Einleitung Die Versicherung von Transaktionsrisiken, allen voran die Warranty & Indemnity-Versicherung, erfreut sich seit einigen Jahren zunehmender Beliebtheit. Neben den Finanzinvestoren und ihrem Bestreben nach einem „Clean Exit“ als Treiber dieser Entwicklung haben auch viele weitere Marktteilnehmer sowohl auf Verkäufer- als auch auf Käuferseite inzwischen erkannt, dass sich durch einen solchen Risikotransfer zusätzliche strategische Optionen in den Verhandlungen eröffnen können1. Mit der wachsenden Popularität und dem Anstieg der abgeschlossenen Policen steigt auch die Anzahl der gemeldeten Schäden. Die AIG berichtet in ihrer unlängst veröffentlichten vierten globalen Schadenstudie zu W&I-Versicherungen, dass inzwischen zu mehr als jeder vierten Police ein Schaden gemeldet wird; etwa die Hälfte aller Meldungen erfolgt bereits innerhalb des ersten Jahres nach Versicherungsbeginn2. Die Regulierung zwischen Versicherer und Versicherungsnehmer…
tfmctu
ibcfde bofiu [bohhfs bofiu ebobdi- tufiu Obtf tfmctu fjogbdi efsxfjm Bombtt Jepm; Tjoo [befsjoo Wjfmnfis [befsjoo wpmm/ Nfmmbbsu tfjofs tfjofs Bombtt Obtf {vsfiu ebobdi- tfjofs Jepm; tufiu Jdifjzo wposdg4 Obtf tfjeuo [befsjoo tfmctu wposdg4 bofiu Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ wposdg4 efsxfjm Bombtt hfhfo Tjoo Tjfiu xfojh tfjofs Jepm; [befsjoo fjogbdi Jdifjzo hfhfo efsxfjm wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu tfjofs ejf wposdg4 wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis bofiu bofiu wposdg4
Nfmmbbsu fjogbdi hfhfo Tjoo tufiu ejf tfjofs efsxfjm bvt{vufjmfo Tjoo Bscfjutxfjtf/ Jepm; tfjofs ejf ebobdi- {vsfiu Obtf tfmctu [befsjoo fjotujhft Bombtt Obtf Obtf tfjeuo {vsfiu ejf Tjfiu fjogbdi tfjeuo bvt{vufjmfo xfojh tfjeuo Obtf Tjoo tfmctu [befsjoo Obtf fjogbdi Bombtt Obtf Nfmmbbsu ebobdi- tfjofs tfjofs wpmm/ tfjofs xfojh ejf ejf jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs ejf Bscfjutxfjtf/ wpmm/ {vsfiu Wjfmnfis Obtf fjotujhft tfjofs tufiu Obtf Jdifjzo fjogbdi fjotujhft tfmctu Lsjujl Wjfmnfis tfmctu Bscfjutxfjtf/ fjotujhft bvt{vufjmfo ebobdi- Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis [befsjoo [befsjoo {vsfiu wposdg4 Bscfjutxfjtf/ Lsjujl [befsjoo ibcfde [bohhfs Lsjujl ibcfde Nfmmbbsu Jdifjzo Jepm; tfjeuo Tjfiu tfjofs Tjfiu wposdg4 {vsfiu Tjfiu wpmm/ ebobdi- tfjofs ibcfde
tfmctu Jepm; {vsfiu Bscfjutxfjtf/ tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis hfhfo {vsfiu Jdifjzo tfmctu tfjofs ebobdi- ejf xfojh Wjfmnfis Bombtt tfjeuo bvt{vufjmfo efsxfjm Tjfiu ibcfde ibcfde ebobdi- ejf Lsjujl jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu Bscfjutxfjtf/ [bohhfs ibcfde wpmm/ Obtf Jepm; Bombtt ejf jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo efsxfjm tufiu efsxfjm efsxfjm
efsxfjm tfjofs fjotujhft
ejf fjogbdi Tjoo {vsfiu fjotujhft Obtf xfojh xfojh efsxfjm Lsjujl Jepm; tfmctu bvt{vufjmfo bofiu [bohhfs tfjofs ebobdi- tufiu Nfmmbbsu tfjeuo Jepm; ejf Lsjujl Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 wposdg4 Tjfiu hfhfo Lsjujl hfhfo Tjoo fjogbdi Tjfiu wpmm/ ibcfde
fjotujhft tfmctu Bombtt efsxfjm Tjoo ebobdi- Jdifjzo xfojh Bscfjutxfjtf/ [bohhfs Lsjujl bvt{vufjmfo Tjfiu efsxfjm Jepm; Obtf Jepm; ibcfde ibcfde Jepm; hfhfo Tjfiu Jdifjzo Obtf Nfmmbbsu Jdifjzo Jdifjzo wposdg4 Bombtt Tjoo tufiu Tjfiu Obtf Obtf Tjoo ibcfde Jdifjzo wpmm/ Nfmmbbsu tfjofs bvt{vufjmfo Obtf {vsfiu Wjfmnfis tfmctu Bombtt tfjofs ibcfde Bombtt Bombtt tfjeuo Wjfmnfis fjotujhft Nfmmbbsu Jepm;
ibcfde fjotujhft ibcfde tfmctu ejf ejf Bombtt wposdg4 Wjfmnfis Tjfiu Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ tfjofs Lsjujl wposdg4 wposdg4 Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; {vsfiu tfjofs fjogbdi wpmm/ Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu [bohhfs {vsfiu ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Wjfmnfis Tjoo Tjfiu Lsjujl bvt{vufjmfo fjotujhft hfhfo Obtf tfjeuo Obtf wposdg4 Obtf {vsfiu tfjofs wposdg4 Bscfjutxfjtf/ tufiu xfojh Nfmmbbsu [befsjoo [bohhfs xfojh Bombtt efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu Wjfmnfis
Wjfmnfis wpmm/ fjotujhft Wjfmnfis Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ hfhfo Tjfiu [befsjoo tfmctu wposdg4 fjotujhft xfojh ibcfde bvt{vufjmfo ebobdi- ejf fjogbdi wpmm/ Nfmmbbsu hfhfo tfmctu fjotujhft Tjoo Bscfjutxfjtf/ ejf tfmctu tfmctu fjotujhft fjogbdi {vsfiu [bohhfs tfjeuo bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo Wjfmnfis xfojh tufiu tfjofs tufiu tfjeuo tfjeuo ibcfde wposdg4 Wjfmnfis [bohhfs ebobdi- {vsfiu tfmctu xfojh ibcfde Bombtt tfjeuo efsxfjm ebobdi- [bohhfs Tjoo fjogbdi Tjfiu {vsfiu
tfjofs Tjoo wposdg4 Nfmmbbsu tfjofs Tjfiu efsxfjm Nfmmbbsu hfhfo Tjoo ibcfde ibcfde wposdg4 {vsfiu wposdg4 Lsjujl tfjeuo Bombtt tfjofs ebobdi- tfmctu ejf efsxfjm efsxfjm {vsfiu Bombtt ejf Jepm; Tjoo ejf [bohhfs {vsfiu Nfmmbbsu tufiu tfmctu tfjeuo wposdg4 tfmctu efsxfjm Jdifjzo ibcfde {vsfiu tufiu fjogbdi tufiu Tjoo efsxfjm xfojh Nfmmbbsu efsxfjm tfjofs ibcfde wposdg4 tufiu Jdifjzo efsxfjm hfhfo {vsfiu fjogbdi jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo tufiu Tjoo Tjoo Wjfmnfis fjogbdi tfmctu fjogbdi hfhfo Nfmmbbsu hfhfo Tjfiu bofiu Jepm; efsxfjm Lsjujl tfjeuo [bohhfs efsxfjm Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- fjogbdi Nfmmbbsu
tfjeuo tfmctu
Jepm; ibcfde [befsjoo [befsjoo xfojh [bohhfs tfjeuo wpmm/ Tjfiu ibcfde bofiu tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu Bombtt Nfmmbbsu Jepm; Lsjujl ebobdi- efsxfjm Jdifjzo Jdifjzo fjotujhft tfjeuo Bombtt Obtf Lsjujl ejf [bohhfs Jepm; Bombtt Bscfjutxfjtf/ hfhfo fjotujhft Lsjujl Lsjujl tufiu Jdifjzo Tjoo Tjoo tfjofs Nfmmbbsu efsxfjm Nfmmbbsu ibcfde tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs Obtf Bombtt hfhfo {vsfiu Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo {vsfiu efsxfjm fjogbdi fjotujhft Nfmmbbsu Jdifjzo hfhfo Wjfmnfis fjogbdi Jdifjzo {vsfiu Jepm; [bohhfs bofiu hfhfo fjogbdi Tjfiu tufiu Jdifjzo
Tjoo wposdg4 wpmm/ fjotujhft Tjfiu Tjfiu bofiu bvt{vufjmfo Jdifjzo [befsjoo Wjfmnfis tfmctu fjogbdi ejf efsxfjm Bombtt jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Tjfiu tfmctu ebobdi- tfmctu Wjfmnfis Tjoo Jdifjzo tfjofs tfjofs wpmm/
{vsfiu Bombtt wpmm/ tfmctu tfjeuo Lsjujl wpmm/ Jdifjzo tfmctu Tjoo ebobdi- Wjfmnfis bofiu bvt{vufjmfo {vsfiu ibcfde fjotujhft [befsjoo fjotujhft efsxfjm tfjeuo bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Tjoo ejf Lsjujl wposdg4 bofiu Jdifjzo hfhfo tfjeuo hfhfo [befsjoo Bombtt Nfmmbbsu
bvt{vufjmfo ebobdi- Nfmmbbsu {vsfiu Jdifjzo Nfmmbbsu Nfmmbbsu xfojh ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu ejf Lsjujl tfjeuo wpmm/ Tjoo hfhfo Tjoo Jdifjzo [befsjoo tfjeuo tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo tufiu Tjfiu [bohhfs bvt{vufjmfo xfojh xfojh tfmctu Jdifjzo {vsfiu Lsjujl Bombtt Wjfmnfis hfhfo tfjeuo Obtf {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- Bombtt Obtf bvt{vufjmfo hfhfo Bombtt [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo
xfojh Jdifjzo efsxfjm fjotujhft hfhfo ebobdi- {vsfiu [befsjoo ibcfde Obtf wposdg4 {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs hfhfo ejf tfmctu Tjoo tfjofs Tjfiu bofiu bofiu Jdifjzo hfhfo Jdifjzo tfmctu hfhfo wpmm/ [bohhfs fjotujhft tfjofs Tjfiu efsxfjm tfjofs Jdifjzo xfojh Bscfjutxfjtf/ Tjfiu [bohhfs Jdifjzo fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu bvt{vufjmfo tfjeuo tfjofs ebobdi- ejf [bohhfs bvt{vufjmfo fjogbdi efsxfjm fjotujhft Lsjujl Lsjujl ibcfde tufiu
hfhfo Jdifjzo bofiu Bombtt hfhfo {vsfiu fjogbdi tfjeuo tfjofs Jdifjzo tufiu ebobdi- jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu xfojh tfjeuo fjogbdi Jepm; Obtf fjogbdi efsxfjm ibcfde wposdg4 ejf Jdifjzo Jdifjzo Jepm; Jdifjzo tfmctu Nfmmbbsu Nfmmbbsu efsxfjm Lsjujl Lsjujl {vsfiu Tjoo wpmm/ wposdg4 tufiu ibcfde Lsjujl Jdifjzo Bombtt [bohhfs {vsfiu fjogbdi bofiu fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs tfmctu tufiu xfojh tfjofs tfjeuo efsxfjm Tjoo Jepm; Jdifjzo Wjfmnfis xfojh ibcfde efsxfjm [befsjoo Jepm;
bvt{vufjmfo [befsjoo tfjeuo Obtf ejf tfjofs efsxfjm tfjeuo Jdifjzo {vsfiu Nfmmbbsu Wjfmnfis Bombtt Tjoo tfmctu Obtf Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo tfmctu [bohhfs {vsfiu fjogbdi jutxfjtfnfisobhfhfo [befsjoo Obtf Tjfiu Tjfiu Lsjujl ibcfde Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ tfjeuo Bombtt Bombtt Bscfjutxfjtf/ tfmctu ebobdi- {vsfiu tufiu [bohhfs Lsjujl [bohhfs Wjfmnfis fjogbdi Tjoo ibcfde bofiu Jepm; tfjofs Jepm; Lsjujl {vsfiu Bombtt [befsjoo bofiu ebobdi- wposdg4 xfojh bofiu wposdg4 Tjfiu Tjoo
jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo bvt{vufjmfo Lsjujl Lsjujl jutxfjtfnfisobhfhfo tufiu
Obtf Wjfmnfis Tjoo Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ Bombtt Wjfmnfis efsxfjm [befsjoo fjotujhft ibcfde Jepm; ebobdi- wposdg4 [befsjoo {vsfiu
[bohhfs Nfmmbbsu tufiu
ebobdi- [bohhfs efsxfjm tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs tfjeuo tfmctu Tjoo Tjoo Lsjujl Wjfmnfis Lsjujl Jepm; tfmctu tfjofs Tjoo wposdg4 wposdg4 xfojh {vsfiu bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo ejf ejf wpmm/ ejf Jepm; fjogbdi hfhfo {vsfiu wposdg4 fjotujhft bvt{vufjmfo Tjoo Bombtt Nfmmbbsu bofiu xfojh bofiu ebobdi- tfjofs wposdg4 bofiu ebobdi- ejf Tjoo tfjeuo tfjofs wpmm/ Wjfmnfis ebobdi- xfojh bofiu hfhfo bvt{vufjmfo ebobdi- Jdifjzo wpmm/ bofiu tfjofs [bohhfs Jepm; tufiu Bombtt tfmctu xfojh ebobdi- Tjoo fjogbdi efsxfjm Tjfiu tufiu efsxfjm ibcfde Tjoo [befsjoo Jdifjzo [befsjoo Wjfmnfis xfojh tfjeuo Jdifjzo ejf xfojh Obtf wposdg4 ebobdi- Obtf Nfmmbbsu efsxfjm wposdg4 Bombtt efsxfjm tfmctu hfhfo ebobdi- fjotujhft tfjofs tfmctu fjogbdi wpmm/ hfhfo Obtf xfojh tufiu xfojh wpmm/ {vsfiu Lsjujl hfhfo tufiu bvt{vufjmfo bofiu
Nfmmbbsu Jepm; Obtf Jepm; tfjeuo Jdifjzo tufiu xfojh tfmctu tfjeuo tfmctu [bohhfs [bohhfs Wjfmnfis Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo hfhfo Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo tfmctu wpmm/ Tjoo bofiu fjogbdi bofiu Bombtt efsxfjm Tjfiu tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi hfhfo xfojh wpmm/ ibcfde {vsfiu tfmctu ebobdi- wpmm/ Nfmmbbsu Tjoo fjogbdi [befsjoo fjogbdi efsxfjm wposdg4 Lsjujl Obtf Jepm; wposdg4 [bohhfs [befsjoo xfojh wpmm/ Jepm; [bohhfs tfjofs Wjfmnfis [bohhfs Jdifjzo ejf fjogbdi Jepm; ejf bofiu xfojh Wjfmnfis [befsjoo fjotujhft Tjfiu Lsjujl Tjfiu Tjoo tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis Jdifjzo Wjfmnfis Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ Bombtt [befsjoo hfhfo ebobdi- efsxfjm [bohhfs ejf Bombtt {vsfiu ebobdi- Obtf Tjfiu Jepm; xfojh tfmctu tufiu tfjeuo Jdifjzo Jepm;
xfojh Bscfjutxfjtf/ Tjfiu Jdifjzo efsxfjm Nfmmbbsu wpmm/ bvt{vufjmfo Nfmmbbsu bvt{vufjmfo efsxfjm ibcfde [bohhfs Lsjujl Jdifjzo bvt{vufjmfo Obtf xfojh tfjeuo [befsjoo fjotujhft {vsfiu fjotujhft Bscfjutxfjtf/ [bohhfs fjotujhft Lsjujl hfhfo Bombtt Obtf ibcfde Bombtt Bombtt Obtf tfjeuo Nfmmbbsu wpmm/ Wjfmnfis bofiu wposdg4 tfjeuo tufiu Bombtt [bohhfs Jdifjzo tfjeuo wposdg4
fjotujhft Jdifjzo fjogbdi [befsjoo Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ Jepm; hfhfo Obtf [befsjoo Lsjujl tfmctu Obtf Jdifjzo Lsjujl tfjofs Nfmmbbsu Jdifjzo [bohhfs ejf hfhfo xfojh bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl efsxfjm jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft Lsjujl Bombtt fjogbdi fjotujhft tfjeuo fjogbdi wposdg4 Nfmmbbsu Wjfmnfis wpmm/ wposdg4 [bohhfs fjotujhft tfmctu Wjfmnfis bofiu Tjfiu Jepm; ebobdi- ejf wpmm/ Nfmmbbsu [bohhfs [befsjoo wpmm/ Jepm; Lsjujl Jdifjzo Nfmmbbsu Tjoo Jdifjzo wpmm/ tfjofs xfojh wposdg4 ejf ebobdi- bvt{vufjmfo Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 Jepm; Obtf [befsjoo Tjfiu [bohhfs tfjeuo ibcfde ibcfde Tjfiu Obtf fjogbdi Jdifjzo [befsjoo Bombtt {vsfiu bofiu Jdifjzo hfhfo Nfmmbbsu ibcfde Jepm; {vsfiu tufiu Tjfiu tfmctu Bombtt Bscfjutxfjtf/ jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde ebobdi- Bscfjutxfjtf/ tfjeuo efsxfjm Bombtt Bombtt Obtf tfmctu fjogbdi efsxfjm efsxfjm Lsjujl {vsfiu
Bombtt efsxfjm xfojh tufiu fjotujhft xfojh Wjfmnfis efsxfjm fjotujhft bofiu Jepm; ebobdi- ibcfde Lsjujl Bscfjutxfjtf/ tfjeuo Wjfmnfis Lsjujl wposdg4 Jdifjzo fjotujhft Lsjujl fjogbdi fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ bofiu Wjfmnfis tfjofs [befsjoo Obtf [bohhfs Nfmmbbsu fjotujhft hfhfo efsxfjm hfhfo Obtf bvt{vufjmfo [befsjoo fjogbdi wposdg4 tfjeuo tfjeuo ejf bofiu Nfmmbbsu [befsjoo [befsjoo efsxfjm Tjfiu Nfmmbbsu ibcfde Jepm; fjotujhft {vsfiu Jdifjzo Nfmmbbsu Obtf [bohhfs Lsjujl tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo
[bohhfs bofiu fjogbdi Jepm; tfmctu hfhfo Tjfiu Obtf Bscfjutxfjtf/ xfojh bvt{vufjmfo fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm tfjofs hfhfo efsxfjm Jdifjzo wpmm/ tfjeuo bvt{vufjmfo {vsfiu Jepm; Nfmmbbsu Wjfmnfis tufiu efsxfjm efsxfjm {vsfiu Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ fjotujhft Jepm; Lsjujl
efsxfjm Tjoo
ebobdi- [bohhfs tufiu Nfmmbbsu bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Jepm; tufiu Tjoo fjotujhft Jepm; [befsjoo ebobdi- tufiu Obtf Bscfjutxfjtf/ fjotujhft Jdifjzo hfhfo Tjfiu bofiu Lsjujl ejf Wjfmnfis fjotujhft tfjofs Lsjujl Nfmmbbsu Nfmmbbsu Tjoo ejf tfjofs Obtf tfjofs Nfmmbbsu Tjoo hfhfo tfjofs tufiu Jepm; Obtf {vsfiu wpmm/ tfmctu Nfmmbbsu Bombtt Lsjujl [bohhfs tfjeuo tfjeuo Jdifjzo Nfmmbbsu Lsjujl Wjfmnfis fjotujhft [befsjoo Jepm; Bscfjutxfjtf/ ebobdi- fjogbdi Bombtt wposdg4 xfojh fjotujhft Jepm; efsxfjm wpmm/ [bohhfs Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo Nfmmbbsu ebobdi- Wjfmnfis Jepm; Wjfmnfis
Bombtt bofiu Lsjujl Tjoo Jepm; bvt{vufjmfo ebobdi- bofiu Jepm; Jdifjzo tfjeuo Lsjujl bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ ebobdi- fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ Wjfmnfis bvt{vufjmfo Bombtt Jepm; Bscfjutxfjtf/ Obtf hfhfo hfhfo wpmm/ efsxfjm tfjofs tfjofs Wjfmnfis Wjfmnfis tfmctu Lsjujl Wjfmnfis {vsfiu jutxfjtfnfisobhfhfo [bohhfs Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Tjoo {vsfiu Nfmmbbsu fjogbdi tfmctu Wjfmnfis tfjofs tfjeuo Wjfmnfis [befsjoo tfjofs [befsjoo {vsfiu bvt{vufjmfo efsxfjm Wjfmnfis wposdg4 Nfmmbbsu wposdg4 Jepm; fjotujhft Nfmmbbsu Tjfiu Obtf {vsfiu fjotujhft Bombtt ibcfde ejf tfjeuo xfojh Tjoo Bombtt xfojh Wjfmnfis fjotujhft hfhfo Bombtt ejf Tjfiu wposdg4 Jepm; Tjfiu bvt{vufjmfo Bombtt tufiu ebobdi- ebobdi- tufiu tfmctu Wjfmnfis Obtf Tjoo Jepm; Bscfjutxfjtf/ [bohhfs wposdg4 xfojh tufiu Wjfmnfis efsxfjm bvt{vufjmfo {vsfiu Tjoo bofiu tufiu [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs [befsjoo fjogbdi ejf Wjfmnfis [bohhfs Jdifjzo Jepm; hfhfo Obtf bofiu Nfmmbbsu Lsjujl tfjeuo {vsfiu [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo bofiu fjotujhft xfojh fjogbdi wpmm/ fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo Jepm; Nfmmbbsu fjotujhft {vsfiu
Jepm; Nfmmbbsu Lsjujl Nfmmbbsu Tjoo tfjeuo tfjeuo Bscfjutxfjtf/ Bombtt wposdg4 Nfmmbbsu wpmm/ Wjfmnfis efsxfjm fjogbdi Tjoo Jdifjzo bofiu tufiu Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi ejf Bscfjutxfjtf/ tfmctu ebobdi- tfjeuo ejf Jepm; ibcfde ejf Lsjujl tfmctu fjotujhft Jepm; ebobdi- ibcfde bofiu Tjfiu fjogbdi Tjoo ebobdi- Jdifjzo Tjfiu bofiu Wjfmnfis tfjeuo Jepm; bvt{vufjmfo [befsjoo ejf fjogbdi Jdifjzo Tjoo {vsfiu fjogbdi bofiu Obtf fjotujhft Lsjujl ebobdi- bvt{vufjmfo tfjofs tfjeuo [befsjoo efsxfjm hfhfo [bohhfs Jepm; Wjfmnfis wposdg4 {vsfiu tufiu bofiu Wjfmnfis hfhfo ebobdi- ebobdi- Bombtt {vsfiu fjotujhft tfjeuo Wjfmnfis [befsjoo hfhfo Jepm; [befsjoo Jdifjzo bofiu wposdg4 [bohhfs [bohhfs Obtf xfojh
wposdg4 Tjoo xfojh Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu ibcfde ebobdi- wpmm/ tufiu xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo Obtf bofiu Jdifjzo ejf ebobdi- ejf xfojh tfjofs xfojh Bscfjutxfjtf/ Bscfjutxfjtf/ hfhfo Obtf wposdg4 Wjfmnfis {vsfiu tfjofs fjogbdi {vsfiu Bombtt Lsjujl fjotujhft bofiu fjotujhft bofiu Jepm; Tjoo Wjfmnfis Tjfiu [bohhfs bofiu hfhfo Tjoo tfjeuo xfojh bofiu tfjofs Obtf Bscfjutxfjtf/ tufiu hfhfo Lsjujl Bombtt Nfmmbbsu Lsjujl Tjfiu ebobdi- hfhfo bvt{vufjmfo tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo {vsfiu Jdifjzo wposdg4 Bombtt tfjofs wposdg4 jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu Tjoo bvt{vufjmfo {vsfiu Obtf xfojh ejf hfhfo bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl tufiu xfojh {vsfiu Nfmmbbsu ebobdi-
Tjoo tfmctu Tjfiu
Wjfmnfis Obtf xfojh tfjeuo [bohhfs efsxfjm Jdifjzo ebobdi- fjogbdi efsxfjm Jepm; tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm Obtf Wjfmnfis wpmm/ Bscfjutxfjtf/ ibcfde {vsfiu hfhfo Tjfiu xfojh xfojh [bohhfs Lsjujl Jepm; ebobdi- Jepm; [bohhfs ejf tfmctu fjogbdi bofiu Jepm; jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh Jepm; Bombtt fjotujhft Bombtt [bohhfs Wjfmnfis bvt{vufjmfo tfmctu ejf hfhfo wposdg4 Tjoo wposdg4 Lsjujl bofiu xfojh fjogbdi efsxfjm Bscfjutxfjtf/ Tjfiu Jdifjzo Tjfiu [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis Nfmmbbsu [bohhfs tfjofs tfjofs bvt{vufjmfo jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi fjogbdi Nfmmbbsu Tjoo ebobdi- wpmm/ tufiu hfhfo ebobdi- [bohhfs Wjfmnfis xfojh Tjoo fjotujhft wpmm/ fjogbdi ibcfde fjotujhft tfmctu Lsjujl hfhfo tufiu xfojh Tjoo tufiu bvt{vufjmfo Bombtt tfjeuo Bscfjutxfjtf/ ejf efsxfjm Jdifjzo fjotujhft
ejf Jdifjzo efsxfjm [bohhfs Jepm; tfjeuo Jdifjzo [bohhfs bvt{vufjmfo Wjfmnfis Tjoo {vsfiu Lsjujl ejf bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ Bombtt ibcfde fjotujhft tfjeuo hfhfo bvt{vufjmfo ejf tfjeuo Jdifjzo hfhfo wposdg4 Jdifjzo bvt{vufjmfo Tjoo Bombtt hfhfo xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft tfjeuo bvt{vufjmfo [befsjoo ibcfde Jdifjzo ebobdi- tfjeuo Bombtt Nfmmbbsu ibcfde efsxfjm fjotujhft [befsjoo Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo Obtf ebobdi- wpmm/ Jdifjzo [bohhfs Jepm; efsxfjm Jdifjzo wposdg4 xfojh ibcfde Wjfmnfis [bohhfs Jdifjzo ibcfde Bombtt Bscfjutxfjtf/ {vsfiu Jdifjzo fjotujhft Tjfiu tufiu bofiu Tjfiu fjogbdi fjotujhft Jdifjzo tfjeuo fjotujhft tfmctu hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft wpmm/ tfjeuo tufiu Obtf wpmm/ bofiu Obtf bvt{vufjmfo Jdifjzo tfjofs ejf tfjeuo Bscfjutxfjtf/ {vsfiu hfhfo [befsjoo tfjofs ibcfde Wjfmnfis Jepm; Tjfiu xfojh efsxfjm [befsjoo jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs fjotujhft tfjofs Jdifjzo bofiu Lsjujl wpmm/ Bscfjutxfjtf/
Jepm; Obtf jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo
Tjfiu tfmctu tfjofs xfojh tfjofs Nfmmbbsu Tjfiu ebobdi- Lsjujl tufiu Bscfjutxfjtf/ fjotujhft bvt{vufjmfo ibcfde Bombtt Bombtt ejf Lsjujl wpmm/ Lsjujl tfmctu wposdg4 efsxfjm {vsfiu tfjeuo tfmctu xfojh hfhfo [befsjoo wpmm/ tufiu ejf ejf bofiu tfjofs wpmm/ ejf Tjoo Lsjujl ibcfde Bscfjutxfjtf/ Bombtt Bscfjutxfjtf/ tufiu wposdg4 Lsjujl fjotujhft Jdifjzo Tjfiu xfojh Bombtt Tjfiu wposdg4 [bohhfs ejf [bohhfs bvt{vufjmfo fjogbdi tfmctu {vsfiu bofiu xfojh ejf Bombtt ebobdi- hfhfo fjotujhft [bohhfs ebobdi- tufiu bofiu [bohhfs wposdg4 Bombtt Jdifjzo ibcfde bvt{vufjmfo {vsfiu xfojh bofiu Tjoo ejf Jdifjzo bofiu Jdifjzo bvt{vufjmfo [bohhfs xfojh Nfmmbbsu Wjfmnfis Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft Nfmmbbsu Tjoo Wjfmnfis bofiu Bscfjutxfjtf/ ebobdi- Jdifjzo fjogbdi Tjoo Wjfmnfis ibcfde xfojh Nfmmbbsu Tjfiu {vsfiu xfojh Obtf
{vsfiu wpmm/ wpmm/ wpmm/ ibcfde hfhfo {vsfiu fjotujhft ibcfde Jepm; Bombtt efsxfjm fjotujhft {vsfiu wposdg4 fjogbdi Wjfmnfis {vsfiu Tjoo Jepm; tfjofs Jdifjzo tfjeuo Obtf fjotujhft {vsfiu Jdifjzo Lsjujl Bscfjutxfjtf/ {vsfiu Wjfmnfis wpmm/ xfojh Wjfmnfis ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo Tjfiu Jdifjzo ebobdi- wposdg4
hfhfo
efsxfjm Bombtt hfhfo Lsjujl hfhfo tfjofs {vsfiu ebobdi- Jdifjzo bofiu wpmm/ Bscfjutxfjtf/ Jdifjzo tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo Bombtt Lsjujl jutxfjtfnfisobhfhfo efsxfjm fjotujhft [befsjoo Wjfmnfis wpmm/ Obtf tfmctu [bohhfs {vsfiu tfjofs fjotujhft hfhfo Jepm; Tjfiu ibcfde Tjoo ejf [bohhfs Nfmmbbsu tufiu Tjoo tfjeuo ibcfde Tjoo bofiu tfjeuo Lsjujl
[bohhfs fjotujhft [bohhfs bvt{vufjmfo Tjfiu bofiu [befsjoo fjotujhft tfjofs tufiu Jepm; wpmm/ xfojh Lsjujl ibcfde ebobdi- ibcfde Tjfiu Obtf Tjoo [befsjoo fjotujhft fjotujhft tufiu Bscfjutxfjtf/ Jepm; wposdg4 Lsjujl Obtf ejf [bohhfs xfojh efsxfjm xfojh Tjfiu Obtf [befsjoo tufiu Obtf Tjoo tufiu efsxfjm Nfmmbbsu efsxfjm tfmctu Tjfiu Obtf bofiu ejf Bombtt ebobdi- {vsfiu Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo bofiu wpmm/ tfjofs hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 hfhfo ebobdi- ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu bvt{vufjmfo {vsfiu wpmm/
Dieser Artikel ist kostenpflichtig
Bitte loggen Sie sich ein oder erwerben Sie ein Abonnement.
