M&A REVIEW 05/2025

Auch wenn die jüngsten regulatorischen Entwicklungen Spielräume im Berichtswesen eröffnen, gewinnen Nachhaltigkeitsüberlegungen im M&A-Umfeld weiter an Bedeutung.

Mit der Diskussion um eine Vereinfachung des ESG-Mandats im Rahmen des Omnibus-Pakets stellt sich die Frage: Worin liegt der eigentliche Wert der ESG-Berichterstattung für Unternehmen und Finanzinvestoren? Die Antwort ist eindeutig: ESG war nie ausschließlich eine Compliance-Frage, sondern bietet konkrete wirtschaftliche Vorteile für strategisch agierende Unternehmen.

Die Berücksichtigung von ESG-Kriterien hat sich im globalen M&A-Markt von einem Nebenaspekt zu einem zentralen Entscheidungskriterium entwickelt. Unternehmen und Investoren erkennen zunehmend, dass nachhaltige Investitionen nicht nur regulatorische Anforderungen erfüllen, sondern auch langfristig Wettbewerbsvorteile schaffen.

Im März 2025 hat die deutsche Bundesregierung ein historisches Infrastrukturpaket in Höhe von 500 Mrd. EUR auf den Weg gebracht. Das Paket soll unter anderem die Transformation zu einer nachhaltigen Wirtschaft beschleunigen.

Die Idee nachhaltiger und verantwortungsbewusster Kapitalanlage geht auf die 1970er Jahre zurück. Damals standen vor allem ethisch-religiöse Motive im Vordergrund – etwa die Vermeidung von Investitionen in die Waffenindustrie durch kirchliche Investoren. Daraus entwickelten sich sogenannte „Ausschlusskriterien“, mit denen ganze Branchen aus ethischen Gründen aus Investmentportfolios ausgeschlossen wurden.

Der stark wachsende Markt für Batteriespeicher (BESS) bringt neue Chancen – auch für M&A-Transaktionen. Der Artikel zeigt, worauf es bei der regulatorischen Prüfung ankommt, was eine rechtliche Due Diligence beinhalten sollte und welche Herausforderungen in der Umsetzung – bei der Projektentwicklung, beim Bau (insbesondere bei der Gestaltung von EPC-Bauverträgen), beim Anteilskauf des Projekt-SPVs sowie in Co-Development Joint Ventures – zu beachten sind. Im Zentrum steht die Frage, welche Besonderheiten für M&A Transaktionen für BESS-Projekte bestehen, um diese rechtssicher und effizient zu gestalten.

Die chemische Industrie ist ein zentraler Eckpfeiler der europäischen Wirtschaft – energieintensiv, rohstoffnah und von elementarer Bedeutung für zahlreiche Wertschöpfungsketten. Im Zuge der Energiewende steht sie jedoch vor einem tiefgreifenden Strukturwandel: Steigende Anforderungen an Energieeffizienz, der Umbau der Versorgungsinfrastruktur sowie regulatorische Zielvorgaben zur Dekarbonisierung stellen etablierte Geschäftsmodelle auf den Prüfstand.

Während der Solar-PV-Markt nach dem stürmischen Wachstum in den Krisenjahren 2022 und 2023 im Jahr 2024 nur noch schwach gewachsen ist, steht bei den Investoren eine gewisse Ernüchterung an. Zwar sinken durch technologische Fortschritte die Kosten weiterhin

Dispute Valuation – Besonderheiten bei der Durchführung von finanziellen Schadensbewertungen - Finanzielle Schadensbewertungen sind ein zentraler Bestandteil von Streitbeilegungen und rechtlichen Auseinandersetzungen, auch nach Unternehmenstransaktionen. Eine präzise Schadensbewertung ist im Rahmen von Gerichts- und Schiedsgerichtverfahren entscheidend, um die Schadensansprüche durchzusetzen und den Geschädigten adäquat zu kompensieren. Zur Bewertung von finanziellen Schäden führen die einschlägigen Bewertungsstandards sowie die hiesige Literatur jedoch wenig Spezifisches aus. Der Artikel beschäftigt sich mit Besonderheiten bei der Durchführung von finanziellen Schadensbewertungen und verdeutlicht diese anhand eines Fallbeispiels.

M&A-Transaktionen in der Chemiebranche zeichnen sich regelmäßig durch eine hohe Komplexität und zahlreiche branchenspezifische Eigenheiten aus. Diese können im Transaktionsprozess bei unzureichender Berücksichtigung zu erheblichen Kostenrisiken für den Erwerber führen.

Dispute Valuation – Besonderheiten bei der Durchführung von finanziellen Schadensbewertungen - Finanzielle Schadensbewertungen sind ein zentraler Bestandteil von Streitbeilegungen und rechtlichen Auseinandersetzungen, auch nach Unternehmenstransaktionen. Eine präzise Schadensbewertung ist im Rahmen von Gerichts- und Schiedsgerichtverfahren entscheidend, um die Schadensansprüche durchzusetzen und den Geschädigten adäquat zu kompensieren. Zur Bewertung von finanziellen Schäden führen die einschlägigen Bewertungsstandards sowie die hiesige Literatur jedoch wenig Spezifisches aus. Der Artikel beschäftigt sich mit Besonderheiten bei der Durchführung von finanziellen Schadensbewertungen und verdeutlicht diese anhand eines Fallbeispiels.

Effective post-merger integration (PMI) planning begins long before the deal is closed, serving as the foundation for long-term value creation and operational continuity. It is crucial for dealmakers to recognize that PMI is not merely a post-closing activity but a strategic process that should begin as early as the due diligence phase.

Gespräche und Interviews mit M&A-Leitern und General Counsel

Ein Highlights des letzten Jahres war die Verleihung der M&A Awards durch den Bundesverband M&A gem. e.V. (BM&A). Diese prestigeträchtige Veranstaltung ehrte herausragende M&A-Transaktionen, die durch strategische Planung und erfolgreiche Umsetzung beeindruckt haben