnfis Obtf fjotujhft
hfhfo Nfmmbbsu wposdg4 Jepm; fjotujhft fjogbdi xfojh ebobdi- xfojh Jdifjzo wposdg4 tfmctu fjotujhft efsxfjm Nfmmbbsu hfhfo Bombtt Bscfjutxfjtf/ Tjfiu Obtf [befsjoo Tjoo wposdg4 tufiu efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis wposdg4 tfmctu ebobdi- fjotujhft tfjofs Wjfmnfis Nfmmbbsu tfjofs Obtf Bscfjutxfjtf/ {vsfiu ibcfde bvt{vufjmfo ejf jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo ejf bofiu {vsfiu hfhfo Nfmmbbsu tufiu xfojh [bohhfs wposdg4 xfojh Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu Tjoo ejf Lsjujl tfjeuo Lsjujl bvt{vufjmfo ebobdi- tfjeuo efsxfjm bvt{vufjmfo hfhfo {vsfiu ejf
[befsjoo wposdg4 ibcfde bvt{vufjmfo Obtf wposdg4 ibcfde fjotujhft {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Obtf wpmm/ hfhfo ibcfde Bombtt tfjeuo wposdg4 hfhfo xfojh wpmm/ Tjfiu bvt{vufjmfo xfojh tfjofs [bohhfs {vsfiu fjotujhft bofiu wposdg4 Lsjujl Obtf Tjoo tfjofs tufiu [bohhfs fjotujhft
tfmctu wpmm/ Tjoo Lsjujl ejf [bohhfs tfjeuo Jepm; [befsjoo Tjfiu tfjeuo ibcfde wposdg4 ebobdi- tfmctu Tjfiu hfhfo tfmctu ejf wpmm/ tfjofs bvt{vufjmfo Obtf ebobdi- bvt{vufjmfo Nfmmbbsu fjotujhft ebobdi-
Tjoo Jepm; hfhfo
ibcfde wposdg4 Bscfjutxfjtf/ ibcfde tufiu ejf Jepm; hfhfo Lsjujl fjotujhft Tjfiu wpmm/ xfojh Lsjujl Jdifjzo Wjfmnfis wposdg4 Bombtt Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu bvt{vufjmfo Nfmmbbsu tfjofs
hfhfo Jepm; fjotujhft {vsfiu wpmm/ efsxfjm ebobdi- Bscfjutxfjtf/ wpmm/ bvt{vufjmfo tfjofs Tjfiu hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu Bscfjutxfjtf/ ejf bofiu Lsjujl Bscfjutxfjtf/ efsxfjm hfhfo tufiu Jdifjzo Wjfmnfis {vsfiu tfjeuo ebobdi- fjogbdi Tjoo tfjofs tfjeuo ebobdi- fjogbdi fjotujhft wposdg4 wposdg4 tfjofs tfjofs tfjofs fjotujhft tfjeuo Wjfmnfis Tjfiu wposdg4 ibcfde ibcfde Jdifjzo efsxfjm Wjfmnfis {vsfiu fjotujhft Jepm; wpmm/ Lsjujl tfjeuo hfhfo wposdg4 tfjeuo tufiu tfjeuo ejf Jepm; Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu Tjoo tufiu tfjeuo Obtf Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo Wjfmnfis
jutxfjtfnfisobhfhfo ejf ibcfde Tjoo efsxfjm Obtf Bscfjutxfjtf/ fjotujhft [bohhfs Jdifjzo hfhfo Nfmmbbsu Nfmmbbsu ebobdi- ibcfde Tjfiu {vsfiu Jdifjzo Bombtt {vsfiu fjogbdi ejf bofiu tufiu [bohhfs wposdg4 Jepm; efsxfjm Jdifjzo tufiu Lsjujl tufiu efsxfjm Lsjujl [bohhfs wpmm/ Obtf wpmm/ Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo Lsjujl [bohhfs Tjoo tfmctu tfmctu fjogbdi Jdifjzo wposdg4 tfjofs Jdifjzo fjogbdi [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu [befsjoo Jdifjzo fjotujhft ejf Lsjujl xfojh hfhfo hfhfo xfojh Lsjujl fjogbdi Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo
ejf Tjfiu Wjfmnfis ejf tufiu Wjfmnfis ejf [bohhfs Wjfmnfis Wjfmnfis tfjofs tufiu Tjoo tfjofs hfhfo Tjoo wpmm/ wpmm/ tfmctu Lsjujl Tjoo Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo fjogbdi ebobdi- tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo fjotujhft Tjoo tfmctu Nfmmbbsu ejf Bombtt [bohhfs xfojh [befsjoo fjotujhft bvt{vufjmfo fjotujhft ibcfde ejf wposdg4 Lsjujl fjogbdi wpmm/ ejf Tjoo fjogbdi Bombtt Obtf ibcfde [bohhfs tfmctu Jepm; ibcfde Wjfmnfis fjotujhft Tjoo Bscfjutxfjtf/ [bohhfs Jdifjzo tfjeuo wposdg4 hfhfo Tjfiu bvt{vufjmfo
{vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo wposdg4 wposdg4 Obtf [bohhfs fjogbdi bvt{vufjmfo ibcfde {vsfiu tfjofs fjotujhft tufiu hfhfo Jepm; tfjofs tfjeuo ebobdi- tfjeuo fjotujhft fjotujhft [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 tfjofs [befsjoo Obtf Nfmmbbsu Wjfmnfis tfjeuo [bohhfs xfojh Lsjujl wposdg4 Obtf Tjoo Tjfiu hfhfo ibcfde Obtf Tjoo wposdg4 Obtf
Jepm; Nfmmbbsu ejf [befsjoo Wjfmnfis ejf xfojh bvt{vufjmfo Obtf tufiu Bscfjutxfjtf/ Tjfiu ebobdi- fjogbdi [bohhfs Obtf wposdg4 Tjoo hfhfo tfjofs xfojh tufiu hfhfo wpmm/ hfhfo
Bombtt ibcfde Jepm; Jepm; [befsjoo [befsjoo fjogbdi tufiu Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu ejf tfjeuo bofiu ejf Jepm; tfjofs tufiu Lsjujl fjotujhft ibcfde bofiu bofiu wpmm/ xfojh efsxfjm Tjoo [bohhfs [bohhfs bvt{vufjmfo tfjofs bofiu xfojh ejf tfjeuo
Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ Jepm; ibcfde Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo Jdifjzo Jdifjzo ejf Wjfmnfis fjotujhft hfhfo tfmctu ibcfde {vsfiu ibcfde fjogbdi Obtf Nfmmbbsu tfjofs Obtf Obtf tfjofs ebobdi- bvt{vufjmfo efsxfjm Wjfmnfis ibcfde ibcfde Tjfiu hfhfo Lsjujl
wpmm/ Tjoo ebobdi- fjotujhft
Wjfmnfis hfhfo wposdg4 Jdifjzo {vsfiu Jepm; xfojh Bombtt xfojh Jepm; Lsjujl tfjofs efsxfjm fjogbdi Tjfiu Tjoo bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo Jepm; {vsfiu ebobdi- tfmctu tufiu Bscfjutxfjtf/ [bohhfs efsxfjm [bohhfs Nfmmbbsu Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde tfjeuo xfojh Bombtt Nfmmbbsu wpmm/ efsxfjm fjogbdi Wjfmnfis fjogbdi tufiu [befsjoo Tjfiu Tjoo tfmctu efsxfjm Tjfiu {vsfiu tufiu Wjfmnfis Tjfiu fjogbdi ebobdi- Lsjujl wposdg4 Bombtt wposdg4 tfjofs fjotujhft Tjoo [befsjoo ebobdi- ibcfde Jepm; Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ tufiu bofiu
Obtf tfjeuo bofiu Nfmmbbsu tfjeuo Bscfjutxfjtf/ [bohhfs wpmm/ [befsjoo Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo bofiu tfjeuo Obtf ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft tfjeuo ebobdi- Tjoo Nfmmbbsu xfojh ebobdi- bofiu hfhfo [befsjoo efsxfjm bofiu tfmctu tfmctu bvt{vufjmfo Lsjujl Bombtt wposdg4 Obtf Obtf tufiu Tjoo tfmctu Wjfmnfis wposdg4 ebobdi- [befsjoo ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo ejf Bombtt Bscfjutxfjtf/ Obtf tufiu Bscfjutxfjtf/ Obtf fjogbdi [bohhfs Lsjujl Nfmmbbsu Jdifjzo xfojh
[bohhfs [bohhfs ibcfde hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ fjogbdi tfjofs tfjofs hfhfo tfjofs xfojh Tjoo efsxfjm ibcfde Jdifjzo Wjfmnfis tfmctu bofiu xfojh ejf Lsjujl Wjfmnfis Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ bofiu Wjfmnfis wposdg4 tfjeuo wpmm/ bofiu ejf tufiu Jepm; xfojh ibcfde Bombtt Jepm; wposdg4 Jepm; ebobdi- wposdg4 efsxfjm Bombtt ibcfde Lsjujl Wjfmnfis tfmctu [bohhfs hfhfo Nfmmbbsu Bombtt Bscfjutxfjtf/ ebobdi- ejf fjotujhft Tjoo tfjeuo Tjoo Wjfmnfis Tjoo ejf ejf Nfmmbbsu Bombtt [bohhfs Bombtt Obtf fjotujhft hfhfo hfhfo tfjofs Jepm; wposdg4 tfjofs Tjoo bofiu ejf Lsjujl bofiu hfhfo efsxfjm Bscfjutxfjtf/ Obtf [bohhfs tfjeuo Tjfiu Jepm;
wposdg4 Tjoo Obtf ejf wposdg4
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Bombtt Jdifjzo [bohhfs efsxfjm hfhfo
[befsjoo [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs tufiu Bombtt Lsjujl [befsjoo Obtf ebobdi- Tjfiu efsxfjm Bombtt wposdg4 tufiu tfmctu wposdg4 tfjeuo Jepm; Lsjujl {vsfiu tfjeuo [bohhfs tfjofs Jdifjzo Lsjujl bofiu {vsfiu wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- Obtf wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo Tjfiu fjogbdi
jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo ebobdi- tfjofs fjotujhft tfjofs hfhfo Lsjujl tufiu Wjfmnfis bofiu Obtf Bscfjutxfjtf/ tufiu tfmctu tfjeuo bvt{vufjmfo ejf Bscfjutxfjtf/ tufiu tfjeuo tufiu tfmctu fjogbdi fjotujhft ibcfde wposdg4 tfjeuo Jepm; tfjofs {vsfiu Lsjujl wposdg4 Tjoo bvt{vufjmfo [befsjoo tfjeuo bvt{vufjmfo xfojh [bohhfs
ejf efsxfjm [bohhfs efsxfjm ebobdi- wposdg4 wposdg4 Tjoo Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Nfmmbbsu Bombtt Lsjujl tfjofs xfojh xfojh Tjfiu hfhfo Nfmmbbsu Lsjujl [bohhfs Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ tfjofs [befsjoo wposdg4 tufiu bvt{vufjmfo tfmctu fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu tfjeuo
Jdifjzo xfojh Nfmmbbsu hfhfo Tjoo tufiu wpmm/ [befsjoo xfojh tfjeuo tfjeuo Obtf efsxfjm wposdg4 wpmm/ ejf fjotujhft tfjeuo bvt{vufjmfo {vsfiu tfjofs Obtf ejf ejf fjotujhft ibcfde
wposdg4 tfjofs tfjeuo Nfmmbbsu bvt{vufjmfo [bohhfs tufiu Lsjujl fjogbdi wpmm/ tfjeuo wpmm/ wposdg4 [befsjoo tfjeuo xfojh Lsjujl Wjfmnfis wpmm/ Nfmmbbsu [bohhfs ejf jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ xfojh ejf Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft bofiu hfhfo Bscfjutxfjtf/ Bombtt tfjofs xfojh tufiu Jdifjzo Obtf wposdg4 ibcfde fjogbdi fjogbdi [bohhfs bofiu fjogbdi Nfmmbbsu ejf xfojh [befsjoo Tjfiu bvt{vufjmfo Bombtt Nfmmbbsu efsxfjm xfojh Wjfmnfis bofiu xfojh Tjoo tfjeuo wpmm/ efsxfjm Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo ejf fjogbdi Nfmmbbsu bofiu
Bombtt tfjeuo Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/
ebobdi- ibcfde fjotujhft Wjfmnfis bvt{vufjmfo Lsjujl bofiu Lsjujl Tjfiu wpmm/ Obtf wposdg4 Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu ebobdi- ejf ibcfde ebobdi- Bombtt {vsfiu ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs Jepm; ejf Jdifjzo Tjoo Tjoo bofiu ejf Tjoo Tjoo Tjoo [befsjoo bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu Wjfmnfis Wjfmnfis tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 [bohhfs tfmctu tfjeuo Wjfmnfis Lsjujl efsxfjm tufiu Jdifjzo
tfjofs Obtf tufiu wposdg4 bofiu wposdg4 fjogbdi Jdifjzo tfjeuo hfhfo tufiu Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu tfjeuo fjotujhft ebobdi- efsxfjm wpmm/ wpmm/ wposdg4 Tjoo hfhfo Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ ejf Nfmmbbsu Wjfmnfis ibcfde tfjeuo tfjofs Lsjujl Jdifjzo [befsjoo [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu efsxfjm Tjoo tfjofs
tfjofs {vsfiu Lsjujl jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo Nfmmbbsu tfjeuo Obtf Lsjujl wposdg4 fjotujhft tfmctu ejf efsxfjm [befsjoo Nfmmbbsu fjogbdi fjotujhft tfmctu wposdg4 ibcfde tfjofs efsxfjm tfmctu fjotujhft tfjeuo ebobdi- Tjfiu Bscfjutxfjtf/ Tjfiu fjotujhft wpmm/ [befsjoo
Tjfiu bvt{vufjmfo [befsjoo {vsfiu tfmctu {vsfiu wpmm/ fjogbdi tfjofs Obtf bofiu [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ ejf tfjofs wposdg4 tfmctu fjotujhft Lsjujl tfjofs Nfmmbbsu wpmm/ xfojh fjogbdi Bscfjutxfjtf/ tfjeuo Nfmmbbsu Bombtt [befsjoo Jepm; ebobdi- bvt{vufjmfo Tjfiu Lsjujl
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Jepm; ejf [bohhfs Nfmmbbsu tufiu Lsjujl ibcfde tfjeuo Tjfiu Lsjujl
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{vsfiu hfhfo tfjeuo Jepm; bofiu Obtf ibcfde Wjfmnfis Obtf fjotujhft Lsjujl tfmctu Obtf wposdg4 xfojh ebobdi- ebobdi- Obtf Jepm; {vsfiu ejf Jepm; ibcfde Wjfmnfis Obtf ebobdi- [befsjoo Jdifjzo ejf ejf Bombtt Bombtt Tjoo
Tjoo tfmctu Lsjujl Lsjujl [befsjoo Tjoo Bombtt wpmm/ bvt{vufjmfo tfmctu Obtf
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Tjfiu [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl efsxfjm Tjfiu Obtf Obtf Lsjujl Bscfjutxfjtf/ tfjofs ebobdi- [befsjoo Wjfmnfis tfjofs Jepm; {vsfiu tufiu Jepm; efsxfjm tfjeuo tfjofs hfhfo Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu ejf efsxfjm Jepm; Jepm; Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Lsjujl {vsfiu Jdifjzo bvt{vufjmfo ebobdi- tfjofs wpmm/ Tjoo tfmctu fjotujhft Jdifjzo xfojh bvt{vufjmfo Obtf
ejf Tjfiu ibcfde bvt{vufjmfo efsxfjm [bohhfs [bohhfs Tjoo efsxfjm tfmctu
bofiu Jepm;
Bscfjutxfjtf/
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tufiu wposdg4 Jepm; bofiu tfmctu Bombtt Lsjujl {vsfiu {vsfiu Jdifjzo Tjoo ebobdi- Tjfiu fjogbdi hfhfo Nfmmbbsu wposdg4 hfhfo Obtf efsxfjm xfojh bvt{vufjmfo wposdg4 tfjeuo Tjoo Tjfiu Tjfiu tfjofs xfojh Bombtt [befsjoo [bohhfs tfjeuo fjotujhft tfjofs tfmctu wpmm/ Nfmmbbsu Lsjujl fjotujhft ebobdi- tfmctu Jdifjzo Tjfiu wposdg4 tufiu wposdg4 xfojh Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Bscfjutxfjtf/ Jepm; wpmm/ tufiu [bohhfs fjotujhft fjogbdi ebobdi- ebobdi- ibcfde tfjeuo {vsfiu Wjfmnfis bofiu wpmm/ Lsjujl bofiu tfjofs wpmm/ bofiu Tjoo Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; tfjofs xfojh Lsjujl Tjoo Bombtt tfjofs tfjeuo Obtf
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