Wenn zwischen der Unterzeichnung des Kaufvertrages und dem Vollzug des Erwerbs eine längere Periode liegt, möchte der Käufer sicherstellen, dass er bei Vollzug auch den gesamten Unternehmenswert des Targets erhält. Dafür sollen u.a. Klauseln sorgen, die einen Zustimmungsvorbehalt des Käufers für den Abschluss größerer Verträge des Targets vorsehen oder die für solche Maßnahmen eine Kaufpreisanpassung vorsehen. Zumindest dann, wenn der Unternehmenskauf einer fusionskontrollrechtlichen Anmeldung bedarf, ist Letzteres vorzugswürdig. Denn der Zustimmungsvorbehalt gibt dem Käufer bereits ein aktives „Kontroll“-Instrument an die Hand. Dies kann gegen das fusionskontrollrechtliche Vollzugsverbot verstoßen. So hat Ende letzten Jahres jedenfalls die französische Wettbewerbsbehörde in der Sache Altice entschieden, in der wegen zahlreicher Verstöße gegen das Vollzugsverbot ein Bußgeld von insgesamt 80 Mio. EUR verhängt wurde. Der…
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