Mit einem Anteil von 11% am gesamten österreichischen M&A-Markt kommt dem Industrial & Automotive-Sektor eine überdurchschnittlich hohe Bedeutung im Vergleich zu internationalen Märkten zu. Insbesondere Diversifikations- und Expansionsstrategien sowie strukturelle Veränderungen haben in der letzten Dekade die M&A-Aktivitäten des Sektors geprägt. Mittel- und langfristig wird trotz der aktuellen Herausforderungen in vielen Bereichen mit einer stabilen M&A-Dynamik gerechnet.

In den vergangenen Jahren hat der Technologiesektor weltweit, aber auch in der DACH-Region an Bedeutung zugenommen. So hat der TecDAX – ein Index deutscher Technologie- und Telekommunikationswerte – mit 116% Wachstum über die letzten fünf Jahre den DAX um über 70% übertroffen. Reine Technologiewerte stellen mittlerweile mehr als 10% der Marktkapitalisierung in DACH dar; gleichzeitig existieren im deutschsprachigen Raum mittlerweile mehr als 40 Unicorns. Die dynamische Entwicklung des DACH-Technologiesektors geht einher mit einer ebenfalls dynamischen Entwicklung des Technologie-M&A-Sektors im deutschsprachigen Raum. Dr. Nikolas Westphal von Clipperton nimmt in seinem Artikel eine Bestandsaufnahme zum Sektor 2021 vor.

Die chemische Industrie ist ein zentraler Eckpfeiler der europäischen Wirtschaft – energieintensiv, rohstoffnah und von elementarer Bedeutung für zahlreiche Wertschöpfungsketten. Im Zuge der Energiewende steht sie jedoch vor einem tiefgreifenden Strukturwandel: Steigende Anforderungen an Energieeffizienz, der Umbau der Versorgungsinfrastruktur sowie regulatorische Zielvorgaben zur Dekarbonisierung stellen etablierte Geschäftsmodelle auf den Prüfstand.

Sollte mit steigenden Kursen nach den vielen Krisen der Jahre 2020 bis 2022 auch die Zahl der öffentlichen Übernahmen wieder anziehen, könnte insbesondere eine Form der Übernahme an Bedeutung gewinnen: das Tauschangebot. Siegfried Büttner von Kirkland & Ellis geht näher auf die Besonderheiten von Tauschangeboten unter der europäischen Prospektverordnung ein.

CSR-Berichterstattung sollte als Teil der ESG-Due-Diligence gesehen werden – das konstatieren Prof. Dr. German Figlin von der Technischen Hochschule Nürnberg und Dirk Weiß von Weiß Consulting in ihrem Artikel. Die Berichterstattung der nichtfinanziellen Leistungsindikatoren hat in den letzten Jahren stetig an Bedeutung gewonnen. Im Jahr 2013 wurde durch die Einführung des DRS 20 eine Aufwertung der nichtfinanziellen Leistungsindikatoren erreicht, indem ihnen derselbe Stellenwert zugeschrieben wurde wie den finanziellen Leistungsindikatoren. Des Weiteren wurde die Berichtspflicht nichtfinanzieller Aspekte im Jahr 2017 durch das CSR-Richtlinienumsetzungsgesetz erweitert. Im April 2021 hat die EU-Kommission einen Vorschlag mit weitreichenden Folgen zur Anpassung der CSR-Richtlinie vorgelegt.

Dr. Markus Röhrig von Hengeler Mueller gibt in seinem Artikel einen Überblick über die aktuelle Neuausrichtung der US-Fusionskontrolle und geht der Frage nach, wie diese aus Sicht europäischer Unternehmen und der EU-Fusionskontrolle zu bewerten ist.

Die Themen Energie und ESG haben vor dem Hintergrund der aktuellen Weltlage noch einmal Rückenwind erhalten. Im Interview erklären die Investoren Dr. Robert Hennigs von der Private-Equity-Gesellschaft Finatem und Jan Lozek von E.ONs Venture-Capital-Arm Future Energy Ventures, welche Bedeutung Energieunabhängigkeit für die deutsche Wirtschaft hat und wo Kapitalgeber die Entwicklung hin zu Innovation und Autarkie durch Erneuerbare Energien unterstützen können.

Neueste Studienergebnisse auf Basis von Expertenbefragungen belegen, dass Corporate-Venture-Capital-Investments in Start-ups in den vergangenen zehn Jahren deutlich an Bedeutung gewonnen haben. Bei näherer Betrachtung zeigt sich, dass die Beachtung bestimmter Faktoren einen fundamentalen Beitrag zur Zielerreichung leisten können. Wichtige Faktoren stellen dabei neben der obligatorischen Erreichung finanzieller Ziele die Erreichung strategischer Ziele, die Qualifikation und Motivation der Investmentmanager, die Eignung der Gründer und des Start-up-Managements, die qualifizierte Managementunterstützung des Start-ups durch den CVC-Investor, die Schaffung von Mehrwert für das Start-up sowie das Monitoring des Start-ups dar. Der folgende Beitrag soll diese Faktoren und ihre Relevanz intensiver beleuchten.

Arbeitsrechtlich geht einem Carve-out regelmäßig mit einem Betriebs(teil)übergang nach § 613a BGB einher, der die Überleitung der Arbeitsverhältnisse auf den Erwerber anordnet. Dem Personalmanagement kommt eine Bedeutung zu!

Für die Marktteilnehmer spielt die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsaspekten bei ihrer Investitionsentscheidung eine immer stärkere, wenn nicht sogar eine (mit-)entscheidende Rolle. Die Bedeutung von ESG (Environment, Social, Governance) und ESG-Compliance nimmt zu. Dies erfolgt – nicht nur, aber auch – vor dem Hintergrund der europäischen Offenlegungsverordnung und Taxonomieverordnung, die darauf zielen, Kapitalmarktströme in nachhaltige Investitionen zu lenken, Nachhaltigkeitsaspekte in das Risikomanagement einzubeziehen und die Transparenz in puncto Nachhaltigkeit zu fördern.

Im Jahr 2025 steht die globale Automobilbranche vor wegweisenden Entwicklungen: Laut Forbes rückt das autonome Fahren auf Level 4 greifbar näher, während Hybridantriebe an Bedeutung gewinnen und reine Elektrofahrzeuge, allen voran in den USA, an Dynamik verlieren.

Der folgende Beitrag fasst ausgewählte aktuelle Entwicklungen und Gesetzesänderungen im deutschen Gesellschaftsrecht zusammen, die für den M&A-Markt zukünftig von Bedeutung sein dürften.