Entdecken Sie die geballte Expertise der M&A-Branche

In einer Zeit, in der der M&A-Softwaremarkt in der DACH-Region von verschiedenen makroökonomischen und geopolitischen Unsicherheiten beeinflusst wird, hat Silver Lake einen mutigen Schritt gewagt: Der prominente US-Investor, dessen Portfolio von Technologie-Infrastruktur bis Software reicht, hat im Juni 2023 eine Mehrheitsbeteiligung von 63% an der Software AG erworben.

In diesem Artikel wird die strategische Bedeutung von Digitalisierung sowie Software für Unternehmen bei ihren M&A-Aktivitäten näher beleuchtet. Damit Unternehmen die maximale Wertschöpfung aus ihrer M&A-Transaktion erzielen können, ist der Faktor um digitale Technologien zwingend neben den kommerziellen, operativen, finanziellen und rechtlichen Aspekten zu berücksichtigen. Besonders relevant ist hierbei die Technologie-Due-Diligence (Tech DD), um die Auswirkungen von Daten, Software und IT-Synergien in der späteren Post-Merger-Integration frühzeitig zu bewerten.

Das Gesetz über digitale Dienste (Digital Services Act, DSA)1 gilt für große Online-Plattformen und Online-Suchmaschinen bereits seit dem 16. November 2022. Seit dem 17. Februar 2023 trifft die Betreiber von Online-Plattformen die Pflicht zur Veröffentlichung von Nutzerzahlen. Ab 17. Februar 2024 erlangt der DSA vollständige Geltung und ist dann für jeden Vermittlungsdienst relevant (Art. 92, 93 DSA). Damit ist der DSA von immenser Bedeutung für die Digitalindustrie und wirkt sich auf M&A-Transaktionen aus. Insbesondere im Rahmen der rechtlichen Due Diligence ist eine Prüfung, ob das Zielunternehmen (Target) die durch den DSA begründeten Pflichten erfüllt, also „compliant“ ist, sowie die Klärung möglicher Haftungsfragen unerlässlich. Durch die teilweise immensen Sanktionsmöglichkeiten kann sich eine fehlende Compliance darüber hinaus auch im Unternehmenswert widerspiegeln.

Das Konzept des „Buy-and-Build“ bietet Investoren zahlreiche Chancen, wie zum Beispiel ein beschleunigtes Wachstum, die Realisierung von Synergie- und Skaleneffekten sowie steigende Transaktions-Multiples bei zunehmender Unternehmensgröße (Multiple-Arbitrage), und erfreut sich auch daher bereits seit einigen Jahren zunehmender Beliebtheit. Erfolgreich wird dieses Konzept jedoch in der Regel nur, sofern bestimmte Voraussetzungen gegeben sind und die zugrunde liegende Strategie gründlich durchdacht ist. Ausgehend von einer Darstellung zentraler Erfolgsfaktoren für Buy-and-Build-Konzepte skizzieren wir insbesondere Herausforderungen bei der Umsetzung dieser Wachstumsstrategie im Kontext kleiner und mittelgroßer Zielunternehmen und stellen Empfehlungen für eine mögliche Mitigation damit verbundener Risiken dar.

Die Digitalisierung hat in jedem Sektor zu Veränderungen geführt, und auch der M&A-Markt wurde in den letzten Jahren von technologischen Fortschritten überschwemmt. Insbesondere virtuelle Datenräume (VDR) haben einen enormen Nutzungszuwachs erfahren, da die physischen Datenräume den virtuellen Datenräumen Platz gemacht haben, die nun als Plattformen für den gesamten Lebenszyklus eines Deals dienen

Besprechung EUGH-Urteil vom 13. Juli 2023 in der Rechtssache C-106/22 zu den Grenzen der nationalen Vorschriften über Auslandsinvestitionen und zur Anwendung der Vorschriften über die Niederlassungsfreiheit auf Unternehmen

Ziel dieses Artikels ist es, ein Verständnis für die Schlüsselaspekte der Financial Due Diligence in dieser Branche zu vermitteln. Dabei werden Besonderheiten von Softwareunternehmen aufgezeigt, die wichtigsten Analysen der Financial Due Diligence bei Softwareunternehmen vorgestellt, aber auch Risikofaktoren für Investoren von Softwareunternehmen beleuchtet.

In diesem Beitrag beschäftigen sich die Autoren mit relevanten Aspekten der Due Diligence sowie operativen Bewertung solcher Start-ups auseinandersetzen und Fragen beleuchten, mit denen sich Investoren in diesem Umfeld vor einer Beteiligung oder Finanzierung konfrontiert finden.

M&A-Transaktionen mit einem deutlichen Fokus auf Technologie spielen weiterhin eine maßgebliche und stetig wachsende Rolle in Deutschland: Im ersten Halbjahr 2023 waren 622 solcher Deals zu verzeichnen. Diese Zahl lag zwar geringfügig unter dem Niveau des Vorjahreszeitraums (652 Deals). Doch der Gesamtwert der Transaktionen hat einen markanten Anstieg um beachtliche 140% erfahren und beläuft sich auf 32,7 Mrd. EUR (Vorjahreszeitraum 13,8 Mrd. EUR). Für das laufende Jahr gelten Technologiethemen als wichtigster Treiber für M&A-Aktivitäten überhaupt. Insbesondere für Private-Equity-Investoren ist der Tech-M&A-Markt derzeit sehr attraktiv.

“The bird is freed” tweeted Elon Musk on October 28th, 2022, with his usual bravado, subsequently implying that the job was finished. He had just completed the long-awaited acquisition of Twitter for $44 billion. How-ever, Musk’s well-documented and self-inflicted difficulties in the weeks following the deal, adequately demonstrated that the task of integration was anything but complete.

Partnerschaftliche Intelligenz und schnelles Lernen haben der Medios AG den M&A Award für die beste organisationsweite Vorbereitung und Umsetzung gebracht.

Der Bundesverband M&A hat im Rahmen seines M&A Summit erstmals die M&A Awards 2023 verliehen. In vier Kategorien wurden die herausragendsten Transaktionen des vergangenen Jahres ausgezeichnet. Doch was macht den M&A Award des Bundesverbandes so begehrt? Eine Einführung von Prof. Florian Bauer und Alexander Griesmeier.