With an 11% share of the Austrian M&A market, the Industrial & Automotive sectors hold a significantly higher importance compared to international M&A markets. Especially diversification and expansion strategies, as well as structural changes, have shaped the M&A activities in these sectors over the past decade. Despite many current challenges, a stable M&A dynamic is expected in the medium to long term.

Interessenkonflikte bei M&A-Vorhaben wurden in der Literatur auf Ebene des Aufsichtsrates respektive Verwaltungsrates beleuchtet, jedoch nicht auf operativer Ebene insbesondere auf jener des CEOs. Mit dieser Thematik befasst sich der vorliegende Artikel und gibt Empfehlungen für die strategische und oberste operative Ebene zur Vermeidung dieser Interessenkonflikte. Die Basis dafür bildet eine standardisierte Befragung von 14 M&A-erfahrenen Experten in Deutschland und in der Schweiz. Insgesamt wurden sieben Hauptinteressenkonflikte und ein Konfliktverstärker identifiziert. Anhand von aufgeführten Indikatorenfragen hat der Leser die Möglichkeit einzuschätzen, ob in einem konkreten M&A-Fall der Konflikt vermutlich vorliegt. Zur Lösung oder Vermeidung der Konflikte wurden insgesamt 14 Maßnahmen ermittelt die in der Praxis einzeln oder in Kombination angewandt werden.

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat erstmalig ihre Verwaltungspraxis zu ausgewählten Themen des Übernahmerechts, das heißt des Erwerbs von deutschen börsennotierten Unternehmen, zur Konsultation gestellt.

Mit seinem Urteil in der Rechtssache Towercast (C-449/21) hat der Gerichtshof der Europäischen Union (EuGH) die Latte für den erfolgreichen Abschluss einer M&A-Transaktion höher gelegt: Wettbewerbsbehörden können Übernahmen, die nicht fusionskontrollpflichtig sind, auch Ex-post nach den Vorschriften zum Missbrauchsverbot prüfen und gegebenenfalls untersagen.

In der Austria Column widmen sich Prof. Dr. Nikolaus S. Lang und Jana Herfurth von der Boston Consulting Group gemeinsam mit Wolfgang Lattacher von der Universität Klagenfurt dem aktuellen Stand auf dem österreichischen M&A-Markt. Grundsätzlich ist eine positive Einschätzung möglich: Der österreichische M&A-Markt zeigte sich im ersten Halbjahr 2022 weiterhin resilient.

Die Zukunft von M&A-Transaktionen im Supply-Chain-Umfeld wird weiterhin maßgeblich von den Themen ESG und Digitalisierung geprägt sein. Auch wenn der Global Supply Chain Performance Index (GSCPI) einen nachlassenden externen Druck aufzeigt, stehen Unternehmen dennoch vor der Herausforderung, mit steigenden regulatorischen Anforderungen und der Notwendigkeit eines ressourcenschonenden Wirtschaftens umzugehen.

Small-Cap-Transaktionen – mit Target-Unternehmen mit Umsatzgrößen von unter 50 Mio. EUR – liefen lange Zeit vergleichsweise informell ab: unternehmergetrieben, stark beziehungsbasiert und häufig aus einem konkreten Anlass heraus gestartet – etwa im Rahmen von Nachfolgefragen, strategischen Wendepunkten oder akuten Finanzierungsbedarfen.