Special Topic

Nachdem sich W&I-Insurances und weitere M&A-Versicherungslösungen in den letzten Jahren zu einem üblichen, selbstverständlich genutzten und in größeren Transaktionen häufig vorausgesetzten Werkzeug entwickelt haben, zeigen neuere Entwicklungen den verstärkten Einsatz synthetischer Lösungen. Dr. Markus Rasner, Till Liebau und Dr. Gunnar Knorr von Oppenhoff erklären Einsatz und Besonderheiten dieser Absicherungsvariante.

Carve-out-Transaktionen sind in Deutschland trotz ihrer hohen Komplexität weiterhin sehr beliebt und ihre Zahl hat im Laufe der letzten Jahre erheblich zugenommen. Eine ähnliche Entwicklung hat sich im Bereich der W&I-Versicherung vollzogen, deren Abschluss vor einigen Jahren noch die absolute Ausnahme in Carve-out-Transaktionen war. Diese Entwicklung sowie die Besonderheiten von W&I-Versicherungen in privaten Carve-out-Transaktionen werden im Beitrag von Dr. Michael Ilter von Willkie Farr & Gallagher aus rechtlicher Sicht näher beleuchtet.

Wurden Warranty & Indemnity-Versicherungen früher noch nicht umfassend verwendet, sind sie heute in einer überwiegenden Zahl der Transaktionen anzutreffen. Als Stapled Insurance vom Verkäufer vorbereitet in den Prozess gebracht, etabliert sich eine weitere Spielart, deren Besonderheiten Dr. Nikolaus von Jacobs in seinem Beitrag betrachtet.

Wie funktioniert das W&I-Underwriting in unterschiedlichen Branchen? Dieser Frage gehen Dr. Sebastian Schmitt, Miriam Schollmeier und Philipp Hornstein von Liberty Global Transaction Solution in ihrem Artikel nach. Die Autoren greifen folgende Branchen heraus: Healthcare/Gesundheit, Versorgungswirtschaft und Versandhandel.

Die Auseinandersetzungen mit Intellectual-Property-Risiken haben gerade im M&A-Kontext zunehmend an Bedeutung gewonnen. Dies betrifft insbesondere Softwarethemen. Dr. Mirjam Boche und Rolf Tichy von ARQIS sowie Robin Lawless von DUAL Europe beantworten in ihrem Beitrag die Frage, unter welchen Voraussetzungen und über welche Versicherungsprodukte IP-Risiken versicherbar sind.

Im Zusammenhang mit der Errichtung und dem An- beziehungsweise Verkauf von Windkraftanlagen gibt es zahlreiche Risiken für die jeweils involvierten Parteien. Durch den Einsatz von verschiedenen maßgeschneiderten Versicherungslösungen können diese Risiken jedoch substanziell reduziert werden. Dr. Daniel Müller, William Hess, Dr. Markus Messinger und Natasha Shoult von Liberty Global Transaction Solutions stellen die entsprechenden Lösungen vor.

Aufgrund des Kriegs in der Ukraine wird die Energiewirtschaft langfristig ihre Strategien anpassen und vor allem beschleunigen müssen. Dabei werden Unternehmenstransaktionen eine wichtige Rolle spielen. Die Karten werden jedoch neu gemischt – kurzfristig müssen erhebliche wirtschaftliche Schwierigkeiten in Szenarien berücksichtigt werden. Die Versorgungssicherheit steht im Vordergrund. Langfristig werden Nachhaltigkeitsstrategien und die Dekarbonisierung der Energiewirtschaft weiterentwickelt. Michael Salcher von KPMG gibt eine Einschätzung zu den Auswirkungen des Krieges auf den Energie-M&A-Transaktionen ab.

Covid-19 war auch im Jahr 2021 ein bedeutender Treiber für Veränderungen in der Diagnostikbranche. Mehrere Hersteller haben die erheblichen Cashflows aus den Covid-19-Tests für zusätzliche Fusionen und Übernahmen genutzt. Dies hat in der DACH-Region zu einem Anstieg der Anzahl an Transaktionen sowie einer Zunahme des Transaktionsvolumens geführt. Auch das Interesse von Private-Equity-Unternehmen an diesem Marktsegment hat zugenommen. Roger van den Heuvel von KPMG nimmt in seinem Artikel die Veränderungen und Potenziale in den Blick.

Attraktive Wachstumsperspektiven und profitable Gewinnmargen trieben die Deal-Volumina im Medtech-Sektor in den vergangenen Jahren in ungeahnte Sphären. Das Blatt könnte sich wenden: Seit Mai 2021 bedroht die Einführung der EU-Medizinprodukteverordnung (MDR) den weiteren Höhenflug der Branche. Andre Waßmann von der Unternehmensberatung Helbling Business Advisors stellt in seinem Beitrag die Ergebnisse einer Umfrage unter Healthcare- und Medtech-Unternehmen zu deren strategischer Wachstumsplanung vor und abstrahiert fünf Thesen, wie sich die Branche und entsprechende Dealaktivitäten in Folge der MDR entwickeln könnten.

Die deutsche Immobilienwirtschaft und deren Marktteilnehmer haben zügig auf den ESG-Trend reagiert. Heiko Petzold und Dr. Philipp Reeb von Osborne Clarke arbeiten gemeinsam mit Githan Wong von Silverton Asset Solutions auf, warum bei Real-Estate-Transaktionen die Due Diligence in Hinblick auf ESG besonders wichtig ist.

Ziel der EU-Taxonomie-VO ist es, Investitionen in emissionsarme und klimaresiliente Wirtschaftsaktivitäten zu lenken. Konkretisiert wird die Taxonomie-VO durch derzeit zwei delegierte Rechtsakte.

Sind ESG-Faktoren eine veritable Option, um den Unternehmenswert im M&A-Zyklus zu steigern? Dieser Frage gehen Annemieke Bos, Dr. Alexander Budzinski, Martin Benjamin Fritsch und Alexander Griesmeier von Grant Thornton in ihrem Beitrag nach. In diesem Zusammenhang wird unter anderem aufgezeigt, inwieweit ESG-Prozessfähigkeit messbar ist.