Buy & Build

Unter Buy-and-Build versteht man die Strategie von – vor allem, aber nicht nur – Private-Equity-Investoren, ein im Markt bereits etabliertes Unternehmen zu erwerben (Plattformunternehmen) und anschließend durch den Zukauf weiterer, kleinerer Unternehmen aus derselben Branche (Add-on-Transaktionen) eine Gruppe zu schaffen. Ziel des Ganzen ist, durch die Nutzung von Synergien und die Verbesserung der Marktposition eine überdurchschnittliche Wertsteigerung zu erreichen.

Buy and Build-Strategien gehören heute zum Standardrepertoire von Private-Equity-Gesellschaften. Dabei werden zunächst Unternehmen erworben, die das Potenzial für einen weiteren Ausbau haben, die sogenannten Plattform-Unternehmen. Diese werden dann nach und nach durch strategisch passende Add-on-Akquisitionen ergänzt. Die zusätzlichen Akquisitionen sind mittlerweile zu einem weiteren Instrument für Wertsteigerungen herangereift und haben heute neben operativen Verbesserungen, der Finanzierungsstruktur und dem Markt-Timing („billig kaufen, teuer verkaufen“) ihren gleichberechtigten Platz im Werkzeugkasten der Private-Equity-(PE-)Gesellschaften.

Frank-Tepper Sawicki und Tim Schinkel von Dentons erklären in ihrem Artikel, inwieweit konjunkturelle Schwankungen oftmals kreative Ansätze erfordern, um die Interessenlagen der Parteien trotz der Unsicherheiten in der Fortführung und den damit einhergehenden Geschäfts- und Wachstumschancen zu einer Einigung zusammenzuführen und beleuchten als probates und oftmals auch in seiner Ausgestaltung kreatives Mittel die sogenannten Rollover-Strukturen oder auch
Rückbeteiligungen.

In diesem Beitrag wird dargelegt, wie Finanzinvestoren im deutschen KMU-Markt die geplante Buy & Build-Wertsteigerung in der Build-Phase am effektivsten erzielen.

Wie lassen sich über Buy-and-Build-Strategien Wertschöpfungspotenziale realisieren – dieser Frage gehen Oskar Volkland und Philipp Heisig von Astorius Hamburg nach. Während die Outperformance der B&B-Konzepte unbestreitbar ist, war lange unklar, wie es zu eben dieser starken Performance kommt. Anhand von Transaktionsdaten lässt sich nun ein Blick in diese Blackbox werfen.

Die Übernahme eines Unternehmens durch das eigene oder durch ein fremdes Management stellt eine sinnvolle Form der Nachfolgeregelung dar. Der Management Buy Out hat dabei besondere Vorteile: Zwischen Verkäufer und Käufer besteht ein Vertrauensverhältnis und das vorhandene Management kennt sich mit dem Unternehmen bereits aus. Diese Faktoren können die Verkaufsverhandlungen deutlich erleichtern.

Anfang des vergangenen Jahres dominierte das Thema ESG die Inhalte vieler Beiträge in der M&A Review sowie in anderen Fachzeitschriften. Ein Mitautor dieses Beitrags hat selbst seinerzeit an dieser Stelle die Erwartung geäußert, dass den Unternehmen in einigen Sektoren massive, insbesondere von ESG- und Nachhaltigkeitskriterien induzierte, transformatorische Herausforderungen bevorstehen, die es zu bewältigen gilt. Der Kriegsbeginn in der Ukraine hat bei zahlreichen Unternehmen zunächst dafür gesorgt, dass viele längerfristige Nachhaltigkeitsüberlegungen Platz machen mussten für ganz konkrete kurzfristige Weichenstellungen für einen sicheren und vor allem bezahlbaren Energiebezug.

In diesem Beitrag wird dargelegt, wie Finanzinvestoren im deutschen KMU-Markt die geplante Buy & Build-Wertsteigerung in der Build-Phase am effektivsten erzielen.

Die Grundlage für eine erfolgreiche und strategische Unternehmensführung ist in jedem Unternehmen ein aussagekräftiges Reporting. Sebastian Ott, Marc Locher und Maximilian Löffel von basecamp management consulting gehen in ihrem Artikel auf Post Merger Integration und Management Reporting ein und legen den Fokus auf Herausforderungen und nachhaltige
Lösungsansätze eines Buy-and-Build-Szenarios.