Entdecken Sie die geballte Expertise der M&A-Branche

Wenn sich Fonds, Fondsmanagement und Portfoliogesellschaften über Haftungsthemen und deren Freistellung von Ersatzpflichten abstimmen wird es meist unübersichtlich. Haftungsthemen lauern meist an den neuralgischen Schaltstellen des Investmentprozesses und materialisieren sich häufig erst später im Entwicklungsverlauf eines Fonds.

An dieser Stelle setzen seit geraumer Zeit maßgeschneiderte Versicherungslösungen an. Diese stellen nicht nur wirtschaftliche Risikoabsicherungen der Gesellschaften selbst sowie der handelnden Personen bereit, sondern auch eine effektive Prozesssteuerung.

Es gibt zahlreiche strategische Frameworks, die bei der Weiterentwicklung des Unternehmensportfolios Anwendung finden. Im deutschsprachigen Raum bislang wenig bekannt ist das 7-Powers-Framework von Hamilton Helmer. Im vorliegenden Beitrag zeigen wir wie das relativ neue Modell die strategische Entscheidungsfindung unterstützen kann.

Für jeden Investor ist ein professionelles Portfolio-Management von großer Bedeutung, um seine Investitionsziele zu erreichen. Planung, Umsetzung und Steuerung sind dabei essenziell. Dr. Hartmut Ruh von der Körber AG beschreibt am Beispiel seines Unternehmens, wie gutes Portfoliomanagement aussieht und welche vier Schlüsselfaktoren entscheidend sind.

Der österreichische M&A-Markt 2022 wird von Prof. Dr. Nikolaus S. Lang von der Boston Consulting Group, Wolfgang Lattacher von der Universität Klagenfurt und Jana Herfurth, ebenfalls von der Boston Consulting Group beleuchtet. Die Experten ziehen ein positives Fazit: Der Markt zeigte sich 2022 inmitten eines ausgeprägten Krisenumfeldes resilient. Insgesamt wurden 263 Mehrheitsübernahmen gemeldet, was einer Steigerung von 9,6% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Entgegen vielen internationalen Märkten, die leichte bis merkliche Rückgänge in den Transaktionszahlen verzeichneten, konnte sich Österreich diesem Abwärtstrend bislang entziehen.

Wie hat sich der M&A-Markt in der Schweiz im Jahr 2022 präsentiert – die Experten Remo Huser, Timo Knak und Florian Bornhauser von KPMG Schweiz nennen und bewerten die Entwicklungen: Der Markt konnte im zweiten Halbjahr 2022 das Wachstum der ersten Hälfte des Jahres nicht fortführen. Insgesamt gab es in den letzten sechs Monaten 285 M&A-Transaktionen mit schweizerischer Beteiligung, was im Vergleich zu dem Allzeithoch von 362 in der ersten Jahreshälfte einem Rückgang von 21% entspricht. Das Transaktionsvolumen zeigt eine noch stärkere Verlangsamung, da es im zweiten Halbjahr lediglich 43,8 Mrd. USD betrug, was einem Rückgang von 54% im Vergleich zu den 94,72 Mrd. USD der ersten Jahreshälfte entspricht.

Zu Jahresbeginn 2022 schienen die schlimmsten Folgen der Corona-Pandemie überwunden zu sein – ein Aufschwung wurde erwartet. Dann beeinflussten zahlreiche Krisen den Markt. Im Jahr 2022 wurde Deutschland von einer Reihe exogener Schocks getroffen, diese hätten die Komponenten eines „Perfect Storms“ sein können. Stephan Gellrich von Grant Thornton erläutert, warum die große Welle an Distressed-Transaktionen (vorerst) dennoch ausblieb.

Das M&A-Jahr 2022 hatte mit vielfältigen Krisen zu kämpfen, darunter der Russische Angriffskrieg in der Ukraine, die hohe Inflation, aber auch langfristige Themen wie der Bereich Digitalisierung. Die Experten Jan Pörschmann von Proventis Partners, Andre Wassmann von Helbing Business Advisors, Mathias Weidner von DPE, Georg Beckmann von EY-Parthenon und Carl-Friedrich Heintz von digatus schätzen das M&A-Jahr 2022 rückblickend ein und beschreiben ihre Erwartungen an 2023.

Der Markt für Distressed-Transaktionen wird 2023 voraussichtlich wachsen, aber auch schwieriger werden. Umso wichtiger ist laut Wilken Beckering von ADVANT Beiten die frühzeitige Beschäftigung mit den rechtlichen Besonderheiten beim Unternehmenserwerb in der Krise oder aus der Insolvenz. Welche individuellen Herausforderungen sind zu berücksichtigen?

SPACs versprachen, das Erfolgsrezept für den Börsengang zu werden – die leeren Unternehmenshüllen sollten die vielversprechendsten Targets scouten und diesen über die Hintertür den Weg aufs Kapitalmarktparkett ebnen. Zwischenzeitlich ebbte der Hype um die Special Purpose Acquistion Companies allerdings deutlich ab. Stephan Hutter von Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom beschreibt, warum der Abgesang auf die Investitionsvehikel zu früh und zu endgültig gekommen sein könnte.

Wie schon in den beiden Vorjahren lassen sich etliche der Reformen im deutschen Gesellschaftsrecht und den für das M&A-Geschehen ebenso relevanten, angrenzenden Rechtsgebieten wieder als eine Reaktion auf verschiedene, in dieser Vehemenz und Frequenz ungewöhnliche, allgemein-politische und weltweite Krisen und Herausforderungen begreifen. Dr. Birgit Friedl, Dr. Marcus Geiss, Sonja Ruttmann und Lutz Englisch von Gibson Dunn beschreiben die relevanten Änderungen und Entwicklungen.

Welche Bedeutung hat der Faktor Mensch bei unternehmerischen Restrukturierungen. Dieser Frage geht Jana Hecker von Cetacea in ihrem Beitrag nach. Branchen wir die Automobilindustrie oder der Handel und viele andere haben großen Transformationsbedarf. Die Unternehmen müssen Restrukturierungsprogramme aufsetzen. Bei diesen Plänen spielt der Faktor Mensch eine häufig unterschätzte Rolle – das richtige Management der sogenannten People Dimension ist essenziell und mit bestimmten Vorgehensweisen verknüpft, die hier dargelegt werden.