M&A REVIEW 3/2024

Die derzeitigen geo- und wirtschaftspolitischen Einflüsse mit den schnell wechselnden Marktbedingungen führen bei den Marktteilnehmern zu verstärkter Unsicherheit. In Kombination mit einem gestiegenen Risikobewusstsein stellt dies den ohnehin volatilen M&A-Markt vor weitere Herausforderungen.

Interview mit Kristina Ganzen, Deloitte, zur Bedeutung von Netzwerken für Frauen im M&A-Umfeld

„She Deals“ soll den Wandel beschreiben, in dem Frauen in der Mergers & Acquisitions (M&A)-Landschaft ihre Weiblichkeit als Stärke anerkennen und dabei nicht versuchen, in bestehende männliche Paradigmen zu passen. In diesem anspruchsvollen und sehr dynamischen Umfeld sind für mich Authentizität und eine klare Positionierung der Schlüssel zum Erfolg.

Private-Equity-Käufer (PE-Käufer) sind ständig auf der Suche nach attraktiven Investitionsmöglichkeiten. Carve-out-Transaktionen bieten dabei aufgrund des Wertsteigungspotenzials beträchtliche Chancen, stellen wegen ihrer Komplexität aber auch eine besondere Herausforderung dar.

M&A ist weltweit immer noch eine solide Männerdomäne. Warum? Einer der Gründe ist das Image des M&A-Anwalts – das öffentliche Bild sorgt dafür, dass viele Frauen eine Karriere in diesem Bereich von vorneherein eher nicht in Erwägung ziehen. Doch stimmen diese Vorurteile?

Haben wir in Deutschland wirklich schon die „Zukunft verpasst“? Zu dieser Fragestellung darf ich mich in den letzten Jahren regelmäßig in Diskussionsrunden austauschen und habe meine Ansichten dazu sowie die Stimmen vieler namhafter Experten zusammenfassend im Buch #EcosystemInnovation (Haufe, 2022) veröffentlicht.

Persönliche Hindernisse, welche die berufliche Entwicklung behindern und sich negativ auf den Erfolg von Frauen auswirken können, werden selten diskutiert. In vielen Branchen sind Frauen in Führungspositionen immer noch stark unterrepräsentiert. Aber sind äußere Hürden, Work-Life-Balance, fehlende Vorbilder oder die Vereinbarkeit mit der Familie wirklich die einzigen Faktoren, die so viele Frauen daran hindern, den nächsten Karriereschritt zu gehen?

In den meisten Fällen treffen bei einem Unternehmenszusammenschluss oder einer Firmenübernahme unterschiedliche Unternehmenskulturen aufeinander – dies nicht immer ohne „Knirschen im Gebälk“. Zeitgleich spielt Vielfalt eine besonders erfolgskritische Rolle in diesen Transformationssituationen, und Diversität gilt gemeinhin als Wettbewerbsvorteil. Forschungen des Harvard Business Review unterstreichen zudem, dass divers aufgestellte Unternehmen in Bezug auf Geschlecht, ethnische Zugehörigkeit und kulturelle Hintergründe in der Regel finanziell erfolgreicher sind.

„Frauen in M&A“: Gibt es, gerade derzeit, nicht wichtigere Themen? Drohende Rezession, brüchige Lieferketten, Energiekrise, einen wackeligen Weltfrieden – das alles beeinträchtigt ganz unmittelbar das M&A-Geschäft. Und doch Frauen als Leitthema?

Es mangelt nicht an weiblichen Talenten in der M&A-Branche, auch die Arbeitsbedingungen sind nicht das Problem. Aber um weibliche Talente und Führungskräfte zu gewinnen und zu halten, muss die Branche umdenken.

Akquisitionen haben keinen Selbstzweck. Sie dienen aus Sicht des Käuferunternehmens einem Transaktionsrational. Es soll Wachstum zugekauft, Synergien erzielt oder eine neue Technologie erworben werden. Die Integration des Zielunternehmens entscheidet letztlich über den Erfolg der Transaktion

Jeder Bereich hat seine Eigenheiten, so auch die Pharmabranche. Sobald es um mögliche Transaktionen und Fusionen geht, werden sie oft überdeutlich. Aber machen diese Eigenheiten unsere Arbeit einfacher, spannender oder einfach nur kompliziert? Wie wirken sich gesellschaftliche Trends auf Mergers and Acquisitions (M&A) innerhalb der Pharmabranche aus – und welche Rolle spielen verwandte Disziplinen wie Business Development (BD)? Ein Erklärungsversuch.

M&A-Prozesse sind in der Regel komplex und temporeich – es gibt eine Menge zu organisieren, zu prüfen und zu verabreden, und meistens hätte alles schon gestern fertig sein sollen. Was liegt daher näher, als sich bei Deals von den vielen Tech-Tools unterstützen zu lassen, die mittlerweile auf dem Markt sind?

Dr. Barbara Sturm ist ein Exempel für eine Erfolgsgeschichte des deutschen Unternehmergeistes. Ihr 2014 gegründetes Unternehmen „Dr. Barbara Sturm Cosmetics“ wurde Anfang dieses Jahres für rund 500 Mio. EUR an das spanische Kosmetikunternehmen Puig verkauft.

Bleiben Carve-outs weiterhin zur Strukturierung beliebt oder haben sie ihren Reiz verloren? Zur Beantwortung dieser Frage müssen in einem ersten Schritt die Beweggründe für die Vornahme von Carve-outs angesehen und in einem zweiten Schritt beurteilt werden, ob die Vorteile nach Durchführung des komplexen Prozesses den damit verbundenen, sicherlich beträchtlichen Aufwand (sowohl in Aufgaben als auch in Kosten) aufwiegen.

M&A deals involve many different actors, such as a corporation’s board of directors, its senior management, and legal, strategic, and financial advisors. Each actor plays a distinctive role in the planning and decision-making process, as well in post-merger activities, which affect nearly the entire organisation.

Unter den großen Herausforderungen unserer Zeit wird regelmäßig der Klimawandel von Unternehmenslenkern genannt. In Investorenkreisen und bei Unternehmen wird er gleichzeitig auch als große Chance gesehen, um neue Wachstumsfelder zu erschließen und/oder mit neuen Technologien Werte zu schaffen.

In M&A-Verhandlungen sind neben finanziellen und strategischen Fähigkeiten besonders soziale Kompetenzen und emotionale Intelligenz gefragt.