Dass ein großer Teil der M&A-Transaktionen nicht die zuvor gesetzten Erwartungen erfüllt, ist keine neue Erkenntnis. Finanzielle Ziele werden nicht erreicht, angestrebte Synergien bleiben aus, Mitarbeitende verlassen schlimmstenfalls das Unternehmen. Ein Grund dafür könnten Integrationspläne „von der Stange“ sein, die häufig angewendet werden, aber den Typus des M&A-Deals nicht berücksichtigen und somit der einzelnen Transaktion nicht gerecht werden. PMI-Ansätze, die bei früheren Übernahmen erfolgreich waren, werden ohne ausreichende Differenzierung auf neue Transaktionen übertragen – eine naheliegende Handlungsweise, aber möglicherweise auch der Grund dafür, weshalb selbst erfahrene M&A-Manager auf unerwartete Probleme bei Integrationen stoßen.

Mit seinem Urteil in der Rechtssache Towercast (C-449/21) hat der Gerichtshof der Europäischen Union (EuGH) die Latte für den erfolgreichen Abschluss einer M&A-Transaktion höher gelegt: Wettbewerbsbehörden können Übernahmen, die nicht fusionskontrollpflichtig sind, auch Ex-post nach den Vorschriften zum Missbrauchsverbot prüfen und gegebenenfalls untersagen.

Seit Jahrzehnten bilden die Wirtschaftsbeziehungen zwischen Deutschland und China einen maßgeblichen Pfeiler der Beziehungen beider Länder. Lange wurde diese wirtschaftliche Verflechtung begrüßt und gefördert. Chinas dreijährige Abschottung durch die „Zero-Covid-Strategie“, der Krieg Russlands in der Ukraine und die zunehmende Politisierung der Wirtschaft durch die Kommunistische Partei Chinas haben in Deutschland die Sorge vor dieser wirtschaftlichen Verflechtung verstärkt. In diese Stimmung hinein begab sich Annalena Baerbock auf ihre erste Chinareise als deutsche Außenministerin und sprach dabei ausführlich mit Vertretern der deutschen Wirtschaft in China. Wir alle, die an diesem Austausch direkt beteiligt waren, haben mit Erleichterung vernommen, dass das Außenamt keine Entkoppelung von China anstrebt.

In the past years, the notion of “sustainability” increasingly gained traction in the public and put pressure on companies to adjust their business to be more sustainable – across all industries and geographic regions. However, while a common interpretation of the term has typically been heavily weighted towards environmental protection efforts (e.g. CO2 or waste reduction), sustainability has a much broader meaning, covering also social and economic objectives such as poverty reduction, welfare and diversity. From a corporate perspective, various sustainability criteria are often summarized under the umbrella term ESG (Environmental, Social, and Governance), which also addresses the governance aspect of implementing compliance, proper processes and incentives within firms.

Unter dem Titel „Aktuelle Entwicklungen in der Fusionskontrolle – ein Überblick über die weltweite Behördenpraxis des Jahres 2022“ betrachten Dr. René Galle und Julius von Düring von Allen & Overy in ihrem Beitrag die Ergebnisse der Studie von Allen & Overy „Global trends in merger control enforcement“.

Der Photovoltaikmarkt boomt und ist zu einem elementaren Bestandteil aller Energiewende-Szenarien geworden. Allein in Deutschland wurden im Jahr 2022 rund 7,72 Mrd. EUR in die Photovoltaiktechnologie investiert.

Beim Thema ESG, der mittlerweile verbreiteten Abkürzung für Environment, Social und Governance, sind die politischen Lager in den USA derzeit sehr zerstritten. Das zeigte sich im April an der Kontroverse um eine neue Regelung des amerikanischen Arbeitsministeriums zur Verwaltung des immensen privaten Pensionsvermögens in den USA.

Steigende Inflation, höhere Zinsen, ein verlangsamtes Wirtschaftswachstum und insbesondere die zunehmenden geopolitischen Spannungen sind in aller Munde. Diese weltweiten wirtschaftlichen Unsicherheiten machen auch vor dem M&A-Markt nicht Halt und beeinflussten das Verhalten von Verkäufern und Käufern bei Fusionen und Übernahmen im vergangenen Jahr 2022. Doch nach wie vor wollen Käufer vor allem neue Märkte erschließen und das Transaktions-geschehen vorantreiben.

Nachhaltigkeit ist neben Digitalisierung zu einem der Top-Treiber des M&A-Marktes aufgestiegen – und das nicht nur für die unmittelbare Zukunft.  Der Ukraine-Krieg und die daraus resultierenden politischen Entscheidungen sorgen beispielsweise im Bereich Erneuerbare Energien für einen rasanten und beispiellosen Transformationsprozess.

Anfang des vergangenen Jahres dominierte das Thema ESG die Inhalte vieler Beiträge in der M&A Review sowie in anderen Fachzeitschriften. Ein Mitautor dieses Beitrags hat selbst seinerzeit an dieser Stelle die Erwartung geäußert, dass den Unternehmen in einigen Sektoren massive, insbesondere von ESG- und Nachhaltigkeitskriterien induzierte, transformatorische Herausforderungen bevorstehen, die es zu bewältigen gilt. Der Kriegsbeginn in der Ukraine hat bei zahlreichen Unternehmen zunächst dafür gesorgt, dass viele längerfristige Nachhaltigkeitsüberlegungen Platz machen mussten für ganz konkrete kurzfristige Weichenstellungen für einen sicheren und vor allem bezahlbaren Energiebezug.

In den letzten Jahren hat das Interesse an Green Finance stark zugenommen. Investoren und Regierungen weltweit sind bestrebt, ihre Klimaziele zu erreichen und den Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft zu fördern. Letztendlich geht es darum, unseren Planeten zu erhalten. Doch welche Herausforderungen und Chancen ergeben sich aus der Umsetzung von nachhaltigen Finanzierungsmaßnahmen? Was sind die wichtigsten Trends und Entwicklungen auf dem Gebiet von Green Finance und wie können diese dazu beitragen, die Ziele des Pariser Abkommens und der Agenda 2030 der Vereinten Nationen zu erreichen? Worauf müssen sich Investoren und Unternehmen jetzt einstellen – hat Green Finance auch einen wirtschaftlichen Nutzen für die Unternehmen oder gehen damit schlechtere Renditen einher?

In der heutigen Geschäftswelt sind Unternehmen mit grundlegenden Veränderungen und Unsicherheiten konfrontiert. Die Veränderungen entstehen durch vielschichtige Krisen und einen tiefgreifenden Wandel in den Erwartungshaltungen der Stakeholder hinsichtlich nachhaltigem Wirtschaften. Diese Entwicklungen sorgen für ein neues Verständnis bezüglich eines wertvollen Unternehmens und erfordern einen ganzheitlichen Ansatz für die Transformation der Geschäftsaktivitäten. Vor diesem Hintergrund wandelt sich die Rolle von M&A-Abteilungen, um den wachsenden Anforderungen an Nachhaltigkeit gerecht zu werden.