Special Topic

Eine finanzielle Due Diligence und die Erstellung eines Finanzplans im SaaS-Umfeld bringen Besonderheiten und Herausforderungen. Dr. Stephan Grüber, Jan-Philipp Weber und Manuel Herrmann von KPMG Schweiz erklären, welche das sind und beschreiben, wie die Financial Due Diligence angepasst werden muss.

Tech-Anbieter erfreuen sich in der M&A-Branche großer Beliebtheit. In ihrem Beitrag erläutern Christopher Schorling und Tobias Hürlimann von Bain & Company, worauf es bei den Transaktionen ankommt und warum optimale Strukturen für den Erfolg in diesem Sektor besonders entscheidend sind.

Um unerwartete Risiken bei Firmenübernahmen und -aufkäufen effektiv abzudecken, sind in den letzten Jahren sogenannte W&I-Versicherungen (Warranty & Indemnity, deutsch: Gewährleistung und Freistellung) immer populärer geworden, wenngleich nicht bei allen.

Nachdem sich W&I-Insurances und weitere M&A-Versicherungslösungen in den letzten Jahren zu einem üblichen, selbstverständlich genutzten und in größeren Transaktionen häufig vorausgesetzten Werkzeug entwickelt haben, zeigen neuere Entwicklungen den verstärkten Einsatz synthetischer Lösungen. Dr. Markus Rasner, Till Liebau und Dr. Gunnar Knorr von Oppenhoff erklären Einsatz und Besonderheiten dieser Absicherungsvariante.

Carve-out-Transaktionen sind in Deutschland trotz ihrer hohen Komplexität weiterhin sehr beliebt und ihre Zahl hat im Laufe der letzten Jahre erheblich zugenommen. Eine ähnliche Entwicklung hat sich im Bereich der W&I-Versicherung vollzogen, deren Abschluss vor einigen Jahren noch die absolute Ausnahme in Carve-out-Transaktionen war. Diese Entwicklung sowie die Besonderheiten von W&I-Versicherungen in privaten Carve-out-Transaktionen werden im Beitrag von Dr. Michael Ilter von Willkie Farr & Gallagher aus rechtlicher Sicht näher beleuchtet.

Wurden Warranty & Indemnity-Versicherungen früher noch nicht umfassend verwendet, sind sie heute in einer überwiegenden Zahl der Transaktionen anzutreffen. Als Stapled Insurance vom Verkäufer vorbereitet in den Prozess gebracht, etabliert sich eine weitere Spielart, deren Besonderheiten Dr. Nikolaus von Jacobs in seinem Beitrag betrachtet.

Wie funktioniert das W&I-Underwriting in unterschiedlichen Branchen? Dieser Frage gehen Dr. Sebastian Schmitt, Miriam Schollmeier und Philipp Hornstein von Liberty Global Transaction Solution in ihrem Artikel nach. Die Autoren greifen folgende Branchen heraus: Healthcare/Gesundheit, Versorgungswirtschaft und Versandhandel.

Welche Auswirkungen hat der Ukraine-Kriegs auf die Absicherung von Haftungsrisiken im Rahmen von M&A-Transaktionen durch W&I-Versicherungen? Mit dieser Frage beschäftigen sich Dr. Daniel Barth und Philipp Becker von Dentons in ihrem Artikel.

Die Auseinandersetzungen mit Intellectual-Property-Risiken haben gerade im M&A-Kontext zunehmend an Bedeutung gewonnen. Dies betrifft insbesondere Softwarethemen. Dr. Mirjam Boche und Rolf Tichy von ARQIS sowie Robin Lawless von DUAL Europe beantworten in ihrem Beitrag die Frage, unter welchen Voraussetzungen und über welche Versicherungsprodukte IP-Risiken versicherbar sind.

Im Zusammenhang mit der Errichtung und dem An- beziehungsweise Verkauf von Windkraftanlagen gibt es zahlreiche Risiken für die jeweils involvierten Parteien. Durch den Einsatz von verschiedenen maßgeschneiderten Versicherungslösungen können diese Risiken jedoch substanziell reduziert werden. Dr. Daniel Müller, William Hess, Dr. Markus Messinger und Natasha Shoult von Liberty Global Transaction Solutions stellen die entsprechenden Lösungen vor.

Aufgrund des Kriegs in der Ukraine wird die Energiewirtschaft langfristig ihre Strategien anpassen und vor allem beschleunigen müssen. Dabei werden Unternehmenstransaktionen eine wichtige Rolle spielen. Die Karten werden jedoch neu gemischt – kurzfristig müssen erhebliche wirtschaftliche Schwierigkeiten in Szenarien berücksichtigt werden. Die Versorgungssicherheit steht im Vordergrund. Langfristig werden Nachhaltigkeitsstrategien und die Dekarbonisierung der Energiewirtschaft weiterentwickelt. Michael Salcher von KPMG gibt eine Einschätzung zu den Auswirkungen des Krieges auf den Energie-M&A-Transaktionen ab.

Covid-19 war auch im Jahr 2021 ein bedeutender Treiber für Veränderungen in der Diagnostikbranche. Mehrere Hersteller haben die erheblichen Cashflows aus den Covid-19-Tests für zusätzliche Fusionen und Übernahmen genutzt. Dies hat in der DACH-Region zu einem Anstieg der Anzahl an Transaktionen sowie einer Zunahme des Transaktionsvolumens geführt. Auch das Interesse von Private-Equity-Unternehmen an diesem Marktsegment hat zugenommen. Roger van den Heuvel von KPMG nimmt in seinem Artikel die Veränderungen und Potenziale in den Blick.