Wenn sich Fonds, Fondsmanagement und Portfoliogesellschaften über Haftungsthemen und deren Freistellung von Ersatzpflichten abstimmen wird es meist unübersichtlich. Haftungsthemen lauern meist an den neuralgischen Schaltstellen des Investmentprozesses und materialisieren sich häufig erst später im Entwicklungsverlauf eines Fonds.

An dieser Stelle setzen seit geraumer Zeit maßgeschneiderte Versicherungslösungen an. Diese stellen nicht nur wirtschaftliche Risikoabsicherungen der Gesellschaften selbst sowie der handelnden Personen bereit, sondern auch eine effektive Prozesssteuerung.

In Transaktionen gilt das Thema Vertragsseparierung immer noch als mühsam. Wieso? Fakt ist, dass in den meisten Unternehmen noch längst nicht alle Verträge digitalisiert und jederzeit abrufbereit zur Verfügung stehen. Tobias Dendler, Torsten Göcke und Markus Fuhrmann von EY stellen in ihrem Artikel dar, wie eine Vertragsseparierung effizient und kostengünstig zu gestalten ist.

Dominik Roland, Dr. Nils Altfeld und Freia Lorenz von PwC Strategy& erklären in ihrem Beitrag, inwieweit eine fundierte und frühzeitige Commercial Due Diligence zur Wertsteigerung des Unternehmens beitragen und damit eine entscheidende Rolle in der Portfoliooptimierung spielen kann.

Seit mehr als zwei Jahrzehnten konzentrieren sich Private-Equity-Fonds erfolgreich auf die Umsetzung operativer Wertsteigerungspotenziale in ihren Portfoliounternehmen. Auch für die Zukunft wird die operative Wertsteigerung als wesentlicher Hebel zur Steigerung des Umsatzes, Verbesserung der Profitabilität und Optimierung der Bilanz während der Halteperiode gesehen. In einem weiterhin herausfordernden Marktumfeld mit fast zweistelligen Inflationsraten und anhaltenden Lieferengpässen sollten sich Portfoliounternehmen auf drei Schlüsselthemen konzentrieren, um weiterhin die Renditeerwartungen der Investoren erfüllen zu können: Finance Excellence, Inflationsmanagement und Stabilisierung der Lieferketten. Wie diese drei Schlüsselthemen erfolgreich zu managen sind, erläutern Dr. Dierk Buss, Christopher Grüne, Colja Christian Smely und Mario Reiser von EY-Parthenon im Detail.

SPACs versprachen, das Erfolgsrezept für den Börsengang zu werden – die leeren Unternehmenshüllen sollten die vielversprechendsten Targets scouten und diesen über die Hintertür den Weg aufs Kapitalmarktparkett ebnen. Zwischenzeitlich ebbte der Hype um die Special Purpose Acquistion Companies allerdings deutlich ab. Stephan Hutter von Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom beschreibt, warum der Abgesang auf die Investitionsvehikel zu früh und zu endgültig gekommen sein könnte.

Wie schon in den beiden Vorjahren lassen sich etliche der Reformen im deutschen Gesellschaftsrecht und den für das M&A-Geschehen ebenso relevanten, angrenzenden Rechtsgebieten wieder als eine Reaktion auf verschiedene, in dieser Vehemenz und Frequenz ungewöhnliche, allgemein-politische und weltweite Krisen und Herausforderungen begreifen. Dr. Birgit Friedl, Dr. Marcus Geiss, Sonja Ruttmann und Lutz Englisch von Gibson Dunn beschreiben die relevanten Änderungen und Entwicklungen.

Welche Bedeutung hat der Faktor Mensch bei unternehmerischen Restrukturierungen. Dieser Frage geht Jana Hecker von Cetacea in ihrem Beitrag nach. Branchen wir die Automobilindustrie oder der Handel und viele andere haben großen Transformationsbedarf. Die Unternehmen müssen Restrukturierungsprogramme aufsetzen. Bei diesen Plänen spielt der Faktor Mensch eine häufig unterschätzte Rolle – das richtige Management der sogenannten People Dimension ist essenziell und mit bestimmten Vorgehensweisen verknüpft, die hier dargelegt werden.

Dr. Marius Boewe und Dr. Christian Johnen von Herbert Smith Freehills erklären mit Blick auf die Chinapolitik der Bundesregierung, wie sich das deutsche Außenwirtschaftsrecht voraussichtlich entwickeln wird. Es ist eine Straffung des Regimes zu erwarten, die unter anderem die Weiterentwicklung der deutschen Investitionsprüfung und Exportkontrolle beinhalten könnte.

Am 13. und 14. Juli 2023 organisiert der BM&A gemeinsam mit dem Publikationsorgan M&A REVIEW den M&A Summit erstmalig. Am Abend gibt es erstmalig eine Preisverleihung: Die Vergabe der M&A Awards. Was der Hintergrund ist und wie es dazu kam, erläutern Stefan Schneider, Prof. Dr. Florian Bauer und Wilhelm Mickerts in einem Interview.

Wie hat sich der internationale M&A-Markt 2022 entwickelt. Das beleuchten die Autoren von Morgan Stanley in der jährlichen International Column, Das globale Transaktionsvolumen der Transaktionen mit mehr als 100 Mio. USD Wert lag im Gesamtjahr 2022 bei 3.080 Mrd. USD und damit 41 % tiefer als im Vorjahr. Zu dem stärksten Rückgang kam es in Europa, wo das Volumen gegenüber dem Vorjahr um 45% gesunken ist. Aber auch in Amerika den USA und Asien war ein Rückgang von respektive 39 % respektive 37% zu verzeichnen. Als Gründe benennen die Autoren unter anderem die deutlich geringere Anzahl an Transaktionen, andererseits auch ein niedrigeres durchschnittliches Transaktionsvolumen.

Waren die vergangenen Jahre vor allem von der Covid-19-Pandemie und gestörten globalen Lieferketten geprägt, stellte im Jahr 2022 der aufflammende Ukraine-Krieg die Weltwirtschaft vor zusätzliche Herausforderungen. Auch der Standort Deutschland ist hiervon wesentlich betroffen.

Zu Jahresbeginn 2022 schienen die schlimmsten Folgen der Corona-Pandemie überwunden zu sein – ein Aufschwung wurde erwartet. Dann beeinflussten zahlreiche Krisen den Markt. Im Jahr 2022 wurde Deutschland von einer Reihe exogener Schocks getroffen, diese hätten die Komponenten eines „Perfect Storms“ sein können. Stephan Gellrich von Grant Thornton erläutert, warum die große Welle an Distressed-Transaktionen (vorerst) dennoch ausblieb.