„Wir haben unsere Prozesse im Griff, IT- oder Technologieinvestitionen sind nur bei Start-ups oder großen Unternehmen notwendig, ich muss meinen Betrieb am Laufen halten.“ So ähnlich lautete die Antwort eines mittelständischen Geschäftsführers auf die Frage, welche Möglichkeiten zur operativen Optimierung mit IT-Lösungen im Unternehmen bestehen. Auch wenn diese Sichtweise nicht (mehr) überwiegt, zeigt sich in der Praxis doch noch häufig, dass die unternehmerischen Chancen durch die Nutzung von innovativen Technologie- oder IT-Lösungen weiterhin viel Kommunikation bedürfen. Im Rahmen von M&A-Prozessen kann es daher hilfreich sein, entsprechende Sensibilisierungsaktivitäten von Beginn an zu verankern.

Der Beitrag untersucht die Funktion und Reichweite von Garantiekatalogen in Share Purchase Agreements aus Käufersicht. Ausgangspunkt ist die strukturelle Untauglichkeit des gesetzlichen Mängelrechts des BGB zur Abbildung der wirtschaftlichen Risiken eines Share Deals. Vor diesem Hintergrund analysiert der Beitrag die weitgehende Standardisierung deutscher Best-Practice-Garantiekataloge und deren begrenztes Optimierungspotenzial. Durch den Vergleich mit der angloamerikanischen M&A-Praxis werden prozessorientierte Garantie- und Offenlegungsmechanismen herausgearbeitet, die eine funktionale Weiterentwicklung der deutschen Vertragsgestaltung ermöglichen.

Das Thema Kreislaufwirtschaft bewerten Alexander Wenzel und Pranshu Rohatgi von Ebner Stolz Management Consultants als den Hauptwachstumstreiber für den Chemiesektor. Angesichts der Allgegenwärtigkeit und der Bedeutung von Chemikalien im täglichen Leben, ist es unerlässlich, dass der Mensch der Umwelt so wenig wie möglich schadet, indem er nachhaltige und langlebige Materialflüsse schafft. Darauf reagiert auch die M&A-Branche, beispielsweise mit verstärktem Interesse am Impact Investing.

Am Montag, den 18. November, feierte der erste Corporate Roundtable bei Hengst Filtration in Münster eine beeindruckende Premiere. Das Event überzeugte durch inhaltliche Exzellenz, praxisnahe Einblicke und einen intensiven Austausch unter Experten der M&A-Community.

Diese Studie untersucht, wie Führungskräfte Integrationskosten und -aufwand bei einem Unternehmenskauf einpreisen. Wir zeigen, dass die meisten Unternehmen die Vorteile oder Herausforderungen der bevorstehenden Integration bei der Bepreisung nicht berücksichtigen, sondern eher bereit sind, zusätzliche (Unternehmens-)Ressourcen ad-hoc während des Integrationsprozesses einzusetzen, um dennoch den vollen Wert der Integration ausschöpfen zu können. Trotz der aktuellen wirtschaftlichen Situation scheinen die Taschen nicht leer zu sein, um den größtmöglichen Nutzen aus M&A-Aktivitäten zu ziehen, sondern eher bis später im Integrationsprozess geschlossen zu bleiben

Die Lebensmittelbranche ist mit einem Umsatz von ca. 185 Mrd. EUR der viertgrößte Industriezweig Deutschlands. Zugleich ist Deutschland der drittgrößte Lebensmittelexporteur am Weltmarkt. Der Sektor ist in den letzten Jahren gewachsen. Auch die Attraktivität am M&A-Markt ist ungebrochen.

Das Gesetz über digitale Dienste (Digital Services Act, DSA)1 gilt für große Online-Plattformen und Online-Suchmaschinen bereits seit dem 16. November 2022. Seit dem 17. Februar 2023 trifft die Betreiber von Online-Plattformen die Pflicht zur Veröffentlichung von Nutzerzahlen. Ab 17. Februar 2024 erlangt der DSA vollständige Geltung und ist dann für jeden Vermittlungsdienst relevant (Art. 92, 93 DSA). Damit ist der DSA von immenser Bedeutung für die Digitalindustrie und wirkt sich auf M&A-Transaktionen aus. Insbesondere im Rahmen der rechtlichen Due Diligence ist eine Prüfung, ob das Zielunternehmen (Target) die durch den DSA begründeten Pflichten erfüllt, also „compliant“ ist, sowie die Klärung möglicher Haftungsfragen unerlässlich. Durch die teilweise immensen Sanktionsmöglichkeiten kann sich eine fehlende Compliance darüber hinaus auch im Unternehmenswert widerspiegeln.

Killer Acquisitions: Welche Praxisfolgen hat das Urteil in der Rechtssache Illumina/GRAIL? Diese Fragen beantworten Joachim Burger und Dr. Markus Röhrig von Hengeler Mueller in ihrem Artikel – denn: Mit der neuen Verweisungspraxis der EU-Kommission, die nun durch das Europäische Gericht mit dem Urteil Illumina/GRAIL bestätigt wurde, droht eine für die M&A-Praxis gewichtige Zäsur.

Technologischer Wandel, ESG, geopolitische Konflikte und steigende Energiekosten und Friktionen in den Lieferketten und ein sich veränderndes Finanzierungsumfeld mit gestiegenen Refinanzierungs-kosten sind disruptive Herausforderungen, welche Unternehmen dazu veranlassen, ihre strategische Ausrichtung und damit Kerngeschäftsaktivitäten neu zu bewerten. In diesem Zusammenhang werden Carve-out-Transaktionen zu einem maßgeblichen strategischen Instrument. AlixPartners und Norton Rose Fulbright haben führende Entscheidungsträger aus den Bereichen M&A, Strategie, Recht und Private Equity in der DACH-Region dazu befragt, wie Unternehmen Carve-outs nutzen und welche Treiber, Chancen und Risiken sie mit der Separierung eines Geschäftsbereichs verbunden sehen.

Eine neue Vorschrift hat Auswirkungen auf grenzüberschreitende Immobilieninvestitionen – konkret § 4k EstG. In ihrem Aufsatz klären Boris M. A. Bergemann, Dr. Tobias S. H. Eggert und Nissan Oz von Nuveen, welche Folgen auf Betroffene zukommen und inwieweit die Vorschrift in Transaktionen Berücksichtigung finden muss.