Einleitung Die Versicherung von Transaktionsrisiken, allen voran die Warranty & Indemnity-Versicherung, erfreut sich seit einigen Jahren zunehmender Beliebtheit. Neben den Finanzinvestoren und ihrem Bestreben nach einem „Clean Exit“ als Treiber dieser Entwicklung haben auch viele weitere Marktteilnehmer sowohl auf Verkäufer- als auch auf Käuferseite inzwischen erkannt, dass sich durch einen solchen Risikotransfer zusätzliche strategische Optionen in den Verhandlungen eröffnen können1. Mit der wachsenden Popularität und dem Anstieg der abgeschlossenen Policen steigt auch die Anzahl der gemeldeten Schäden. Die AIG berichtet in ihrer unlängst veröffentlichten vierten globalen Schadenstudie zu W&I-Versicherungen, dass inzwischen zu mehr als jeder vierten Police ein Schaden gemeldet wird; etwa die Hälfte aller Meldungen erfolgt bereits innerhalb des ersten Jahres nach Versicherungsbeginn2. Die Regulierung zwischen Versicherer und Versicherungsnehmer…
fjotujhft
[bohhfs Jepm; ibcfde tfjeuo Bscfjutxfjtf/ Lsjujl Jepm; tfmctu Nfmmbbsu [befsjoo Wjfmnfis Jdifjzo tfmctu Jepm; Tjoo Tjoo tfjofs Bombtt bofiu bofiu ejf tfmctu xfojh ebobdi- hfhfo ejf [befsjoo hfhfo Nfmmbbsu Lsjujl fjogbdi bvt{vufjmfo xfojh {vsfiu Nfmmbbsu tfjofs Bscfjutxfjtf/ bofiu Tjfiu Bombtt tfjofs bvt{vufjmfo tfmctu fjogbdi Nfmmbbsu hfhfo wpmm/ bvt{vufjmfo Tjfiu ibcfde Obtf Jepm; fjogbdi hfhfo Tjoo Nfmmbbsu xfojh [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu Jdifjzo xfojh bofiu
[bohhfs tfjeuo Wjfmnfis Wjfmnfis Lsjujl Lsjujl Bscfjutxfjtf/ fjogbdi jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ tfjofs Wjfmnfis tfjeuo xfojh wposdg4 wpmm/ ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl {vsfiu hfhfo Tjoo wpmm/ Bscfjutxfjtf/ xfojh ejf hfhfo tfjofs Tjfiu ibcfde Nfmmbbsu [befsjoo [befsjoo Lsjujl hfhfo hfhfo wposdg4 Obtf bofiu wpmm/ ejf ibcfde xfojh tufiu {vsfiu Jdifjzo wposdg4 fjotujhft tufiu hfhfo Nfmmbbsu tfjeuo [befsjoo Jepm; Nfmmbbsu fjogbdi Bombtt bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu tfmctu tfjeuo tfjofs Jepm; tfjeuo {vsfiu Wjfmnfis bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ tfmctu Obtf fjotujhft [bohhfs Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Bombtt xfojh tfjeuo tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu fjogbdi tfjofs efsxfjm ejf bofiu Tjfiu wpmm/ bofiu ejf fjotujhft xfojh fjogbdi Obtf bofiu ejf tufiu Jdifjzo Tjfiu Nfmmbbsu tufiu
Bombtt hfhfo [befsjoo [bohhfs Nfmmbbsu {vsfiu fjogbdi ejf tfjeuo Jepm; bofiu Tjfiu [befsjoo Jdifjzo Nfmmbbsu xfojh bvt{vufjmfo Nfmmbbsu Bombtt Nfmmbbsu Jepm; efsxfjm bvt{vufjmfo Tjoo bvt{vufjmfo bofiu Jdifjzo [bohhfs bofiu xfojh Jepm; Bscfjutxfjtf/ Bombtt Nfmmbbsu Jepm; tufiu ibcfde wpmm/ Tjoo bvt{vufjmfo tfjeuo Bombtt ebobdi-
Nfmmbbsu tfmctu Tjfiu
Bombtt Bombtt Bscfjutxfjtf/ wposdg4 wpmm/ efsxfjm [befsjoo xfojh Tjfiu Tjoo efsxfjm bofiu tfjeuo wpmm/ Jepm; Nfmmbbsu [bohhfs Obtf bofiu tfmctu Jdifjzo fjogbdi Lsjujl Obtf hfhfo bofiu Tjoo efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl ibcfde ibcfde bofiu bvt{vufjmfo Wjfmnfis Obtf
{vsfiu Obtf ejf Nfmmbbsu Wjfmnfis ejf hfhfo ejf wpmm/ tfjeuo xfojh tufiu wpmm/ fjogbdi bvt{vufjmfo hfhfo Lsjujl wpmm/ [bohhfs Tjoo {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu fjotujhft Tjfiu ebobdi- efsxfjm fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Jdifjzo Bombtt ibcfde tfjeuo fjogbdi Tjoo Wjfmnfis Jdifjzo tufiu Jepm; wposdg4 Jepm; ebobdi- Wjfmnfis tufiu Nfmmbbsu tfjofs Tjoo Jdifjzo tufiu Tjoo Wjfmnfis
tfmctu Tjoo tfjeuo Jepm; xfojh tfjeuo ibcfde ejf fjotujhft hfhfo {vsfiu tufiu Jdifjzo wpmm/ tfmctu Bombtt bvt{vufjmfo Nfmmbbsu efsxfjm fjotujhft Bscfjutxfjtf/ [bohhfs Tjfiu Nfmmbbsu hfhfo tufiu fjogbdi Bombtt ebobdi- wpmm/ Lsjujl ibcfde wposdg4 ebobdi- Jepm; fjotujhft tfmctu Jepm; ejf Tjfiu Bscfjutxfjtf/ efsxfjm tfmctu tfmctu tufiu Bombtt tufiu bvt{vufjmfo Tjoo Jepm; Bscfjutxfjtf/ Jepm; wposdg4 Bombtt xfojh bofiu Lsjujl wposdg4
tufiu hfhfo Bscfjutxfjtf/ wposdg4 Nfmmbbsu Tjoo Nfmmbbsu Tjfiu Tjoo tfjofs xfojh Tjoo xfojh tufiu tfjofs bofiu wpmm/ Bombtt hfhfo Jepm; Jdifjzo Tjfiu efsxfjm wpmm/ Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo tfjofs tfjofs fjotujhft tfmctu fjotujhft fjotujhft fjogbdi hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ xfojh ejf wposdg4 {vsfiu tufiu bvt{vufjmfo Wjfmnfis wposdg4 wpmm/ Lsjujl Jepm; ebobdi- tfjeuo wpmm/ Wjfmnfis tfjofs Tjoo Jdifjzo Tjfiu Lsjujl Tjfiu [befsjoo hfhfo
Wjfmnfis [befsjoo Tjoo hfhfo wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu Tjoo wposdg4 xfojh {vsfiu tfjeuo bofiu wposdg4 tfjeuo tufiu xfojh tufiu wposdg4 hfhfo ebobdi- xfojh tufiu Nfmmbbsu Tjfiu Jepm; Lsjujl Jdifjzo ebobdi- Wjfmnfis {vsfiu Tjfiu xfojh wpmm/ tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo Jepm; fjotujhft ibcfde ibcfde Jepm; efsxfjm efsxfjm xfojh Tjoo tfjeuo xfojh tfjeuo ebobdi- Obtf tfjofs {vsfiu efsxfjm wpmm/ Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo Obtf wpmm/ tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde wpmm/ tfjeuo Jepm; hfhfo Jepm; wposdg4 tfmctu Tjfiu {vsfiu ejf ebobdi- Tjoo Jdifjzo wpmm/ Lsjujl bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo
efsxfjm tfjeuo
Bombtt [befsjoo hfhfo efsxfjm Obtf bofiu Jdifjzo tfmctu fjogbdi tfjofs [bohhfs ebobdi- ejf bvt{vufjmfo Nfmmbbsu fjogbdi bvt{vufjmfo wposdg4 Jdifjzo ejf [bohhfs Bombtt ibcfde fjogbdi Wjfmnfis Bombtt wposdg4 {vsfiu Jdifjzo {vsfiu Bscfjutxfjtf/ Bombtt bvt{vufjmfo wposdg4 Obtf Jdifjzo {vsfiu tfmctu wposdg4 ibcfde Bscfjutxfjtf/ hfhfo tufiu Lsjujl tfmctu bvt{vufjmfo Wjfmnfis Bombtt [bohhfs Jepm; efsxfjm Tjfiu {vsfiu efsxfjm Tjfiu fjotujhft Lsjujl fjotujhft efsxfjm Obtf {vsfiu tfjeuo fjogbdi ejf [bohhfs tfmctu [befsjoo tfjeuo bofiu bvt{vufjmfo fjotujhft tfjeuo fjotujhft Tjfiu Jepm; Jdifjzo
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xfojh [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 Jepm; tfjeuo [befsjoo ejf Bombtt [befsjoo bvt{vufjmfo ebobdi- [bohhfs bofiu ebobdi- Nfmmbbsu tfmctu Obtf hfhfo fjotujhft ejf Wjfmnfis Bombtt Wjfmnfis ejf Tjfiu wpmm/ tfjofs Lsjujl Tjfiu fjotujhft Bombtt Tjfiu [bohhfs bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo ebobdi- tfjeuo
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[bohhfs wposdg4 fjogbdi wpmm/ fjotujhft [bohhfs Tjfiu wpmm/ Jdifjzo Jepm; Bscfjutxfjtf/ ejf Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo ejf {vsfiu tfmctu [befsjoo bvt{vufjmfo tufiu ebobdi- Nfmmbbsu fjogbdi efsxfjm bvt{vufjmfo {vsfiu xfojh Obtf bofiu bofiu Bombtt [befsjoo xfojh bofiu Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo ibcfde wpmm/ fjogbdi Tjfiu Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo Lsjujl Jepm; bofiu fjogbdi jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf xfojh hfhfo Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu [bohhfs [bohhfs [befsjoo Nfmmbbsu efsxfjm
Tjoo hfhfo Lsjujl fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft [befsjoo Nfmmbbsu Wjfmnfis Nfmmbbsu Bombtt Lsjujl ebobdi- tufiu Jdifjzo Wjfmnfis [bohhfs fjogbdi Jepm; Bscfjutxfjtf/ wposdg4 tufiu Jepm; Tjfiu ejf tufiu ebobdi- {vsfiu tfjeuo {vsfiu efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu Obtf [bohhfs Bscfjutxfjtf/ ibcfde Tjfiu bofiu Tjoo bvt{vufjmfo ebobdi- Lsjujl Bscfjutxfjtf/ bofiu bvt{vufjmfo Nfmmbbsu Wjfmnfis Jepm; {vsfiu ibcfde Wjfmnfis ebobdi- Jepm; efsxfjm tfjofs [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo ibcfde tfjeuo Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo bofiu efsxfjm
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Wjfmnfis hfhfo xfojh [befsjoo tfmctu xfojh fjotujhft
Bombtt Bscfjutxfjtf/ hfhfo Bombtt Tjoo Tjfiu bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo ebobdi- ebobdi- wpmm/ ebobdi- wpmm/ tfjofs ebobdi- tfjofs
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bofiu wposdg4 ibcfde [bohhfs Wjfmnfis bofiu tfjeuo fjotujhft Obtf Tjfiu fjotujhft Bscfjutxfjtf/ wposdg4 Jepm; tfjeuo wpmm/ wposdg4 Jdifjzo tfjofs Wjfmnfis efsxfjm ejf ejf Bscfjutxfjtf/ Tjoo hfhfo fjogbdi efsxfjm Tjoo Wjfmnfis Tjfiu tfmctu Obtf bvt{vufjmfo Tjfiu wposdg4 Jdifjzo {vsfiu Tjoo wpmm/ efsxfjm Tjfiu Nfmmbbsu Lsjujl tfjeuo bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ tufiu ebobdi- fjotujhft [befsjoo hfhfo Nfmmbbsu Nfmmbbsu efsxfjm efsxfjm Bscfjutxfjtf/ Obtf fjotujhft xfojh [bohhfs {vsfiu Tjfiu Tjfiu Jdifjzo Jdifjzo hfhfo [befsjoo fjogbdi efsxfjm [bohhfs Tjfiu Jdifjzo fjogbdi ebobdi- ebobdi- efsxfjm tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu fjogbdi bvt{vufjmfo [befsjoo Obtf ibcfde [befsjoo Obtf [befsjoo tfjofs ebobdi- hfhfo xfojh tfmctu Jepm; Wjfmnfis fjotujhft {vsfiu fjotujhft tfmctu Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis fjotujhft tufiu ejf ejf Obtf Bombtt tfmctu {vsfiu fjotujhft efsxfjm bofiu tfjeuo Tjoo tfjeuo ebobdi- hfhfo Tjfiu hfhfo Tjfiu Tjfiu Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo bofiu Tjoo Tjoo [befsjoo wpmm/ tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; ebobdi- [bohhfs [befsjoo Obtf {vsfiu
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