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Die M&amp;A REVIEW wurde 1990 von Prof. Dr. Günter Müller-Stewens ins Leben gerufen und von 1992 bis 2016 vom Institut für Betriebswirtschaft (IfB) an der Universität St. Gallen betreut. Heute sind Prof. Dr. Florian Bauer und Prof. Dr. Christoph Schalast die Herausgeber. Das Magazin liefert monatlich Fachbeiträge zu Unternehmensübernahmen und Fusionen im deutschsprachigen Raum und international. Sie bietet einen Überblick über aktuelle M&amp;A-Trends, erfolgte Transaktionen und beteiligte Interessengruppen wie Käufer, Verkäufer, Berater und Intermediäre. Die Themen umfassen praxisrelevante Fragestellungen entlang des gesamten M&amp;A-Prozesses, Analysen von Verflechtungsstrukturen einzelner Konzerne und Branchen, statistische Auswertungen, Länderanalysen sowie juristische und steuerrechtliche Beiträge.

Die M&amp;A REVIEW richtet sich vornehmlich an M&amp;A-Professionals im deutschsprachigen Raum. Dazu gehören zunächst Führungskräfte in Strategie- und M&amp;A-Abteilungen von Unternehmen sowie deren Unternehmensleitungs- und Kontrollebene. Daneben zählen Unternehmensberater, Vertreter von Investmentbanken und Corporate Finance-Boutiquen sowie Partner und Mitarbeiter von Wirtschaftsprüfungs-/Steuerberatungs- sowie Rechtsanwaltssozietäten, die im Bereich der Unternehmensübernahmen und Fusionen tätig sind, zum Leserkreis. Auch Finanzinvestoren beziehen regelmäßig die M&amp;A REVIEW. Aufgrund der wissenschaftlichen Fundierung und des universitären Hintergrunds ist die Fachzeitschrift auch in vielen Universitäten und Forschungseinrichtungen verfügbar.

<ul><li>Mit über 30 Jahren führende Fachzeitschrift rund um M&amp;A seit 1990 (deutschsprachig)</li><li>Seit 1.1.2015 offizielles Publikationsorgan des Bundesverbands Mergers &amp; Acquisitions e.V.</li><li>10 Ausgaben im Jahr mit Doppelausgaben im Januar/Februar und Juli/August</li><li>Print-Auflage bei ca. 1.000 Exemplaren pro Ausgabe</li><li>kostenloser M&amp;A REVIEW Online-Zugriff auf Archiv (nur für Abonnenten – hauptsächlich deutschsprachig)</li><li>Seit Juni 2020 Zusammenarbeit mit dem französischen Fachmagazin Fusions &amp; Acquisitions, seit 2023 gemeinsamer Auftritt mit englisch-sprachigen Fachmagazin Combuyn</li></ul>

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Leo Berthier

leo.berthier@manda.co

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Dr. oec. publ. Patrik Kerler leitet als Partner das M&amp;A-Geschäft bei KPMG Schweiz, seit 1996 ist er beratend im M&amp;A-Bereich tätig. Patrik Kerler hat zahlreiche käuferund verkäuferseitig initiierte Transaktionen in diversen Industrien abgeschlossen.

Dr. oec. publ.

Dr. oec. publ. Patrik Kerler

Tobias Valk ist Partner bei KPMG Schweiz und leitet seit 2014 den Bereich Deal Advisory. Er begleitet für KPMG seit 16 Jahren nationale und grenzüberschreitende Transaktionen für eine Vielzahl von Schweizer und ausländischen Kunden sowie auch mittelständische Unternehmen.

Tobias Valk

Remo Huser, CFA, ist Director bei KPMG M&amp;A Schweiz und hat mit über zehn Jahren nationaler und internationaler Berufserfahrung eine Vielzahl von Unternehmenstransaktionen abgeschlossen.

Remo Huser

<h2>1. Gestiegene M&amp;A-Aktivität im Schweizer Markt</h2>Die Anzahl der M&amp;A-Transaktionen mit Schweizer Beteiligung ist im zweiten Halbjahr 2017 gestiegen. In den vergangenen sechs Monaten kam es zu 222 M&amp;A-Transaktionen, verglichen mit 173 Transaktionen im ersten Halbjahr 2017. Die stärkste M&amp;A-Aktivität im Jahr 2017 zeigte sich im dritten Quartal, als 115 Transaktionen stattfanden (gegenüber 74, 99 und 107 im ersten, zweiten und vierten Quartal). Insgesamt wurden im Gesamtjahr 2017 eine Anzahl von 395 Transaktionen mit einem Volumen von 101,5 Mrd. USD durchgeführt. Mit Blick auf die historische Entwicklung der M&amp;A-Aktivität seit 2009 zeigt sich, dass sowohl die Anzahl der Transaktionen als auch die Transaktionsvolumina hinter den Rekordwerten aus dem Jahr 2014 liegen und die M&amp;A-Aktivität in der Schweiz, gemessen an der Anzahl Transaktionen, in den letzten Jahren eine erneute Steigerung auf hohem Niveau verzeichnete (siehe Abb. 1). Die Transaktionsvolumina im dritten und vierten Quartal 2017 reflektieren die Entwicklung der Anzahl Transaktionen: Während das dritte Quartal durch die stärkste M&amp;A-Aktivität geprägt war und Transaktionsvolumina von 24 Mrd. USD verzeichnete, hat sich das Dealvolumen im vierten Quartal mit 18 Mrd. USD etwas abgeschwächt. Insgesamt ergibt sich somit ein Wert aller Transaktionen von 42 Mrd. USD für das zweite Halbjahr 2017, dieser Wert liegt etwas tiefer als in der vorangehenden Periode (59 Mrd. USD). Zu den großen Transaktionen im dritten Quartal gehören der 14%-ige Verkauf von Rosneft Oil Company durch Glencore an CEFC China Energy (9,3 Mrd. USD) sowie die Akquisition von Songa Offshore durch Transocean (3,3 Mrd. USD). Im vierten Quartal sticht die Akquisition der Advanced Accelerator Applications (AAA) durch Novartis (4,0 Mrd. USD), Nestlés Übernahme der kanadischen Atrium Innovations (2,3 Mrd. USD) sowie die Akquisition von Ignyta Inc. durch Roche (1,8 Mrd. USD) heraus (siehe Abb. 2). Im Oktober 2017 haben der amerikanische Chemiehersteller Huntsman und das Schweizer Spezialchemieunternehmen Clariant zudem bekannt gegeben, von der geplanten Fusion abzusehen. Asiatische Investoren spielen in der Schweizer M&amp;A-Landschaft weiterhin eine wichtige Rolle. Neben der japanischen Beteiligung an Roivant hat das chinesische Unternehmen CEFC China Energy wie erwähnt 14% an Rosneft Oil Company vom Schweizer Unter nehmen Glencore übernommen, was der größten Transaktion im zweiten Halbjahr 2017 entspricht. Die in den vergangenen Jahren insgesamt immer wichtiger gewordenen chinesischen Käufer bleiben weiterhin aktive Investoren in der Schweiz, wenn auch die Zukäufe im zweiten Halbjahr im Vergleich zur Vorperiode etwas zurückgegangen sind. 
 <img class="c-image inline not-prose" src="https://cms.manda.co/storage/ma-review/2018/06/A8-Abb01-1801.png" alt=Anzahl und Volumen von Transaktionen mit Schweizer Beteiligung decoding="async" loading="lazy" />
 
 
 <img class="c-image inline not-prose" src="https://cms.manda.co/storage/ma-review/2018/06/A8-Abb02-1801.png" alt=Die zehn größten Transaktionen mit Schweizer Beteiligung im Jahr 2017 decoding="async" loading="lazy" />
 
 
 <img class="c-image inline not-prose" src="https://cms.manda.co/storage/ma-review/2018/06/A8-Abb03-1801.png" alt=Ziele von Schweizer Käufern aufgeteilt nach Regionen (H2 2017) decoding="async" loading="lazy" />
 
 <h2>2. Die Schweiz im globalen M&amp;A-Markt: Westeuropa bleibt unangefochten wichtigster Partner</h2>Betrachtet man die geografischen Regionen, in welchen die Schweizer Unternehmen M&amp;A-Transaktionen durchführten, zeichnet sich ein über die letzten Jahre konstantes Bild ab. Gut ein Viertel aller Zukäufe von Schweizer Unternehmen wurde im zweiten Halbjahr 2017 im Inland getätigt (27%, vgl. Abb. 3). Weiter zeigt sich nach wie vor der ebenfalls starke Fokus auf das restliche Europa – so stammt über ein Drittel der Zielunternehmen von Schweizer Käufern aus Westeuropa (35%) und aus Zentral- oder Osteuropa (6%). Ein nordamerikanisches Ziel hatten 18% der Schweizer Akquisitionen, was einer Zunahme von sechs Prozentpunkten gegenüber dem ersten Halbjahr entspricht. Während im ersten Halbjahr 2017 in ungewöhnlich starkem Maße in Unternehmen aus den übrigen Regionen investiert wurde (20% aller Transaktionen), hat sich dieser Anteil wieder etwas reduziert und liegt nun bei 14%. Beim Kauf von Schweizer Unternehmen durch ausländische Investoren dominieren Investoren aus Westeuropa (61%) und Nordamerika (25%), gefolgt von Asien/Pazifik (7%) (vgl. Abb. 4). Hingegen stammten lediglich 7% der ausländischen Käufer aus Zentral-/Osteuropa oder dem Nahen Osten. Außerdem fanden in der zweiten Jahreshälfte von 2017 keine Zukäufe von Käufern aus Südamerika oder Afrika statt. 
 <img class="c-image inline not-prose" src="https://cms.manda.co/storage/ma-review/2018/06/A8-Abb04-1801.png" alt=Ausländische Käufer von Schweizer Beteiligungen nach Regionen (H2 2017) decoding="async" loading="lazy" />
 
 
 <img class="c-image inline not-prose" src="https://cms.manda.co/storage/ma-review/2018/06/A8-Abb05-1801.png" alt=Anzahl Transaktionen aufgeteilt nach Art der Schweizer Beteiligung (H1 2016 bis H2 2017) decoding="async" loading="lazy" />
 
 Bei der Betrachtung der Transaktionen nach Art der Schweizer Beteiligung zeigt sich verglichen mit 2016 vermehrt die Situation, bei welcher sich die Schweizer Beteiligung auf die verkaufende Partei beschränkt, das heißt ein Schweizer Unternehmen hat eine Beteiligung im Ausland an einen ausländischen Investor veräußert (vgl. Abb. 5). Dies war im zweiten Halbjahr 2017 bei mehr als jeder zehnten Transaktion der Fall, während dieser Wert im ersten Halbjahr bei 18% lag. Stark gestiegen, auf mehr als die Hälfte aller Transaktionen, sind die Zukäufe von Schweizer Unternehmen im Ausland. Diese Entwicklung ist unter anderem der hohen Bedeutung der Schweiz als wichtiger Standort für Hauptsitze globaler Unternehmen zuzuschreiben. Mit einem aggregierten Deal-Volumen von 25 Mrd. USD machten diese Transaktionen auch wertmäßig im zweiten Halbjahr 2017 einen großen Teil des M&amp;A-Markts aus (59%). Rein inländische Transaktionen mit einem Schweizer Käufer und einem Schweizer Zielunternehmen fanden bei rund jeder sechsten Transaktion statt. Zu dem ist der Anteil von Akquisitionen von Schweizer Unternehmen durch ausländische Investoren seit 2016 leicht rückläufig: Während diese Transaktionen im ersten Halbjahr 2016 noch über ein Viertel aller Transaktionen ausmachten, sank deren Anteil auf ein Fünftel im vergangenen Halbjahr 2017. <h2>3. Branchenentwicklung: Starke Entwicklung insbesondere im Bereich Pharma</h2>Im zweiten Halbjahr 2017 waren erhöhte M&amp;A-Aktivitäten über verschiedene Branchen hinweg zu beobachten – einzig im Energiesektor sind die Transaktionen signifikant zurückgegangen (vgl. Abb. 6). Nachdem im zweiten Halbjahr die Industrie mit einem Anteil von 20% aller Transaktionen das aktivste Marktsegment war, zeigt sich über das ganze Jahr hinweg eine ausgeglichene Verteilung der Transaktionen über die Branchen Industrie (17%), Konsumgüter (14%), Pharma &amp; Life Sciences (14%) sowie Technologie, Medien &amp; Telekommunikation (14%). Die erwähnten vier Industrien trugen gemeinsam zu mehr als 60% aller Transaktionen bei und konnten in beiden Halbjahren jeweils Transaktionen mit einem Wert von über 1 Milliarde USD vorweisen. Gemessen am Transaktionsvolumen steht die Pharma-Branche über das gesamte Jahr gemessen klar an der Spitze (43,1 Mrd. USD).Im Bereich Industriegüter war im zweiten Halbjahr 2017 eine starke Zunahme der Transaktionen zu verzeichnen, nachdem das erste Halbjahr historisch betrachtet etwas schwächer ausfiel. Den größten Deal stellt der Verkauf von General Electric Industrial Solutions an ABB zu einem Preis von 2,6 Mrd. USD dar. Abgesehen davon prägten vor allem mittelgroße Transaktionen den Industriegütersektor, wie beispielsweise die Übernahme von JWC Environ mental durch Sulzer oder die Akquisition des Medizinaltechnik-Unternehmens Haag-Streit durch Metall Zug.Dynamisch hat sich im letzten Halbjahr auch der Bereich Pharma &amp; Life Sciences entwickelt. Es sticht dabei der Erwerb von Advanced Accelerator Applications durch Novartis für 4,0 Mrd. USD hervor. Ebenfalls erwähnenswert sind die Übernahme der amerikanischen Ignyta durch Roche für 1,8 Mrd. USD und die Beteiligung von SoftBank und weiteren Investoren am Schweizer Pharmaunternehmen Roivant Sciences für 1,1 Mrd. USD. Insgesamt belief sich im zweiten Halbjahr 2017 die Anzahl von Pharma-Transaktionen mit Schweizer Beteiligung auf 31 (gegenüber 26 im ersten Halbjahr). Somit wurden 2017 insgesamt 57 M&amp;A-Transaktionen in der Pharmaindustrie angekündigt, so viele wie seit über zehn Jahren nicht mehr. Für Pharmazie-Unternehmen gilt es, die Pipeline an neuen Medikamenten mittels M&amp;A zu füllen, was intern typischerweise Jahre oder Jahrzehnte dauert. So akquirierte Novartis im Oktober mit AAA einen Onkologie-Spezialisten, welcher erst im September in Europa die Zulassung für sein Schlüsselpräparat erhielt (weitere Medikamente sind in vereinzelten Ländern zugelassen). Vor allem aber übernimmt Novartis durch die Akquisition eine Produktpipeline und eine Technologieplattform zum Ausbau ihrer onkologischen Forschung. Mit der Akquisition von Ignyta erwarb Roche im Dezember ebenfalls ein auf Krebstherapien spezialisiertes Unter nehmen, das allerdings noch über keine zugelassenen Medikamente verfügt.In der Konsumgüterindustrie sticht Nestlés Akquisition der kanadischen Atrium Innovations für 2,3 Mrd. USD heraus. Atrium Innovation stellt Nahrungsergänzungsmittel und Multivitaminpräparate her und soll Nestlé dazu verhelfen, das Consumer Healthcare- Geschäft auszubauen, welches derzeit lediglich etwa 3% des Umsatzes des Konzerns ausmacht. Nestlé hat mit der 68-prozentigen Beteiligung an der amerikanischen Kaffeekette Blue Bottle Coffee für 500 Mio. USD auch die zweitgrößte Konsumgütertransaktion im zweiten Halbjahr 2017 getätigt.In der Rohstoffindustrie gilt es nebst Glencores Verkauf der 14%-Minderheit an Rosneft Oil Company auch die Übernahme der Noble Americas Corporation durch Vitol für 1,4 Mrd. USD und die 49%-Übernahme einer australischen Kohlemine durch Glencore für 1,1 Mrd. USD zu erwähnen. Die M&amp;A-Transaktionen im Rohstoffsektor nahmen insbesondere im zweiten Halbjahr Fahrt auf und das Transaktionsvolumen verdoppelte sich mit 15 Mrd. USD gegenüber dem ersten Halbjahr (7 Mrd. USD).In der Finanzindustrie hat es im zweiten Halbjahr 2017 ebenfalls große Transaktionen gegeben, wie beispielsweise die Übernahme des Lebensversicherungsgeschäfts der australischen OnePath durch die Zurich Insurance für 1,4 Mrd. USD oder die 15%-ige Veräußerung von ReAssure Jersey One durch SwissRe an die japanische MS&amp;AD Insurance Group für 1,0 Mrd. USD. Generell hat sich in der Finanzindustrie über das ganze Jahr betrachtet eine höhere M&amp;A-Aktivität im Versicherungsbereich und eine schwächere Entwicklung im Bereich Banking ab gezeichnet. <h2>4. Fokusthema: Private-Equity-Aktivität auf Rekordniveau</h2>Die Deal-Aktivität von Private-Equity-Unternehmen in der Schweiz ist im letzten Halbjahr markant gestiegen und erreichte über das ganze Jahr 2017 hinweg ein neues Rekordhoch. Im ersten Halbjahr waren bei 52 Transaktionen Private-Equity-Unternehmen beteiligt, was einem Anteil von 30% aller Transaktionen entspricht. In der zweiten Jahreshälfte fanden 69 Deals mit Private-Equity-Beteiligung statt (31% aller Transaktionen). Somit ist nicht nur die Anzahl der Private-Equity-Transaktionen auf einem Allzeithoch, sondern auch deren relativer Anteil (vgl. Abb. 7). Drei der zehn größten Transaktionen im zweiten Halbjahr weisen eine Private-Equity- Beteiligung auf: Nestlé übernahm Atrium Innovations unter anderem von Permira Advisers, Partners Group akquirierte Civica Group Limited und Stark Group wurde von Lone Star Funds übernommen. 
 <img class="c-image inline not-prose" src="https://cms.manda.co/storage/ma-review/2018/06/A8-Abb06-1801.png" alt=Anteil der Transaktionen mit Schweizer Beteiligung nach Industriesektoren (H1 2017 vs. H2 2017) decoding="async" loading="lazy" />
 
 Die erhöhte Aktivität stützt sich einerseits auf vorteilhafte Rahmenbedingungen, welche durch das Tiefzinsumfeld und rekordhohes „Dry Powder“ gegeben sind. Andererseits sind die Exit-Opportunitäten für Private-Equity-Unternehmen dank hoher Bewertungen attraktiv. Allerdings sind die Transaktionsvolumina der Private-Equity-Deals in der Schweiz im Vergleich zum übrigen Europa atypisch. Während die aggregierten Deal-Volumina mit Private- Equity-Beteiligung dieses Jahr in der Schweiz vergleichsweise tief ausfallen (18,1 Mrd. USD in 2017 vs. 30,5 Mrd. USD in 2016), erreicht das Transaktionsvolumen in Europa den höchsten Wert seit 2008.Über das ganze Jahr betrachtet fiel vor allem Partners Group mit größeren Akquisitionen im Ausland auf. So übernahm das börsennotierte Schweizer Private-Equity-Haus den französischen Laborbetreiber Cerba HealthCare für 1,8 Mrd. EUR, das britische Software-Unternehmen Civica Group für 1,1 Mrd. GBP und tätigte außerdem verschiedene mittelgroße Akquisitionen, wie beispielsweise die Übernahme des philippinischen Outsourcing-Anbieters SPi Global Holdings, des englischen Unternehmens Key Retirement Solutions sowie der brasilianischen Supermarktkette Hortigil Hortifruti. Derweil hat sich die Jacobs Holding dieses Jahr klar im Gesundheitsbereich positioniert. Im stark fragmentierten Dentalmedizinmarkt strebt sie den Aufbau einer europaweit tätigen Zahnarztgruppe an und hat in diesem Zusammenhang die führende skandinavische Zahnarztgruppe Colosseum Smile, die britische Southern Dental, die Schweizer swiss smile, die italienische OdontoSalute sowie die finnische Oral Hammaslääkärit übernommen. Capvis war gerade im Mid-Cap-Bereich sehr aktiv und übernahm eine Reihe deutscher Unternehmen wie Felss Group, ,Wer liefert was’, ProXES und Thermamax sowie das italienische Unternehmen Hennecke. Auch CGS zeigte sich in Deutschland aktiv und akquirierte mit der Automation + Fördertechnik, schoen + sandt machinery und Stuertz Maschinenbau drei Unter nehmen im Industriegüterbereich.Weitere nennenswerte Transaktionen von Schweizer Private-Equity-Unternehmen sind beispielsweise der Verkauf der 47%-igen Beteiligung an Aernnova Aerospace durch Springwater Capital für 1 Mrd. USD, die Veräußerung der im 2015 akquirierten Lynx Resource durch Fusion Capital und Orion Mine Finance für 403 Mio. USD sowie der Verkauf des amerikanischen Biopharma-Unternehmens Symbiomix Therapeutics durch HBM Ventures für 150 Mio. USD. Ebenfalls hat sich EGS Beteiligungen mit einem Verkauf an die ZEG vom E-Bike-Hersteller Biketech getrennt, Cross Private Equity veräußerte Micro- Macinazione an Lonza, SMB Medical wurde von Patrimonium an Marle verkauft, Renaissance übernahm JLS Digital von Investnet und Ufenau Capital Partners fand in Bregal einen neuen Eigentümer für NRW Building Technology. 
 <img class="c-image inline not-prose" src="https://cms.manda.co/storage/ma-review/2018/06/A8-Abb07-1801.png" alt=Anteil von Deals mit Private-Equity-Beteiligung decoding="async" loading="lazy" />
 
 <h2>5. Ausblick: Auf hohem Niveau konstante Aktivität erwartet</h2>Es wird weiterhin eine positive Entwicklung der relevanten Rahmenbedingungen für das Schweizer M&amp;A-Umfeld erwartet, was das Niveau von M&amp;A-Transaktionen hochhalten sollte. Ein wichtiger Faktor dieser Rahmenbedingungen ist das Wirtschaftswachstum, dessen Prognose weiterhin positiv ist und gar kürzlich nach oben korrigiert wurde. Seit dem dritten Quartal 2017 wächst die Schweizer Wirtschaft kräftiger und der konjunkturelle Aufschwung steht auf einem breiteren und stabileren Fundament: Während das Wachstum Anfang des Jahres vor allem durch den Industriesektor getrieben wurde, nimmt nun auch der Dienstleistungssektor immer mehr Fahrt auf. Die Abschwächung des Schweizer Franken hat generell eine stabilisieren de Auswirkung für Schweizer Unternehmen und fördert so Investitionen von ausländischen Unternehmen in der Schweiz.Im Industriegüterbereich wird erwartet, dass gerade durch die laufende Portfolioüberprüfung der großen Akteure in der Branche und dank weiterhin hohen Bargeldbeständen bei einer Vielzahl von Unter nehmen im laufenden Jahr 2018 einige für den Sektor prägende Transaktionen stattfinden könnten. Im Konsumgütersektor verbessert der sich abschwächende Schweizer Franken die Marktpositionierung, wodurch vermehrte Akquisitionsopportunitäten wahrgenommen werden können. Zudem stehen Detailhändler durch die ständig wachsende Konkurrenz im Online-Handel einem grundlegenden Wandel der Branche gegenüber. Auch dies wird die M&amp;A-Aktivität im Konsumgüterbereich weiter vorantreiben. Im Pharmasektor wird vor allem eine Konsolidierung im stark fragmentierten Life-Sciences-Bereich erwartet – getrieben von verschärften Regulierungen im EU-Raum und der Entwicklung hin zu Labor-Automatisierung. Im Chemiesektor könnte insbesondere Clariant aufgrund des abgebrochenen Fusionsvorhabens mit Huntsman die Suche nach passenden Übernahmeobjekten weitergehen. Chinesische Unternehmen suchen nach wie vor attraktive Investitionsopportunitäten im Rohstoffsektor, was auch in diesem Bereich ein weiterhin hohes Transaktionsniveau erwarten lässt. Bei den Finanzdienstleistern werden 2018 wohl erneut Versicherungen das M&amp;A-Umfeld bestimmen, während sich die Bankenindustrie kontinuierlicher konsolidieren dürfte.Des Weiteren ist das anhaltend tiefe Zinsumfeld förderlich für die M&amp;A-Aktivität. Obwohl die US-amerikanische Zentralbank im Juni den Leitzins leicht erhöht hat, bleiben die Zinsen in Europa auf einem historischen Tief. Die europäische Zentralbank bestätigte im Oktober den Leitzins von 0,0% und auch die Schweizer Nationalbank behält ihre Negativzinspolitik bei. Das Zinsniveau ist insbesondere deshalb von Bedeutung, da ein Großteil der M&amp;A-Transaktionen mindestens teilweise durch Fremdkapital finanziert wird. Die Möglichkeit der günstigen Fremdkapitalaufnahme gepaart mit den positiven wirtschaftlichen Aussichten spricht für eine weiterhin konstant hohe M&amp;A-Aktivität.

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Schweizer M&A-Aktivität auf hohem Niveau