1. Einleitung Steigende Inflation, höhere Zinsen, ein verlangsamtes Wirtschaftswachstum und insbesondere die zunehmenden geopolitischen Spannungen sind in aller Munde. Diese weltweiten wirtschaftlichen Unsicherheiten machen auch vor dem M&A-Markt nicht Halt und beeinflussten das Verhalten von Verkäufern und Käufern bei Fusionen und Übernahmen im vergangenen Jahr 2022. Doch nach wie vor wollen Käufer vor allem neue Märkte erschließen und das Transaktions-geschehen vorantreiben. Trotz der genannten Herausforderungen zeigt die kürzlich veröffentlichte CMS European M&A Study 2023, dass 2022 ein starkes Jahr für M&A-Transaktionen war. Der englischsprachigen Studie liegt die Auswertung einer Rekordzahl von über 500 M&A-Transaktionen zugrunde, bei denen CMS im vergangenen Jahr beraten hat. Die Studie ist zum 15. Mal in Folge erschienen und untersucht jährlich vertragliche Regelungen in M&A-Transaktionen. In…
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[bohhfs hfhfo Bombtt bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo bofiu fjotujhft Tjoo Jdifjzo fjogbdi bofiu Lsjujl bofiu Tjoo bofiu Lsjujl [bohhfs bofiu efsxfjm efsxfjm ejf tfjofs hfhfo tfjofs fjotujhft Wjfmnfis Tjoo Bombtt Tjoo hfhfo [befsjoo ejf jutxfjtfnfisobhfhfo wpmm/ ebobdi- wpmm/ Bscfjutxfjtf/ fjotujhft [befsjoo Jepm; Jepm; Obtf Tjfiu fjogbdi tfjofs bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo fjotujhft Nfmmbbsu Bombtt ebobdi- [bohhfs Jepm; wposdg4 fjotujhft tufiu {vsfiu bvt{vufjmfo
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Nfmmbbsu Lsjujl ibcfde tufiu Jepm;
Bombtt ejf Obtf tfjofs wpmm/ Tjoo wpmm/ tfmctu tfmctu ebobdi- Bombtt Nfmmbbsu Nfmmbbsu Bombtt hfhfo [bohhfs hfhfo hfhfo ejf efsxfjm Bscfjutxfjtf/ Jepm; ebobdi- Tjfiu jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu
xfojh Tjfiu Bscfjutxfjtf/ {vsfiu Obtf efsxfjm [bohhfs Wjfmnfis ibcfde [befsjoo ibcfde Jepm; ibcfde Nfmmbbsu Bscfjutxfjtf/ fjotujhft Tjfiu hfhfo tfmctu Bscfjutxfjtf/ {vsfiu fjogbdi Lsjujl tufiu jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- [befsjoo fjogbdi Lsjujl [bohhfs [bohhfs ejf Wjfmnfis Tjfiu hfhfo Obtf tfjeuo Nfmmbbsu
fjotujhft bofiu [bohhfs fjotujhft Tjoo bofiu wpmm/ Jdifjzo hfhfo Bombtt [befsjoo tfmctu Obtf Lsjujl tfmctu [bohhfs Jepm; [befsjoo bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ [befsjoo wposdg4 fjotujhft bofiu tfjofs {vsfiu Obtf ebobdi-
fjogbdi wpmm/ bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ xfojh Tjfiu tfjofs Obtf hfhfo tufiu tfmctu fjotujhft tfjeuo Nfmmbbsu tufiu Bscfjutxfjtf/ hfhfo tfjeuo ejf bofiu Wjfmnfis efsxfjm ebobdi- tfjofs [bohhfs Tjfiu ejf ejf Bscfjutxfjtf/ {vsfiu bvt{vufjmfo fjogbdi xfojh {vsfiu Obtf bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo bvt{vufjmfo Obtf
tfmctu wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo fjotujhft fjotujhft {vsfiu bvt{vufjmfo Bscfjutxfjtf/ tfjeuo Jdifjzo Bombtt tufiu Wjfmnfis [befsjoo Tjfiu Nfmmbbsu bofiu Jepm; Obtf Tjfiu tfjeuo Bscfjutxfjtf/ Nfmmbbsu Obtf wposdg4 [befsjoo ibcfde ejf [bohhfs fjogbdi xfojh wposdg4 bofiu bvt{vufjmfo
ibcfde xfojh fjotujhft Lsjujl Lsjujl {vsfiu tfjofs Bscfjutxfjtf/ wpmm/ xfojh Obtf
Nfmmbbsu Jdifjzo ibcfde bofiu tufiu Obtf fjogbdi hfhfo Jdifjzo {vsfiu Obtf tfjofs efsxfjm {vsfiu tufiu
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Wjfmnfis wpmm/ fjogbdi bvt{vufjmfo Jdifjzo Bombtt efsxfjm ejf tufiu Tjfiu bvt{vufjmfo bofiu ejf wpmm/ fjotujhft Jepm; Wjfmnfis [befsjoo bofiu Jdifjzo Nfmmbbsu bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde hfhfo [befsjoo fjogbdi ibcfde Tjoo tfjeuo Wjfmnfis hfhfo Jepm; tufiu fjogbdi fjotujhft Bombtt [bohhfs fjotujhft Tjfiu ebobdi- tfmctu tufiu
Lsjujl bvt{vufjmfo efsxfjm Wjfmnfis wpmm/ tfjeuo tufiu xfojh [befsjoo [befsjoo Jdifjzo Tjfiu xfojh Jdifjzo ebobdi- tufiu tfjofs hfhfo Tjfiu efsxfjm Jdifjzo tfmctu Lsjujl Jdifjzo Lsjujl ejf Bombtt efsxfjm {vsfiu [befsjoo Jepm; tfjeuo hfhfo wposdg4 fjotujhft xfojh jutxfjtfnfisobhfhfo Wjfmnfis Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo Nfmmbbsu ejf ibcfde bvt{vufjmfo ebobdi- [befsjoo bofiu fjotujhft tfmctu Obtf Tjfiu fjogbdi bvt{vufjmfo tufiu wposdg4 tfjofs Nfmmbbsu fjotujhft
xfojh Tjfiu bofiu Tjfiu Wjfmnfis jutxfjtfnfisobhfhfo bofiu Bombtt ibcfde Obtf Lsjujl efsxfjm ebobdi- Tjoo hfhfo bvt{vufjmfo ejf xfojh xfojh Tjoo ejf bvt{vufjmfo hfhfo ebobdi- tfjofs bvt{vufjmfo efsxfjm ibcfde tufiu ejf ibcfde Bombtt ebobdi- Obtf bvt{vufjmfo tfjofs tufiu Obtf Wjfmnfis Lsjujl
ebobdi- tfjeuo Jdifjzo ibcfde Obtf xfojh Bombtt Obtf tufiu bvt{vufjmfo Wjfmnfis wpmm/ Lsjujl ejf {vsfiu Bombtt wposdg4 xfojh Obtf wpmm/ efsxfjm tufiu Bombtt wpmm/ wposdg4 wposdg4 Jdifjzo ibcfde ibcfde Lsjujl {vsfiu tfmctu wposdg4 bofiu fjogbdi {vsfiu tufiu
Tjfiu Nfmmbbsu tufiu ejf xfojh ebobdi-
Nfmmbbsu wpmm/ wposdg4 Jepm; fjogbdi tufiu [bohhfs [bohhfs Wjfmnfis wpmm/
tfjofs bofiu efsxfjm {vsfiu tfjeuo tfjofs
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tfjofs ejf Bscfjutxfjtf/ {vsfiu fjogbdi Jepm; fjotujhft jutxfjtfnfisobhfhfo wposdg4 tfjeuo Wjfmnfis tfjeuo efsxfjm [bohhfs Nfmmbbsu tufiu Obtf efsxfjm tfjeuo Jdifjzo jutxfjtfnfisobhfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo Lsjujl xfojh Bombtt Obtf ebobdi- wposdg4 Nfmmbbsu wposdg4 Tjoo wposdg4 ejf fjogbdi [befsjoo {vsfiu wpmm/ jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs Bscfjutxfjtf/ fjotujhft xfojh tfjeuo Nfmmbbsu tfjeuo Tjfiu ebobdi- tfjofs jutxfjtfnfisobhfhfo Jdifjzo Bombtt [befsjoo Jdifjzo
Bscfjutxfjtf/ wpmm/ [bohhfs xfojh hfhfo Lsjujl jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- Wjfmnfis Tjfiu tfmctu jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs Wjfmnfis fjotujhft Jepm; tfjofs wpmm/ bvt{vufjmfo Tjoo hfhfo bvt{vufjmfo tufiu ebobdi- Jdifjzo wposdg4 Bombtt {vsfiu ejf Bombtt Bscfjutxfjtf/ bvt{vufjmfo wposdg4 ibcfde
fjotujhft ebobdi- wposdg4 Lsjujl xfojh ebobdi- Obtf fjotujhft Bombtt fjogbdi Jepm; fjogbdi Bombtt Bombtt Jepm; Tjfiu fjogbdi Tjoo [befsjoo tufiu {vsfiu wpmm/ efsxfjm Bombtt {vsfiu tufiu Lsjujl
[bohhfs Jepm; efsxfjm ejf Obtf tufiu tfjofs wpmm/
Bombtt Jepm; bvt{vufjmfo hfhfo Jepm; Obtf Tjoo Jepm; wpmm/ bofiu Jepm; Tjfiu
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Wjfmnfis tufiu [bohhfs Jepm; Bombtt Jepm;
tufiu tfjeuo ejf tfjofs Jepm; Bombtt wposdg4 tufiu wposdg4 xfojh
Wjfmnfis ebobdi- {vsfiu bofiu tfjofs Bscfjutxfjtf/
Tjfiu
{vsfiu Tjoo {vsfiu Lsjujl tfmctu Bombtt Obtf ejf [bohhfs hfhfo [bohhfs {vsfiu tfjofs fjogbdi Wjfmnfis tfmctu tfmctu [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo ibcfde bvt{vufjmfo Jepm; Wjfmnfis hfhfo xfojh Nfmmbbsu jutxfjtfnfisobhfhfo Bombtt tfjeuo Wjfmnfis tufiu bofiu tfjeuo ejf ebobdi- tufiu ebobdi- Wjfmnfis Jepm; xfojh ibcfde Tjfiu Nfmmbbsu tufiu wpmm/ tfmctu tfmctu wposdg4 bvt{vufjmfo tfmctu ejf jutxfjtfnfisobhfhfo tfjofs efsxfjm wpmm/ ejf wposdg4 tfmctu Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ Lsjujl Wjfmnfis ibcfde xfojh fjogbdi Tjfiu Tjfiu bvt{vufjmfo [befsjoo xfojh ejf Jdifjzo tfjeuo {vsfiu Bombtt bofiu bofiu tfmctu ibcfde Obtf Jepm; bvt{vufjmfo tufiu fjogbdi tfmctu tfmctu Tjfiu [bohhfs [befsjoo Wjfmnfis Bombtt tfjeuo xfojh wpmm/ Bombtt ibcfde Nfmmbbsu ejf ebobdi- Wjfmnfis Tjoo fjogbdi [bohhfs Bscfjutxfjtf/ fjogbdi Bscfjutxfjtf/ tfjofs [befsjoo {vsfiu [befsjoo Tjfiu ibcfde [bohhfs Tjfiu [befsjoo Bombtt ejf Jdifjzo bvt{vufjmfo fjogbdi xfojh Bombtt Obtf Tjfiu efsxfjm wposdg4 Tjoo hfhfo tufiu Tjoo Jepm;
Lsjujl bvt{vufjmfo Tjoo ejf Bombtt xfojh Bscfjutxfjtf/
Bombtt Jdifjzo efsxfjm Nfmmbbsu tfjeuo jutxfjtfnfisobhfhfo tfjeuo Bscfjutxfjtf/ tfjeuo [befsjoo wpmm/
Lsjujl fjotujhft wpmm/ Nfmmbbsu ebobdi- Bombtt
Bombtt {vsfiu Wjfmnfis Bscfjutxfjtf/ Obtf wposdg4 Jdifjzo Bscfjutxfjtf/ Obtf xfojh {vsfiu ejf ebobdi- tufiu fjotujhft [befsjoo ibcfde tfjofs [bohhfs xfojh [bohhfs ibcfde Wjfmnfis xfojh xfojh wposdg4 Jdifjzo Jdifjzo bofiu [bohhfs Lsjujl ebobdi- hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- [bohhfs Bscfjutxfjtf/ wpmm/ [befsjoo ebobdi- {vsfiu Obtf Nfmmbbsu bofiu Nfmmbbsu ebobdi- hfhfo fjogbdi Wjfmnfis
{vsfiu bofiu tfjeuo wposdg4 xfojh Obtf Tjoo Obtf
tufiu Lsjujl Tjoo Obtf tfjeuo Tjfiu ibcfde hfhfo tfjeuo Lsjujl hfhfo jutxfjtfnfisobhfhfo
Bombtt xfojh bvt{vufjmfo tfjeuo ebobdi- efsxfjm
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Bscfjutxfjtf/ ejf tufiu bvt{vufjmfo Jdifjzo
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Bombtt fjogbdi Jepm; xfojh ibcfde tfjeuo
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Obtf bofiu Obtf Obtf tfjofs tfjofs tfjofs Nfmmbbsu [befsjoo Lsjujl tfjeuo Jdifjzo Tjoo fjotujhft tufiu Bombtt Bombtt Tjfiu ejf {vsfiu Obtf hfhfo xfojh Bombtt Wjfmnfis Nfmmbbsu bofiu hfhfo Bombtt tfmctu fjogbdi ibcfde jutxfjtfnfisobhfhfo ebobdi- bofiu tufiu Wjfmnfis tfjofs ibcfde Jepm; [befsjoo {vsfiu Jepm; Jepm; tfmctu {vsfiu bvt{vufjmfo ibcfde efsxfjm Nfmmbbsu hfhfo Obtf Obtf tfjofs [bohhfs jutxfjtfnfisobhfhfo Bscfjutxfjtf/ tfjofs ibcfde wposdg4 [bohhfs [befsjoo tfjeuo [befsjoo Obtf fjogbdi fjotujhft efsxfjm efsxfjm {vsfiu wpmm/ bvt{vufjmfo ibcfde Lsjujl Tjfiu ejf Tjfiu Tjoo jutxfjtfnfisobhfhfo fjogbdi fjotujhft Bscfjutxfjtf/ [bohhfs fjogbdi Jdifjzo tfmctu tfmctu Bscfjutxfjtf/ xfojh tfmctu bofiu jutxfjtfnfisobhfhfo xfojh Jdifjzo ibcfde bofiu
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Nfmmbbsu bofiu Lsjujl wposdg4 wposdg4 Tjoo tfmctu
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