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Ziel dieses Artikels ist es, ein Verständnis für die Schlüsselaspekte der Financial Due Diligence in dieser Branche zu vermitteln. Dabei werden Besonderheiten von Softwareunternehmen aufgezeigt, die wichtigsten Analysen der Financial Due Diligence bei Softwareunternehmen vorgestellt, aber auch Risikofaktoren für Investoren von Softwareunternehmen beleuchtet.

In diesem Beitrag beschäftigen sich die Autoren mit relevanten Aspekten der Due Diligence sowie operativen Bewertung solcher Start-ups auseinandersetzen und Fragen beleuchten, mit denen sich Investoren in diesem Umfeld vor einer Beteiligung oder Finanzierung konfrontiert finden.

M&A-Transaktionen mit einem deutlichen Fokus auf Technologie spielen weiterhin eine maßgebliche und stetig wachsende Rolle in Deutschland: Im ersten Halbjahr 2023 waren 622 solcher Deals zu verzeichnen. Diese Zahl lag zwar geringfügig unter dem Niveau des Vorjahreszeitraums (652 Deals). Doch der Gesamtwert der Transaktionen hat einen markanten Anstieg um beachtliche 140% erfahren und beläuft sich auf 32,7 Mrd. EUR (Vorjahreszeitraum 13,8 Mrd. EUR). Für das laufende Jahr gelten Technologiethemen als wichtigster Treiber für M&A-Aktivitäten überhaupt. Insbesondere für Private-Equity-Investoren ist der Tech-M&A-Markt derzeit sehr attraktiv.

In einer Welt, die sich immer schneller digitalisiert und technologisiert, ist die Tech Due Diligence zu einem unverzichtbaren Bestandteil des M&A-Prozesses geworden. Doch warum sollten sich auch Nicht-Tech-Unternehmen mit diesem Thema auseinandersetzen? Die Antwort ist einfach: Weil Technologie heute das Geschäftsleben direkt oder indirekt maßgeblich beeinflusst. Selbst Unternehmen, die nicht in der Technologiebranche tätig sind, sind auf unterschiedliche Weise von Technologie abhängig. Daher ist eine Tech Due Diligence ein entscheidender Faktor für den Transaktionserfolg.

In einem turbulenten Marktumfeld stehen Private-Equity-Investoren am Scheideweg. Die jüngsten Finanz- und Wirtschaftskrisen haben Private-Equity-Investitionen zum Erliegen gebracht und eine kritische Überprüfung der verschiedenen Geschäftsmodelle und Governance-Strukturen erzwungen.

„Wir haben unsere Prozesse im Griff, IT- oder Technologieinvestitionen sind nur bei Start-ups oder großen Unternehmen notwendig, ich muss meinen Betrieb am Laufen halten.“ So ähnlich lautete die Antwort eines mittelständischen Geschäftsführers auf die Frage, welche Möglichkeiten zur operativen Optimierung mit IT-Lösungen im Unternehmen bestehen. Auch wenn diese Sichtweise nicht (mehr) überwiegt, zeigt sich in der Praxis doch noch häufig, dass die unternehmerischen Chancen durch die Nutzung von innovativen Technologie- oder IT-Lösungen weiterhin viel Kommunikation bedürfen. Im Rahmen von M&A-Prozessen kann es daher hilfreich sein, entsprechende Sensibilisierungsaktivitäten von Beginn an zu verankern.

In den Krisenzeiten seit Beginn der Corona-Pandemie 2020 hat die Private-Equity-Branche große Resilienz bewiesen und zahlreiche M&A-Transaktionen umgesetzt. Fabian Meyer und Christoph Kurtzmann von CORE erläutern in ihrem Artikel, inwieweit die Investoren – auch aufgrund der Marktbedingungen und größerem Wettbewerb – den Bereich der Value Creation neu denken und in diesem Zusammenhang den Fokus auf Technologie legen.

Due Diligence bei KI-Unternehmen ist das Thema des Artikels von Dr. Robert Bartels und Egon Wuchner von Cape of Good Code sowie Gerd Frasch von Ehrenmüller. Investoren stehen vor der Herausforderung, den Einfluss beziehungsweise die Risiken der in der Praxis immer noch sehr neuen KI-Technologien auf das Geschäftsmodell und den Businessplan zu ermitteln. Die Experten beleuchten, welche neuen Due Diligence-Kriterien es braucht, um KI-Software gut bewerten zu können.

Eine finanzielle Due Diligence und die Erstellung eines Finanzplans im SaaS-Umfeld bringen Besonderheiten und Herausforderungen. Dr. Stephan Grüber, Jan-Philipp Weber und Manuel Herrmann von KPMG Schweiz erklären, welche das sind und beschreiben, wie die Financial Due Diligence angepasst werden muss.

Wie steht es um den Bereich Cyber-Sicherheit? Dieser Frage gehen Martin Kügler und Wolfgang Eidt von EY nach. Die beiden Experten widmen sich dem Thema anhand erster Schlussfolgerungen aus dem Ukraine-Krieg und leiten aktuelle Entwicklungen im Bereich M&A ab. Fest steht, dass Cyber-Angriffe weiter eine große Bedrohung für kritische Infrastruktur darstellen.

Der Tech-M&A-Markt hat sich hat sich zu Beginn des Jahres 2022 positiv entwickelt – dennoch war eine Korrektur durch den Krieg in der Ukraine nicht vermeidbar. Im Interview erklärt Dr. Christoph Stich von Capgemini Invent, wie sich der Sektor entwickeln wird und welche Rolle der Gesetzgeber spielen kann.

Tech-Anbieter erfreuen sich in der M&A-Branche großer Beliebtheit. In ihrem Beitrag erläutern Christopher Schorling und Tobias Hürlimann von Bain & Company, worauf es bei den Transaktionen ankommt und warum optimale Strukturen für den Erfolg in diesem Sektor besonders entscheidend sind.