Entdecken Sie die geballte Expertise der M&A-Branche

Anhand von Experteninterviews beleuchtet dieser Beitrag die von Venture Capitalists angewandten Verfahren und Prozesse der Unternehmensbewertung insbesondere in der Early und der Expansion Stage. Exakt-quantitative Wertansätze werden erst in späteren Phasen relevant, insbesondere die Nutzung kapitalwert-orientierter Verfahren. Multiplikatorverfahren werden zum Antizipieren möglicher Überlegungen der Gegenpartei genutzt, Realoptionsansätze spielen keine Rolle. Die speziell für Venture Valuation in der Literatur diskutierten „situationsspezifischen Verfahren“ sind eher unbekannt, Überlegungen dieser Verfahren finden jedoch Anwendung. Nach der Suche geeigneter Investitionsobjekte findet vielmehr eine qualitative Bewertung statt, bevor über die Verteilung von Anteilen verhandelt wird. Bei der qualitativen Bewertung sind – im Einklang mit bisheriger Literatur – Marktumfeld, Management und Technologie beziehungsweise Produkt besonders relevant.

Über ein Jahrzehnt und wenig beeinträchtigt von der Pandemie waren Immobilientransaktionen ein zentrales Rückgrat für das Transaktionsgeschehen in der DACH-Region. Dabei kam eine Reihe von Faktoren zusammen, kontinuierlich steigende Bewertungen, attraktive Finanzierungskonditionen mit hohen Leverage-Optionen und insgesamt ein stabiles, wenn auch nicht überschäumendes konjunkturelles Umfeld. Doch nun hat sich vieles geändert.

Die Zukunft von M&A-Transaktionen im Supply-Chain-Umfeld wird durch die Integration von ESG-Kriterien und Technologien bestimmt. Unternehmen, die Nachhaltigkeit in ihre Lieferketten integrieren und innovative Technologien einsetzen, können ihre Wettbewerbsfähigkeit erhöhen und von einem verbesserten Risikomanagement sowie stärkeren Kunden und Lieferantenbeziehungen profitieren. Bereits 2022 betrug das globale Transaktionsvolumen im Supply-Chain-Tech-Bereich 19 Mrd. EUR bei 129 Transaktionen. Florian Liepert und Julian Grümmer von Proventis Partners analysieren in ihrem Beitrag 40 Supply-Chain-Tech-Unternehmen aus der DACH-Region mit einem Finanzierungsvolumen von 1,8 Mrd. EUR hinsichtlich der Integration von ESG-Aspekten und Technologie.

Frank-Tepper Sawicki und Tim Schinkel von Dentons erklären in ihrem Artikel, inwieweit konjunkturelle Schwankungen oftmals kreative Ansätze erfordern, um die Interessenlagen der Parteien trotz der Unsicherheiten in der Fortführung und den damit einhergehenden Geschäfts- und Wachstumschancen zu einer Einigung zusammenzuführen und beleuchten als probates und oftmals auch in seiner Ausgestaltung kreatives Mittel die sogenannten Rollover-Strukturen oder auch
Rückbeteiligungen.

Das Gesetz zur Umsetzung der Umwandlungsrichtlinie sollte ursprünglich bereits im Januar 2023 in Kraft treten, nachdem das Bundeskabinett den Gesetzentwurf der Umwandlungsrichtlinie (EU) 2019/2121 am 6. Juli 2022 beschlossen hatte. Nunmehr hat der Bundestag über den Gesetzentwurf am 20. Januar 2023 beschlossen. Es ist mit geringfügigen Ausnahmen am 1. März 2023 in Kraft getreten. Einige ausgewählte zentrale Aspekte des UmRUG stellt Dr. Winfried Richardt von ADVANT Beiten in seinem Artikel dar.

Eine Multiple-basierte Bewertung von Unternehmen ist gängige Praxis in M&A-Verhandlungen. Sie ist verhältnismäßig einfach durchzuführen, bietet Transparenz und ist auf Verkäuferseite ein beliebtes und einfaches (Vor-)Selektionskriterium für potenzielle Käufer. Was also tun, wenn man im Vergleich zu den Wettbewerbern ein geringeres Multiple zahlen möchte und trotzdem im „Rennen“ bleiben will?

Die Logistikbranche gehörte in den vergangenen Jahren zu den bevorzugten Industrien für Investoren. Strategische und Finanzinvestoren sorgten noch im Corona-Jahr 2021 für neue Rekorde an Transaktionen.

Analysing and interpreting M&A transactions over the long term is a complex and difficult task, as the nature and implementation of deals are constantly changing. In their article, Kyeong-Seop (KS) Choi and David R. King from Florida State University take an initial look back at the development of M&A transactions in the 21st century.

According to the International Monetary Fund, India still is the fastest growing economy in world, now being the 5th largest economy, even leaving behind the UK. India has been a highly attractive destination for foreign investors in 2022. The Indian M&A market is on the rise with ending and completed M&A deals valued at over $87 billion in the first quarter of 2022-231. M&A volumes reached a record high in 2021. Therefore, it is no surprise that the world’s largest investment banks will earn more dealmaking fees in India than in China in 2022, for instance.

Welche Sonderrisiken sind bei der Prüfung von Logistikunternehmen im Rahmen einer Legal Due Diligence zu beachten? Diese Frage beantworten Dr. Martin Rappert und Dr. Philipp Hohmann von ADVANT Beiten in ihrem Artikel

Viele Unternehmer beschäftigen sich „nur“ gegen Ende ihres Berufslebens mit Unternehmenstransaktionen als Instrument der Unternehmensnachfolge. Dabei kann M&A so viel mehr. Um dem deutschen Mittelstand diese Potenziale zu erschließen, hat der Bundesverband M&A im Jahr 2022 die Mittelstandsinitiative ins Leben gerufen.

Wie kann ein Unternehmen durch Investitionen und Innovationen rund um den Bereich ESG resilienter werden? Diese Frage beantwortet Prof. Oliver Herkommer, Managing Partner der Ingenics AG, im Interview.