Entdecken Sie die geballte Expertise der M&A-Branche

Dr. Marius Boewe und Dr. Christian Johnen von Herbert Smith Freehills erklären mit Blick auf die Chinapolitik der Bundesregierung, wie sich das deutsche Außenwirtschaftsrecht voraussichtlich entwickeln wird. Es ist eine Straffung des Regimes zu erwarten, die unter anderem die Weiterentwicklung der deutschen Investitionsprüfung und Exportkontrolle beinhalten könnte.

Am 13. und 14. Juli 2023 organisiert der BM&A gemeinsam mit dem Publikationsorgan M&A REVIEW den M&A Summit erstmalig. Am Abend gibt es erstmalig eine Preisverleihung: Die Vergabe der M&A Awards. Was der Hintergrund ist und wie es dazu kam, erläutern Stefan Schneider, Prof. Dr. Florian Bauer und Wilhelm Mickerts in einem Interview.

Seit mehr als zwei Jahrzehnten konzentrieren sich Private-Equity-Fonds erfolgreich auf die Umsetzung operativer Wertsteigerungspotenziale in ihren Portfoliounternehmen. Auch für die Zukunft wird die operative Wertsteigerung als wesentlicher Hebel zur Steigerung des Umsatzes, Verbesserung der Profitabilität und Optimierung der Bilanz während der Halteperiode gesehen. In einem weiterhin herausfordernden Marktumfeld mit fast zweistelligen Inflationsraten und anhaltenden Lieferengpässen sollten sich Portfoliounternehmen auf drei Schlüsselthemen konzentrieren, um weiterhin die Renditeerwartungen der Investoren erfüllen zu können: Finance Excellence, Inflationsmanagement und Stabilisierung der Lieferketten. Wie diese drei Schlüsselthemen erfolgreich zu managen sind, erläutern Dr. Dierk Buss, Christopher Grüne, Colja Christian Smely und Mario Reiser von EY-Parthenon im Detail.

Wie hat sich der internationale M&A-Markt 2022 entwickelt. Das beleuchten die Autoren von Morgan Stanley in der jährlichen International Column, Das globale Transaktionsvolumen der Transaktionen mit mehr als 100 Mio. USD Wert lag im Gesamtjahr 2022 bei 3.080 Mrd. USD und damit 41 % tiefer als im Vorjahr. Zu dem stärksten Rückgang kam es in Europa, wo das Volumen gegenüber dem Vorjahr um 45% gesunken ist. Aber auch in Amerika den USA und Asien war ein Rückgang von respektive 39 % respektive 37% zu verzeichnen. Als Gründe benennen die Autoren unter anderem die deutlich geringere Anzahl an Transaktionen, andererseits auch ein niedrigeres durchschnittliches Transaktionsvolumen.

Waren die vergangenen Jahre vor allem von der Covid-19-Pandemie und gestörten globalen Lieferketten geprägt, stellte im Jahr 2022 der aufflammende Ukraine-Krieg die Weltwirtschaft vor zusätzliche Herausforderungen. Auch der Standort Deutschland ist hiervon wesentlich betroffen.

Wie lassen sich über Buy-and-Build-Strategien Wertschöpfungspotenziale realisieren – dieser Frage gehen Oskar Volkland und Philipp Heisig von Astorius Hamburg nach. Während die Outperformance der B&B-Konzepte unbestreitbar ist, war lange unklar, wie es zu eben dieser starken Performance kommt. Anhand von Transaktionsdaten lässt sich nun ein Blick in diese Blackbox werfen.

In this article, Dr Moritz Bassemir from Alvarez & Marsal explains the role of valuation in a carve-out transaction. Particularly in the case of complex carve-outs, it is crucial for success that the issue of valuation is included throughout the entire transaction process and that the right standards and methods are used

Unter Buy-and-Build versteht man die Strategie von – vor allem, aber nicht nur – Private-Equity-Investoren, ein im Markt bereits etabliertes Unternehmen zu erwerben (Plattformunternehmen) und anschließend durch den Zukauf weiterer, kleinerer Unternehmen aus derselben Branche (Add-on-Transaktionen) eine Gruppe zu schaffen. Ziel des Ganzen ist, durch die Nutzung von Synergien und die Verbesserung der Marktposition eine überdurchschnittliche Wertsteigerung zu erreichen.

Buy-and-Build-Strategien gehen mit verschiedenen rechtlichen Herausforderungen einher, die Boris Dürr und Sonja Pfister von Heuking Kühn Lüer Wojtek näher erklären. Ein wichtiger Faktor ist die Tatsache, dass es sich bei den Targets typischerweise um inhabergeführte Unternehmen handelt, bei denen die Qualität der internen Organisation stark von der Persönlichkeit des Unternehmers abhängt. Eine entsprechend tiefergehende Due Diligence ist essenziell für den Erfolg.

Buy-and-Build-Strategien sind für Private-Equity-Gesellschaften ein verhältnismäßig einfacher und meist rentabler Weg, um Wertsteigerungspotenziale in Portfoliounternehmen zu realisieren und Synergien zu heben. Curt-Oliver Luchtenberg und Murat Deniz von Eight Advisory erklären im Interview, in welchen Sektoren diese Transaktionsmodelle Sinn machen und wie sich Buy and Build entwickelt hat beziehungsweise künftig entwickeln wird.

Gerade im volatilen Wirtschaftsumfeld kann das Abstoßen von Geschäftsbereichen und die Fokussierung auf die eigentliche Kerntätigkeit helfen, ökonomischen Herausforderungen zu begegnen. Beim Carve-Out ist unter anderem zu beachten, wie die ERP-Trennung ordentlich umgesetzt werden kann. Dirk Becker von AdEx Partners erklärt, welches Szenario wann passt.

Nach dem Multi-Krisen-Jahr 2022 liegt eine hohe Erwartung auf 2023. Kann es im neuen Jahr eine Rückkehr zur Planbarkeit geben? Dr. Stefan Ohl, Sven R. Vögele und Raphael Ruess von AlixPartners blicken auf 2023 und erläutern, welche Chancen und Risiken die nächsten Monate bringen.