M&A Märkte

Previously, we summarized information on acquisition activity, and we noted pre-acquisition differences between acquiring and target firms. One conclusion was that acquisitions likely performed better than generally assumed. For example, a common perception of acquisitions is that they can increase performance by better allocating resources (Dutz, 1989). By acquiring another company, a firm can gain access to a larger customer base, established distribution channels, and valuable intellectual property. This can result in increased efficiencies and cost savings, as well as the ability to leverage the expertise and knowledge of the acquired company. Even if acquisitions do not benefit an acquirer, they can help an economy optimize their resource allocation and improve their competitiveness. As a result, we now examine whether acquisitions benefit firms, and whether those benefits vary across time and countries.

M&A Review: PwC Deutschland hat kürzlich die dritte Ausgabe der Corporate Portfolio Management-Studie veröffentlicht. Welchen Zweck verfolgt die Studie, und was sind die wesentlichen Erkenntnisse in diesem Jahr?

Beim Thema ESG, der mittlerweile verbreiteten Abkürzung für Environment, Social und Governance, sind die politischen Lager in den USA derzeit sehr zerstritten. Das zeigte sich im April an der Kontroverse um eine neue Regelung des amerikanischen Arbeitsministeriums zur Verwaltung des immensen privaten Pensionsvermögens in den USA.

Über ein Jahrzehnt und wenig beeinträchtigt von der Pandemie waren Immobilientransaktionen ein zentrales Rückgrat für das Transaktionsgeschehen in der DACH-Region. Dabei kam eine Reihe von Faktoren zusammen, kontinuierlich steigende Bewertungen, attraktive Finanzierungskonditionen mit hohen Leverage-Optionen und insgesamt ein stabiles, wenn auch nicht überschäumendes konjunkturelles Umfeld. Doch nun hat sich vieles geändert.

According to the International Monetary Fund, India still is the fastest growing economy in world, now being the 5th largest economy, even leaving behind the UK. India has been a highly attractive destination for foreign investors in 2022. The Indian M&A market is on the rise with ending and completed M&A deals valued at over $87 billion in the first quarter of 2022-231. M&A volumes reached a record high in 2021. Therefore, it is no surprise that the world’s largest investment banks will earn more dealmaking fees in India than in China in 2022, for instance.

Die Logistikbranche gehörte in den vergangenen Jahren zu den bevorzugten Industrien für Investoren. Strategische und Finanzinvestoren sorgten noch im Corona-Jahr 2021 für neue Rekorde an Transaktionen.

Wie hat sich der internationale M&A-Markt 2022 entwickelt. Das beleuchten die Autoren von Morgan Stanley in der jährlichen International Column, Das globale Transaktionsvolumen der Transaktionen mit mehr als 100 Mio. USD Wert lag im Gesamtjahr 2022 bei 3.080 Mrd. USD und damit 41 % tiefer als im Vorjahr. Zu dem stärksten Rückgang kam es in Europa, wo das Volumen gegenüber dem Vorjahr um 45% gesunken ist. Aber auch in Amerika den USA und Asien war ein Rückgang von respektive 39 % respektive 37% zu verzeichnen. Als Gründe benennen die Autoren unter anderem die deutlich geringere Anzahl an Transaktionen, andererseits auch ein niedrigeres durchschnittliches Transaktionsvolumen.

Das M&A-Jahr 2022 hatte mit vielfältigen Krisen zu kämpfen, darunter der Russische Angriffskrieg in der Ukraine, die hohe Inflation, aber auch langfristige Themen wie der Bereich Digitalisierung. Die Experten Jan Pörschmann von Proventis Partners, Andre Wassmann von Helbing Business Advisors, Mathias Weidner von DPE, Georg Beckmann von EY-Parthenon und Carl-Friedrich Heintz von digatus schätzen das M&A-Jahr 2022 rückblickend ein und beschreiben ihre Erwartungen an 2023.

Zu Jahresbeginn 2022 schienen die schlimmsten Folgen der Corona-Pandemie überwunden zu sein – ein Aufschwung wurde erwartet. Dann beeinflussten zahlreiche Krisen den Markt. Im Jahr 2022 wurde Deutschland von einer Reihe exogener Schocks getroffen, diese hätten die Komponenten eines „Perfect Storms“ sein können. Stephan Gellrich von Grant Thornton erläutert, warum die große Welle an Distressed-Transaktionen (vorerst) dennoch ausblieb.

Der österreichische M&A-Markt 2022 wird von Prof. Dr. Nikolaus S. Lang von der Boston Consulting Group, Wolfgang Lattacher von der Universität Klagenfurt und Jana Herfurth, ebenfalls von der Boston Consulting Group beleuchtet. Die Experten ziehen ein positives Fazit: Der Markt zeigte sich 2022 inmitten eines ausgeprägten Krisenumfeldes resilient. Insgesamt wurden 263 Mehrheitsübernahmen gemeldet, was einer Steigerung von 9,6% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Entgegen vielen internationalen Märkten, die leichte bis merkliche Rückgänge in den Transaktionszahlen verzeichneten, konnte sich Österreich diesem Abwärtstrend bislang entziehen.

Nach dem Multi-Krisen-Jahr 2022 liegt eine hohe Erwartung auf 2023. Kann es im neuen Jahr eine Rückkehr zur Planbarkeit geben? Dr. Stefan Ohl, Sven R. Vögele und Raphael Ruess von AlixPartners blicken auf 2023 und erläutern, welche Chancen und Risiken die nächsten Monate bringen.