M&A REVIEW 12/2023

Kaum eine andere Branche hat in den letzten Jahren eine solche Entwicklung durchlaufen wie die Biotech-Branche. Maßgeblicher Beschleuniger war auch die Covid-19-Pandemie, durch die Aktivitäten rund um Arzneimittel und Medizinprodukte in den Mittelpunkt der Aufmerksamkeit rückten. Wie der gesamte Technologiesektor fielen jedoch auch die Bewertungen von Biotech-Unternehmen im vergangenen Jahr der Risikoverringerung an den Märkten zum Opfer. Biotech-Unternehmen befinden sich in der Regel in der Frühphase und verfügen häufig über unerprobte Produkte und unsichere Ertragsströme, was sie wiederum anfälliger für Veränderungen der Makro- und Marktbedingungen macht, wie sie seit Ende 2021 mit hartnäckiger Inflation, steigenden Zinsen und nachlassendem Wirtschaftswachstum zu beobachten sind.

Leistungen der Gesundheitswirtschaft haben nicht nur eine wesentliche Bedeutung für die Patienten, sondern stellen auch einen Wirtschaftszweig von erheblicher ökonomischer Bedeutung für den Standort Deutschland dar. Der Anteil der Gesundheitswirtschaft am Bruttoinlandsprodukt beträgt über 12%. Der Bruttowertschöpfungsbetrag steigt weiter überdurchschnittlich schnell. Eine Besonderheit der Gesundheitswirtschaft zeigt sich aktuell in Zeiten gesamtwirtschaftlicher Stagnation: Sie ist in besonderem Maße konjunkturunabhängig und damit wirtschaftlich stabilisierend. Das macht sie für Unternehmen und Investoren interessant.

In den letzten Jahren hat die Bedeutung von sogenannten Warranty & Indemnity-Versicherungen (W&I) in der Praxis deutlich zugenommen. Versicherungen haben die Möglichkeiten der Deckungszusagen ausgeweitet und zeigen sich zunehmend flexibel, auf die jeweilige Transaktion zugeschnittene Lösungen bis hin zu einer synthetischen Deckung anzubieten. Der nachfolgende Beitrag gibt Praxistipps für die Strukturierung einer W&I-Lösung aus Verkäuferperspektive und weist auf mögliche Fallstricke hin.

Liberty Global Transaction Solutions (Liberty GTS), ein führender Anbieter von M&A-Versicherungen, hat im November seine aktuelle Schadensstudie veröffentlicht.1 Die Studie basiert auf beinahe 500 Schadensmeldungen zu W&I2-Versicherungen, die Liberty GTS seit 2019 weltweit erhalten hat.

Als führender Technologiekonzern ist es für Siemens eine gängige strategische Option, die Digitalisierung seiner Geschäftsbereiche mit geeigneten Akquisitionen zu ergänzen. Ein zentraler technologischer Baustein der Konzern-Digitalisierungstrategie ist der Siemens Xcelerator, eine offene, digitale Business Plattform, die es den Kunden der einzelnen Geschäftsbereiche ermöglicht, ihre eigene digitale Transformation zu beschleunigen.

Seit der M&A Clubnight am 9. November 2023 ist es offiziell: Aus der ehemaligen Tech-Practice von Proventis Partners, München und Düsseldorf, wird atares

Ansätze wie „Um zu skalieren, müssen wir die Zielprodukte schnell in unseren Vertrieb
aufnehmen“ und „Schnelle pragmatische Problemlösung“ haben der SAP SE den M&A Award 2023 für das beste M&A Playbook eingebracht.

Medizintechnik ist ein dynamischer und sich rasant entwickelnder Sektor, der eine entscheidende Rolle in der globalen Gesundheitsversorgung spielt. Gleichzeitig ist dieser Bereich einem ständigen Wandel regulatorischer Rahmenbedingungen unterworfen. Die Medizinprodukteverordnung (MDR 2017/745EU) der Europäischen Union (EU) ist hierbei eine der neuesten und bedeutendsten Veränderungen für die gesamte Branche.

Die Life-Science-Branche hat in den vergangenen Jahren ein stetiges Wachstum erlebt. Megatrends wie personalisierte Medizin und Value-Based Healthcare machen das Gesundheitswesen patientenorientierter und resilienter gegen externe Faktoren. Kleinere Verbesserungen in operativen Prozessen, Datenmanagement und Patientenprotokollen sind jedoch ebenso wichtig, um die Versorgung der Patienten zu verbessern und Kosten zu senken.

Gemäß den Angaben des deutschen Gesundheitsministeriums wird die Anzahl der pflegebedürftigen Menschen voraussichtlich von 5 Mio. im Jahr 2021 auf 6 Mio. im Jahr 2030 steigen. Dieser demografische Wandel ist nicht nur ein Zeichen, dass die Pflegewirtschaft größer wird, sondern er gibt auch einen Hinweis auf die bedeutsamen Herausforderungen in diesem personalintensiven Bereich.

Die Einrichtungen der stationären Gesundheitsversorgung – also Krankenhäuser, Reha-Kliniken und Pflegeheime – stehen derzeit aus verschiedenen Gründen unter Druck. Der Wegfall der Sondereffekte aus der COVID-19-Pandemie und die gestiegenen Energie- und sonstigen Sachkosten treffen eine Branche, die seit längerem unter strukturellen Schwächen leidet.

Die Healthcare- und die Life-Science-Branche sind weiterhin Wachstumstreiber der bundesdeutschen sowie der europäischen und globalen Wirtschaft. Sie sind in den vergangenen Jahren – verglichen zu anderen Märkten – überproportional gewachsen und unterlagen bisher einer gewissen „Krisenresilienz“. Allein in Deutschland betrugen die Gesundheitsausgaben im Jahr 2022 ca. 474 Mrd. EUR.1 Zwangsläufig sind diese Märkte daher relevant für Unternehmensakquisitionen und stehen mit einer weiterhin zunehmenden und wachsenden Bedeutung auch unter starker politischer sowie sozialer beziehungsweise allgemeingesellschaftlicher Beobachtung.

Bei Fusionen und Übernahmen (M&A)1, Venture-Capital-Finanzierungsrunden und Secondaries, Börsengängen, Projekt- und Akquisitionsfinanzierungen, Einwerbung von Fördermitteln oder auch bei Insolvenzplänen spielen Unternehmensplanungen eine herausragende Rolle.